张军：美联储的政策已经有点歇斯底里

新闻背景：北京时间3月23日晚间，美联储宣布了一系列帮助市场的新计划，包括了开放式的资产购买。

美联储称，本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS）。此外美联储还表示：每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。

作者|张军（复旦大学经济学院院长）

这是因为恐慌，因为整个股票市场，美国的三大股指3月9日以后一直出现比较大的震荡，市场恐慌的情绪一直没有摆脱。但我认为，美联储这些政策无非是给大家吃定心丸，开放式的债权购买就不封顶了。

当然这很重要，美联储现在把所有政策都拿出来，前面的常规政策和后面非常规的量化宽松现在都向市场和盘托出。股市今天开盘也还可以，因为股市在短期会有所反弹。

但我觉得疫情的问题远远不是这个问题。因为疫情最后经济要停摆一阵子，所以向市场注入流动性的这样的一些政策并不能真正解决疫情对美国经济冲击的问题，它只不过是先稳住金融、稳住资本市场。现在很多大的投行都预测，美国经济二季度会比较糟糕。而这反过来还会对金融市场造成冲击。

这就是说，金融市场先恐慌，美联储出了政策希望能稳住，但是也不见得能稳得住，因为还没控制好疫情，其还在发展。疫情发展会让经济活动取消或放慢，所以它直接冲击的是GDP，导致经济不增长，而经济不增长反过来会对金融市场造成更大的影响。

我感觉美联储的政策已经有点歇斯底里了，政策已经透支了。在这么短的时间把所有政策都拿出来，那它最后还能拿出什么？其实，美联储出台这些政策是为了救市，但它同时可能会进一步制造恐慌，因为大家会想后面就没什么政策了。

本文是网易研究局独家稿件，不构成投资决策

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