专栏名称: 固收彬法
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【天风研究·固收】信用早早报(8月1日)

固收彬法  · 公众号  · 股市  · 2017-08-01 07:40

正文

1.新世纪关于关注柳州市龙建投资发展有限责任公司变更控股股东的公告(16龙建投资MTN001  101662031,16柳龙01  135334,16柳龙02  135764,14柳州龙投债  1480272)


2.联合资信评估有限公司关于湖北宜化集团有限责任公司下属子公司发生安全事故的关注公告(16宜化CP001  041655029,14宜化PPN002  031490803,14宜化PPN003  031491118,13宜化MTN1  1382206,13宜化MTN002  101354020,16湖北宜化PPN001  031667015)


3.大公国际将山东安丘农村商业银行股份有限公司的主体长期信用等级由A+上调至AA-,评级展望维持稳定,将“17安丘农商二级  1721020”的债项信用等级由A上调至A+


4.大公国际将成都农村商业银行股份有限公司的主体长期信用等级由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“14成都农商二级  1421017”的债项信用等级由AA上调至AA+


5.上海新世纪将广州电气装备集团有限公司的主体长期信用等级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“15广州电气MTN001  101564045”的债项信用等级由AA上调至AA+


6.联合资信将“13蓬莱阁债/PR蓬莱阁  1380051”的债项信用等级由AA+上调至AAA


7.联合资信将“PR双流01/12兴城债01  1280050”的债项信用等级由AA+上调至AAA


8.上海新世纪将上海纺织(集团)有限公司的主体长期长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“15上海纺织MTN001  101554050”的债项信用等级由AA+上调至AAA


9.中诚信国际将大众汽车金融(中国)有限公司的主体长期长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“16大众汽车债  1622007”的债项信用等级由AA+上调至AAA


10.中诚信国际将杭州市实业投资集团有限公司的主体长期长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“13杭工投MTN1  1382027”、“15杭实投MTN001  101555012”的债项信用等级由AA+上调至AAA


11.中诚信国际将桂林银行股份有限公司的主体长期长期信用由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“14桂林银行02  1420029”的债项信用等级由AA上调至AA+


12.大公国际将北京市热力集团有限责任公司的主体长期长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“13京热力MTN1  1382294”、“14京热力MTN001  101459054”、“15京热力MTN001  101559034”的债项信用等级由AA+上调至AAA


13.大公国际将江苏洋河集团有限公司的主体长期长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“12洋河MTN1  1282269”、“12洋河MTN2  1282336”的债项信用等级由AA+上调至AAA


14.中诚信国际将郑州市建设投资集团有限公司的主体长期信用由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“14郑州建投MTN001  101464039”、“15郑州建投MTN001  101564039”的债项信用等级由AA上调至AA+


15.大公国际将东营银行股份有限公司的主体长期信用由AA-上调至AA,评级展望维持稳定,将“15东营银行二级  1520062”的债项信用等级由A+上调至AA-


16.上海新世纪将长安银行股份有限公司的主体长期信用由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“14长安银行  1420019”、“15长安银行债  1520024”的债项信用等级由AA上调至AA+


17.大公国际将沪州市商业银行股份的主体长期信用由AA-上调至AA,评级展望维持稳定,将“17沪州商行二级  1720001”的债项信用等级由A+上调至AA-


18.中诚信国际将北京居然之家投资控股集团有限公司的主体长期信用由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“16居然之家MTN001  101676008”、“16居然之家MTN002  101676009”的债项信用等级由AA上调至AA+


19.大公国际将宿迁产业发展集团有限公司的主体长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“14宿产发MTN001  101460044”的债项信用等级由AA+上调至AAA


20.中诚信国际将内蒙古矿业(集团)有限责任公司的主体长期信用由AA+下调至AA,评级展望由负面调整为稳定,将“15蒙矿集MTN001  101556030”的债项信用等级由AA+下调至AA


21.中诚信国际将中国吉林森林工业集团有限责任公司的主体长期信用由AA下调至AA-,评级展望由稳定调整为负面,将“12森工集MTN1  1282359”、“15森工集MTN001  101560002”的债项信用等级由AA下调至AA-


22.中诚信国际将宝钢集团新疆八一钢铁有限公司的主体长期信用由AA-下调至A,评级展望由负面调整为列入观察名单,将“14八钢MTN001  101454011”、“14八钢MTN002  101452030”、“15八钢MTN001  101560063”的债项信用等级由AA-下调至A


23.大公国际将五洋建设集团股份有限公司的主体长期信用由AA-下调至A-,评级展望维持负面,将“15五洋债  122423”、“15五洋02  122454”的债项信用等级由AA-下调至A-


24.中诚信国际维持吉林省交通投资集团有限公司的主体长期信用为AA+,评级展望由稳定调整为负面,维持“16吉林交投CP001  041663009”的债项信用等级为A-1,维持“16吉林交投MTN001  101664057”的债项信用等级为AA+


25.中诚信国际维持贵州水城矿业股份有限公司的主体长期信用为AA,将其撤除可能降级的观察名单并列入信用评级观察名单,维持“15贵水矿MTN001  101573005”的债项信用等级为AA


26.上海新世纪将彩虹集团公司的主体长期信用由AA-下调至A+,评级展望由负面调整为稳定,维持“13彩虹MTN1  1382231”的债项信用等级为AAA



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新券发行情况



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发行人新闻与公告

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新世纪关于关注柳州市龙建投资发展有限责任公司变更控股股东的公告

柳州龙建2017年7月21日公告:根据柳州市国资委《柳州市人民政府国有资产监督管理委员会关于注入柳州市龙建投资发展有限责任公司国有股权的通知》(柳国资口017146号)文件,柳州市国资委以其持有的柳州龙建70%的国有股权作为出资注入广西柳州市轨道交通投资发展集团有限公司(简称“轨道集团”)。由轨道集团对柳州龙建履行出资人职责,承担国有资产保值增值责任,并接受柳州市国资委的监督。截至本关注公告出具日,柳州龙建注册资本仍为1.00亿元,轨道集团和柳州市土地交易储备中心分别持股70%和30%,柳州市国资委仍为柳州龙建实际控制人。


轨道集团直属柳州市人民政府领导,并由柳州市国资委履行出资人职责。轨道集团主要承担柳州市轨道交通等重点城市交通及城际交通项目建设、投融资、运营和资源开发与利用等职责。


新世纪评级将密切关注上述事项的最新进展,上述事项对柳州龙建业务的经营及财务状况的影响程度,及上述事项及上述事项对柳州龙建信用状况的影响。

  涉及个券:16龙建投资MTN001  101662031,16柳龙01  135334,16柳龙02  135764,14柳州龙投债  1480272



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联合资信评估有限公司关于湖北宜化集团有限责任公司下属子公司发生安全事故的关注公告

根据《关于湖北宜化集团有限责任公司下属子公司新疆宜化化工有限公司发生安全事故的公告》,2017年7月26日,湖北宜化下属子公司新疆宜化有限公司(以下简称“新疆宜化”)在管道防腐保温作业中发生高温气体泄漏事故(以下简称“本次事故”),造成1人死亡、18人重伤、13人轻伤。目前,事故调查和善后上作正在开展中,湖北宜化表示将及时披露本次事故后续情况。联合资信关注到,新疆宜化2017年2月12日也曾发生过电石炉喷料灼烫事故(以下简称“2.12事故”)。“2.12事故”造成2人当场死亡、3人重伤、5人轻伤,经调查认定为生产安全责任事故。针对“2.12事故”,新疆宜化制定了停产方案:3月起水泥、电石、烧碱、PVC系统陆续停产,进入整改检修阶段;因供暖、防冻、及检修需要,尿素和三聚氰胺系统于4月21口停产。截至日前,“2.12事故”中停产的PVC及烧碱产能正在申请复产过程中,本次事故系在“2.12事故”停产的尿素及三聚氰胺系统恢复生产过程中发生。


基于以上,联合资信认为,上述两次安全事故在较短时间内相继发生,反映出湖北宜化在安全管理水平方而存在较大不足,本次事故的发生可能对新疆宜化PVC和烧碱的复产进度造成一定负而影响。根据“2.12事故”的处理经验,本次事故亦可能导致新疆宜化尿素和三聚氰胺系统停产整顿。新疆宜化的PVC,烧碱、尿素及三聚氰胺产能规模占湖北宜化相关产品总产能的比重均在10%以上,巨新疆地区具有生产成本优势,若相关产能停产,预计对湖北宜化整体利润水平将构成一定负而影响。针对上述安全事故,联合资信第一时间与湖北宜化取得联系,并将保持与湖北宜化的沟通,以便动态分析相关事项对湖化宜化及其存续债券信用水平可能带来的影响。

  涉及个券:16宜化CP001  041655029,14宜化PPN002  031490803,14宜化PPN003  031491118,13宜化MTN1  1382206,13宜化MTN002  101354020,16湖北宜化PPN001  031667015


3

信用评级调整
调整 1


      大公国际将山东安丘农村商业银行股份有限公司的主体长期信用等级由A+上调至AA-,评级展望维持稳定,将“17安丘农商二级  1721020”的债项信用等级由A上调至A+

公司存贷款市场份额继续在安丘市处于首位,区域竞争优势仍较为明显。


公司在稳步发展传统存贷款业务同时积极推动货币资金市场运作,业务结构进一步多元化发展。


公司不良贷款金额及不良贷款率均快速下降,资产质量进一步优化。


公司拨备覆盖率整体仍保持较高水平,具有较强的风险抵御能力。


调整 2


       大公国际将成都农村商业银行股份有限公司的主体长期信用等级由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“14成都农商二级  1421017”的债项信用等级由AA上调至AA+

四川省和成都市经济仍保持增长,公司所在经营区域发展环境总体较好。


公司存贷款市场份额在成都市继续排名前列,仍具有较强的区域竞争力。


公司拨备覆盖水平较高,抵御风险能力仍较强。


公司资本充足水平较高,仍能为业务的持续拓展提供一定保障。


调整 3


       上海新世纪将广州电气装备集团有限公司的主体长期信用等级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“15广州电气MTN001  101564045”的债项信用等级由AA上调至AA+

区域市场竞争优势。广州电气为广州市国资委下属重要的装备制造业经营主体,其多个产品具有质量和价格优势,跟踪期内在区域细分市场保持了较高的知名度及市场地位。


政府支持力度加大。跟踪期内,为支持广州电气业务做大做强,广州市国资委对公司进行增资。另外,广州市国资委将广日集团100%股权无偿划给公司,相关股权变更手续办理完成后,将扩大公司业务范围,并显著增强公司资本实力。


财务结构稳健,偿债资源较多。跟踪期内,广州电气负债经营程度控制在合理水平;公司收到较多土地收储补偿款,并仍拥有一定的土地储各,加之所持有的股权、金融资产等,可为融资、债务偿付等提供保障。


融资渠道较多元。广州电气与多家商业银行建立了较好的合作关系,且未使用银行授信规模较大,另外广日集团股权并入后,公司并表范围将新增1家上市公司,融资渠道将更为多元。


调整 4


       联合资信将“13蓬莱阁债/PR蓬莱阁  1380051”的债项信用等级由AA+上调至AAA

蓬莱市蓬莱阁旅游有限责任公司于2013年7月30日发行了"13蓬莱阁债/PR蓬莱阁”。重庆三峡担保集团股份有限公司(以下简称“三峡担保”)为上述债券提供了全额无条件不可撤销连带责任保证担保。


三峡担保股东背景强:资本规模位于国内担保公司前列,风险管理和内控体系逐步健全,担保业务规模不断扩大,担保业务品种逐步丰富。根据联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)最新出具的评级报告,确定将三峡担保主体长期信用等级由A刀上调为AAA;评级展望为稳定。


调整 5


       联合资信将“PR双流01/12兴城债01  1280050”的债项信用等级由AA+上调至AAA

成都双流兴城建设投资有限公司(以下简称“双流兴城”)于2012年03月16日发行了“PR双流01/12兴城债01”(122698.SH/1280050.IB),重庆三峡担保集团股份有限公司(以下简称“三峡担保”)为双流兴城发行的“PR双流01/12兴城债01” (122698.SH/1280050.IB)提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。


三峡担保成立于2006年9月,是重庆市资本规模最大的担保机构,其股东背景强大,能够在资金、业务、管理等多方面给予三峡担保有力支持。三峡担保业务管理制度和风险控制体系逐步健全,担保业务规模不断扩大,担保业务品种逐步丰富:三峡担保资产质量良好以流动性较强,营业收入保持稳定。联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)确定将三峡担保2017年主体长期信用等级由AA+上调为AAA,评级展望为稳定。


调整 6


       上海新世纪将上海纺织(集团)有限公司的主体长期长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“15上海纺织MTN001  101554050”的债项信用等级由AA+上调至AAA

行业地位突出,综合实力强。上纺集团具有完整的产业链,在纺织行业中地位突出,综合实力强。


多品牌协同发展。上纺集团具有一批知名的传统民族品牌,同时发展EY,  Prolivon等新兴品牌,并且具有丰富的时尚产业运营经验。


收入持续增长。近年采上纺集团通过收购完善产业链,扩充产品品类。跟踪期内,新增子公司运营良好,成为公司主业的重要补充,公司收入及盈利规模待续增长。


内部业务结构逐步优化。跟踪期内,上纺集团一方面关闭了部分低效门店和亏损企业;另一万面进一步拓展海外业务,国际化战略取得一定进展。同时加快技术创新平台整合,内部业务结构逐步优化。


持有大量存量土地资源。上纺集团拥有大量的存量土地资源,跟踪期内土地价值进一步提升,可在上海市存量土地二次开发优惠政策及旧城改造的动迁机遇中受益。


收购上市子公司,融资渠道得到拓宽。上纺集团在原有2家上市子公司的基础上,于2017年2月再次收购港股上市公司联泰控股,融资渠道得到进一步拓宽。


调整 7


      中诚信国际将大众汽车金融(中国)有限公司的主体长期长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“16大众汽车债  1622007”的债项信用等级由AA+上调至AAA

国内汽车普及率仍较低,随着国内经济结构的转型,汽车消费市场潜力巨大,发展前景良好。


作为大众金融在华独资子公司,在资本补充、业务运营等方面均能够获得大众金融的有力支持。


作为厂商系的专属汽车金融公司,凭借母公司成熟的汽车金融管理及运营经验,在服务汽车经销商和个人客户中具有专业高效的竞争优势,渗透率进一步提升,业务总量持续快速增长。


借鉴母公司大众金融的管理理念和风险管理技术,盈利水平和资产质量进一步提升。


积极拓展长期融资来源,建立了多元化的融资渠道,有效降低自身融资成本。


调整 8


       中诚信国际将杭州市实业投资集团有限公司的主体长期长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“13杭工投MTN1  1382027”、“15杭实投MTN001  101555012”的债项信用等级由AA+上调至AAA

2016年,杭州市区域经济持续向好发展。2016年,杭州市经济持续快速发展、财政收入显著增长。2016年实现地区生产总值(GDP)ll,050.49亿元,同比增长9.5%;完成地方公共财政预算收入为1,402.38亿元,同比增长13.2%,快速发展的区域经济为公司业务提供良好的发展空间。


重要的地位和强有力的政府支持.公司作为杭州市国有资产运营中的重要运营实体,地位突出;同时,公司在土地一级开发项目中享受土地出让金返还政策,并获得较多的政府支持。


公司橡胶轮胎板块行业龙头地位稳固,2016年轮胎业务收入实现增长。2016年工程机械行业的回暖及汽车行业的快速发展为公司轮胎业务提供了良好的外部环境,同时公司轮胎业务品牌优势突出,产能稳步扩张,收入实现增长,整体经营形势良好。


公司筹划转型发展,优质股权投资收益稳健增长.2016年,公司筹划转型发展,确立打造产融结合国际性投资集团的战略定位,有利于公司提升资产配置结构和资本运营效率,拓宽收入来源。作为杭州市重要的下属企业经营管理主体,杭实集团下属工业企业资产质量良好,除并表企业外,公司还拥有优质的工业企业及其他类型企业股权投资,2016年,公司获得的投资收益稳健增长。


2016年财务指标有所优化。2016年,随着杭州新天地集团有限公司不再纳入合并范围、公司橡胶轮胎板块收入实现增长以及投资收益的稳健增长,公司各项财务指标有所优化。2016年末,公司.总负债和总债务分别降至320.57亿元和163.29亿元,资产负债率和总资本化比率分别降至63.68%和47.18%。此外,公司现金流大幅好转,2016年经营活动净现金流增至41.97亿元。


调整 9


       中诚信国际将桂林银行股份有限公司的主体长期长期信用由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“14桂林银行02  1420029”的债项信用等级由AA上调至AA+

截至2016年末,存款、贷款余额占桂林全市的市场份额分别为25.44%和13.24%,均位居第一位,在当地金融体系中占据重要地位。


市场定位明确,在当地获得了良好的口碑和较高的品牌认知度,依托供应链金融为企业提供综合金融服务。


市场反应能力较快,决策机制灵活,小微业务发展迅速。


经营规模逐年扩大,收入结构不断改善,整体盈利能力有所好转。


跨区域经营提供了业务发展空间,并有利于分散区域风险。


完成增资扩股和引入战略投资者后资本实力得到提升。


调整 10


       大公国际将北京市热力集团有限责任公司的主体长期长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“13京热力MTN1  1382294”、“14京热力MTN001  101459054”、“15京热力MTN001  101559034”的债项信用等级由AA+上调至AAA

2016年,北京市经济财政实力仍很强,用热需求继续增长,供热行业仍面临良好的发展环境。


公司仍具有全国最大的供热系统,在北京市城区仍具有很强的规模和竞争优势。


2016年随着供热面积的继续增长,公司营业收入和利润总额继续增加。


2016年,公司继续得到政府对供热业务的政策性亏损补贴、项目建设资本金投入和资产划拨等方面的支持。


调整 11


       大公国际将江苏洋河集团有限公司的主体长期长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“12洋河MTN1  1282269”、“12洋河MTN2  1282336”的债项信用等级由AA+上调至AAA

宿迁市大力打造酒都文化,仍为公司的发展提供了良好的区域环境。


公司仍具有很高的品牌知名度,2016年营业收入位居行业第三,且利润总额及净利润规模仍较大,盈利能力持续提升。


公司继续坚持产品品牌化,品牌系列化,形成高、中、低档全价位覆盖的产品序列,并不断进行技术研发,改进生产工艺,继续为产品质量提供了较好保障。


2016年,公司调整产品结构,主动优化销售区域结构,高端白酒占比增加拉动白酒产品销售均价增长。


2016年,公司经营性净现金流持续增加,对债务和利息的保障程度仍很强,且资产负债率进一步降低。


调整 12


       中诚信国际将郑州市建设投资集团有限公司的主体长期信用由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“14郑州建投MTN001  101464039”、“15郑州建投MTN001  101564039”的债项信用等级由AA上调至AA+

郑州市区域经济和财政实力不断增强,建设国家中心城市获得国家支持.近年来,郑州市总体经济实力和财政实力不断强,2016年全市实现地区生产总值7,994.2亿元,比上年增长8.4%;公共财政预算收入首次突破1,000亿元,完成1,011,2亿元,比上年


增长7.2%。郑州市较强的经济财政实力为公司业务,发展提供了较好的保障.同时,2017年郑州市建设国家中心城市获得国家支持,未来几年郑州城市现代化进程将加快,这将拉动基础设施建设需求的快速增长。


在郑州市城市基础设施建设领域具有重要地位,持续获得郑州市政府的大力支持。公司作为郑州市重要的投融资建设平台,近年来承担了大量的基础设施建设项目,在基础设施建设领域具有重要地位,并在资产注入、债务置换等方面,郑州市政府给予公司大力支持。


资本实力进一步充实,资产负债率有效降低.近年来,公司获得较大规模资本的注入,资本实力进一步增强,资产负债率有效降低,公司在剔除未来将转入资本公积的政府置换债务资金后,资产负债率在60%以内。


公司业务多元,主要业务板块运营稳定,经营活动获现能力较强。公司业务收入包括工程结算、高速公路通行费、公共资产服务费、勘察设计费、会展收入等板块,业务收入多元且比较稳定。同时,近年来公司经营活动活动获现能力较强,并保持一定规模的经营活动净现金流。


调整 13


        大公国际将东营银行股份有限公司的主体长期信用由AA-上调至AA,评级展望维持稳定,将“15东营银行二级  1520062”的债项信用等级由A+上调至AA-

东营银行在东营地区存贷款市场份额位居前列,区域竞争优势仍较为明显。


东营银行继续推进对公金融业务、零售金融业务和资金同业业务发展,存贷款业务规模继续保持增长,业务结构一步多元化。


东营银行流动性水平继续处于较好水平,有利于保障业务经营中的流动性需求。


调整 14


       上海新世纪将长安银行股份有限公司的主体长期信用由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“14长安银行  1420019”、“15长安银行债  1520024”的债项信用等级由AA上调至AA+

较好的业务基础。长安银行是陕西地区省级城商行,在陕西省内已形成较广泛的网点布局,且未来营业网点与服务区域将逐步覆盖陕西全境。


外部支持。长安银行在业务发展与资本补充等方面能够得到股东与地方政府的支持。


资本实力增强。跟踪期内,长安银行完成内部增资和定向增资扩股,资本实力有所增强。


调整 15


       大公国际将沪州市商业银行股份的主体长期信用由AA-上调至AA,评级展望维持稳定,将“17沪州商行二级  1720001”的债项信用等级由A+上调至AA-

公司在沪州市的存贷款市场拥有一定份额,仍具有一定的区域竞争力。


公司不良贷款水平仍处于较低水平,资产质量总体良好,同时拨备覆盖率继续保持较高水平,风险抵御能力仍较强。


公司流动性水平仍较高,有利于保障业务经营中的流动性需求。


公司营业收入和净利润继续提高,盈利能力仍保持较高水平。


调整 16


       中诚信国际将北京居然之家投资控股集团有限公司的主体长期信用由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“16居然之家MTN001  101676008”、“16居然之家MTN002  101676009”的债项信用等级由AA上调至AA+

行业前景发展广阔。随着我国居民收入水平提升和生活质量的改善,家居建材流通行业的需求稳步增长,目前行业的集中度很低,未来发展及整合空间广阔。


行业领先地位。截至2017年6月末,公司己开业的门店(直营门店和加盟店)增至163家,总经营而积(仅指实际对外出租面积,下同)增至686.3万平方米,在家居建材流通行业处于领先地位。


近年来公司业务运营稳健,收入逐年上升。近年来公司业务运营稳健,2014-2016年公司实现营业总收入58.02亿元、68.89亿元和73.17亿元,年均复合增长率达26.11%;其中家居建材商场收入分别为50.23亿元、60.84亿元和62.39亿元,亦呈不断上升态势。


2016年以来公司家居建材商场销售额大幅增长,为公司未来收入及盈利的增长莫定良好的基础.得益于新增门店数量的增加,2016年,直营及加盟门店合计销售额同比增长21.63%至428.38亿元;2017年1-6月公司直营及加盟门店合计销售额同比增长36.39%至258.32亿元,为公司未来收入及盈利增长奠定了良好的基础。


不断增强的盈利及获现能力.2016年,得益于公司业务规模的扩大,公司经营性业务利润同比大幅增长15.75%至18.08亿元,带动公司当年经营活动净现金流同比增长9.06%至12.52亿元,公司获现能力亦同比有所提升。


融资渠道通畅。公司与银行及金融机构保持良好关系,截至2017年3月末,公司银行授信总额为56'40亿元,其中尚未使用的授信额度为36.20亿元,备用流动性充裕。


调整 17


       大公国际将宿迁产业发展集团有限公司的主体长期信用由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“14宿产发MTN001  101460044”的债项信用等级由AA+上调至AAA

宿迁市大力打造酒都文化,是我国主要的酿酒产业园,2016年以来,经济保持较快增长,为公司发展创造良好的外部环境。


公司是宿迁市主要的产业类投融资主体,继续得到政府在股权划转、资金补助等方面的支持。


公司酒业板块继续稳定发展,受高端酒占比上升影响,2016年白酒业务收入及利润增长较快,盈利能力继续提升。


公司白酒业务在行业内竞争力很强,并继续坚持产品品牌化,品牌系列化,不断进行技术研发,改进生产工艺,继续为产品质量提供了较好保障。


2016年,公司经营性净现金流继续增长,对债务的保障能力仍很强。


调整 18


       中诚信国际将内蒙古矿业(集团)有限责任公司的主体长期信用由AA+下调至AA,评级展望由负面调整为稳定,将“15蒙矿集MTN001  101556030”的债项信用等级由AA+下调至AA

公司本部银行借款出现关注类贷款。截至2016年底,公司本部有2.50亿元银行借款到期后因授信批复未及时取得而未能及时偿还,后经过与主要债权单位招商银行协调,公司于2017年l月20日取得授信批复,并与招商银行签订延期偿还协议。根据企业提供的征信报告显示,上述贷款被列入关注类贷款。中诚信国际将对该事项对公司未来融资情况可能产生的影响保持关注。


盈利和经营获现能力较弱,面临一定经营压力。2016年和2017年一季度,公司净利润分别亏损7.50亿元和2.79亿元,同时经营活动净现金流分别为一2.25亿元和0.28亿元,公司盈利和获现能力较弱,面临一定经营压力。


债务规模快速增长,且短期债务占比较高,面临较大流动性压力。截至2016年底,公司总债务同比增长12.04%至242.45亿元,加之净利润亏损导致所有者权益卜降,同期资产负债率和总资本化比率分别升至78.39%和73.33%:2017年3月底公司总债务为239.70亿元,其中短期债务占比为63.16%,公司面临较大短期偿债压力。


需进一步加强对子公司的管控,完善公司治理结构,规范财务管理。公司及部分卜属子公司为事业单位转制而成,管理模式为一体两制,存在部分产权、收入界定不规范、会计核算范围不清晰以及资金往来等历史遗留问题,公司需进一步加强内部管理。


对外担保金额较大。截至2017年3月底,公司对外担保余额为48.53亿元,占当期净资产的49.58%,对外担保金额较大,面临一定或有风险。


调整 19


       中诚信国际将中国吉林森林工业集团有限责任公司的主体长期信用由AA下调至AA-,评级展望由稳定调整为负面,将“12森工集MTN1  1282359”、“15森工集MTN001  101560002”的债项信用等级由AA下调至AA-

人造板行业竞争激烈.人造板产业集中度低,竞争较为激烈,尤其是行业内主要厂商不断扩大规模、竞争进入白热化阶段,给公司带来较大竞争压力。


短期偿债压力较大,经营性业务持续亏损,获现能力较弱。截至2017年3月末,公司总债务为184.59亿元,其中短期债务占比为81.20%,债务水平较高,短期偿债压力较大.此外,公司盈利及获现能力较弱,2014-2016年,经营性业务利润分别为一7.84亿元、一9.28亿元和一22.16亿元,亏损持续扩大;同期经营活动净现金流分别为0.75亿元、·12.66亿元和2.11亿元,对债务本息的保障程度较差。


房地产业务规模较大,占用资金较多.在棚户区改造项目的拉动下,房地产业务规模较大,并占用了公司较多的营运资金,给其自身带来较大的资金压力。


备用流动性不足.截至2017年3月末,公司共获得银行授信额度124.75亿元,尚未使用授信余额仅为3.74亿元,财务弹性较弱,备用流动性不足。


调整 20


       中诚信国际将宝钢集团新疆八一钢铁有限公司的主体长期信用由AA-下调至A,评级展望由负面调整为列入观察名单,将“14八钢MTN001  101454011”、“14八钢MTN002  101452030”、“15八钢MTN001  101560063”的债项信用等级由AA-下调至A

2016年疆内钢铁企业仍面临较大的经营压力,供给侧改革有待进一步推进.由于新疆的区域特殊性,2016年疆内固定资产投资较低,同时疆内钢铁产能严重过剩,钢铁企业竞争加剧。2017年以来区域内基础设施建设带动需求端有所好转,供给侧改革仍在进一步推进。


公司2016年处于持续亏损状态,资本结构进一步恶化。2016年,公司营业总收入同比下滑5.51%至107.36亿元,全年实现净利润-25.16亿元,连续第三年亏损。受此影响,当年末资产负债率及总资本化比率分别达到98.73%和98.33%:母公司所有者权益降至-8.67亿元,资本结构亟待改善。


债务结构以短期为主,面临较大的短期偿债压力。截至2017年3月末,公司总债务346.67亿元,其中短期债务318.93亿元,占总债务的92.00%:同期末,公司货币资金及可用授信额度分别为13.59亿元及6.58亿元,面临较大的短期偿债压力。


正在筹划与八钢股份相关的重大事项。2017年7月13日,八钢股份发布重大事项停牌公告,称公司正在筹划与八钢股份相关的重人事项,该事项可能构成重大资产重组,存在较大的不确定性。


调整 21


       大公国际将五洋建设集团股份有限公司的主体长期信用由AA-下调至A-,评级展望维持负面,将“15五洋债  122423”、“15五洋02  122454”的债项信用等级由AA-下调至A-

五洋建设信息披露存在滞后性,偿债措施未有实质性推进。较大的管理及财务风险使其业务持续运营受到影响;同时,五洋建设资产流动性较弱,资产处置等方案难以在短期内实现,通过资产抵押获取金融机构贷款难度较大;另外“15五洋债”回售金额较大,在无法获得直接融资或外部资金支持的情况下,五洋建设通过自有资金偿还到期债务的难度较大,偿债措施的推进和偿债资金的落实存在较大不确定性,整体信用风险加大。


调整 22


       中诚信国际维持吉林省交通投资集团有限公司的主体长期信用为AA+,评级展望由稳定调整为负面,维持“16吉林交投CP001  041663009”的债项信用等级为A-1,维持“16吉林交投MTN001  101664057”的债项信用等级为AA+

公司主营业务盈利能力较差,且财务费用较高,导致了经营性业务亏损持续扩大,盈利对政府补助的依赖大.公司主营业务盈利能力弱,近年随着公司财务费用的攀升,经营性业务亏损面持续扩大,主要依靠政府补助形成盈利。


房地产及长吉图区域开发业务带来很大资金压力,关注后续项目处置进展.公司房地产项目回款金额较小,长吉图区域开发业务投资规模较大,公司计划将部分项目转让,后续处置进展值得关注。


公司债务规模持续增加,融资成本上升,近年偿债压力大。随着铁路项目和长吉图开发建设项目的推进,近年来公司债务融资高速增长,资产负债率和总资本化比率随之明显上升。且随着公司采用信托和融资租赁方式进行融资,融资成本上升。公司未来几年债务到期压力大,关注政府债务置换24亿元到账情况。


或有事项风险.长春发展农村商业银行股份公司要求公司子公司吉林省长吉图投资有限公司受让吉林省东北亚铁路集团股份有限公司5亿元债务。事项目前正在积极协商解决中,后续进展值得关注。


调整 23


       中诚信国际维持贵州水城矿业股份有限公司的主体长期信用为AA,将其撤除可能降级的观察名单并列入信用评级观察名单,维持“15贵水矿MTN001  101573005”的债项信用等级为AA

债务规模逐年上升,流动性压力较大.近年来公司经营压力加大,加之保持一定的投资支出,债务规模逐年上升.截至2017年3月末,公司总债务达174.47亿元,其中短期债务为124.59亿元,同期末货币资金为20.44亿元,其中受限的货币资金达17.48亿元,公司面临较大的流动性压力。


非煤业务盈利能力较差。受下游行业需求萎缩影响,公司非煤业务盈利能力较差;此外,目前公司煤化工装置仍处于停车检修阶段,未来该板块或将剥离,中诚信国际将对后续进展保持关注。


煤矿赋存条件特殊,面临较大安全生产风险。贵州省地质构造复杂,煤矿“瓦斯、水、火、煤尘、顶板”五大自然灾害突出,安全生产压力较大。


调整 24


       上海新世纪将彩虹集团公司的主体长期信用由AA-下调至A+,评级展望由负面调整为稳定,维持“13彩虹MTN1  1382231”的债项信用等级为AAA

技术风险。彩虹集团目前的液晶玻璃基板及光电子等主业核心技术掌握尚不足,一定程度上制约了公司业务的发展。


市场竞争风险。彩虹集团玻璃基板及光伏玻璃等多项业务所面临的市场竞争较为激烈,公司产品市场占有率较为不足。


资本性支出压力较大。彩虹集团拟建的8.5代液晶玻璃基板整线及8.6代液晶面板生产线投资规模很大,公司后续资本性支出压力较大,


债务偿付压力增加。跟踪期内彩虹集团刚性债务规模持续大幅扩大,在现金流状况不佳、连年经营亏损的状态下,公司面临较大的债务偿付压力。


项目投资风险。彩虹集团拟建的基板玻璃及面板玻璃项目投资规模大,未来能否实现预期收益存在较大的不确定性,面临一定的投资风险。


持续亏损风险。因部分主业长期收入成本倒挂,加之人工及利息负担重,跟踪期内彩虹集团仍经营亏损,财务结构的稳健性不足。


彩虹股份增发完成后控制权变更风险。彩虹集团主要并表子公司彩虹股份非公开发行预案已于2017年7月取得中国证监会核准批文,增发完成后,彩虹股份实际控制人将变更为咸阳金控,将不再纳入公司合并报表范围,公司主业及各项资产负债结构将发生重大变动。

风险提示

央行货币政策走向和国内基本面走向需要重点关注。


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