【国金建筑黄俊伟团队|前三季度经济数据点评】环保投资保持高增，园林和装配式建筑基本面夯实 ——1-9月固定资产投资数据点评

建伟知筑 · 公众号 · · 2017-10-24 11:42

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10 月 19 日，国家统计局发布我国 2017 年 1-9 月经济数据， 1-9 月全国固定资产投资（不含农户） 45.8 万亿，同比 +7.5% ，基建投资 9.97 万亿，同比 +19.8% ，全国房地产开发投资 8.1 万亿，同比 +8.1% ； 1-9 月 CPI 同比 +1.5% ， 1-9 月 PPI 同比 +6.5% 。

基建和房地产投资有所回升但可能承压趋缓， 原材料价格增速持稳预计逐渐回落 ：

1 ）固定资产投资增速有所下滑： 1-9 月我国固定资产投资同比 +7.5% ，环比速度来看 9 月份比 8 月份增长 0.56% ，比较 1-7 月和 1-8 月增速分别为同比 +8.3%/+7.8% 有所回落；

2 ）基建投资增速维持高位，道路投资增速提升： 1-9 月基建投资 9.97 万亿，同比 +19.8% ，增速与 1-8 月持平，分行业来看，其中水利 / 公共设施 / 道路 / 铁路投资增速分别为同比 +16.5%/+23.7%/+24.9%/+0.5% ，增速相比 1-8 月分别为 -1.1pct/-0.6pct/+0.8pct/-3.7pct ；

3 ）地产投资季节性回升，开工 / 竣工增速维持高位略有下滑： 1-9 月房地产投资 8.1 万亿，同比 +8.1% ，增速比 1-8 月提高 0.2 个百分点，其中住宅投资 5.5 万亿，同比 +10.4% ，增速比 1-8 月提高 0.3 个百分点； 1-9 月房屋新开工面积 / 竣工面积为 13.1/5.8 亿平米，同比 +6.8%/+1.0% ，增速比 1-8 月回落 0.8/2.4 个百分点；

4 ）根据国金宏观团队观点：基建投资增速与 1-8 月持平的主要原因是季末财政投资资金投放的支撑效应明显，但 4 季度的财政支出同比增速可能回落至负值，对基建的支撑力度减弱，同时专项金融债停也增加了资金压力；地产投资短期季节性回升但难抵趋势性下滑， 10 月以来的土地成交面积下滑，叠加棚改货币化资金收紧，且新开工的面积加速下行以及地产销售进一步下行，短期内地产投资可能放缓。

5 ）