几个新ABS产品

（资产证券化365讲，几个新ABS产品。 第一部分： 全国首单PPP储架式资产证券化项目获批。 第二部分： 国内首单联合办公ABS成功发行！ 第三部分： 地方AMC首单！ 中原资产成功发行27亿债务重组ABN。 第四部分： 上交所推出首单基于小微融资租赁资产支持证券信用保护合约。

本期介绍四个首单ABS产品。

关键字： PPP储架式 、 联合办公 、 地方AMC 、 信用保护合约。

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第一部分：全国首单PPP储架式资产证券化项目获批

全国首单PPP储架式资产证券化项目——“国金-川投航信停车场PPP项目1-10号资产支持专项计划”已获得深交所出具的符合挂牌条件的无异议函。储架获批额度30亿元，首期发行规模5.3亿元，开启了PPP项目资产证券化的新篇章。

该项目由四川省 投资 集团、中航 信托 及交银国信共同出资设立的四川省川投航信 股权 投资 基金管理 有限 公司 发起并担任资产 服务 机构，原始权益人为各PPP项目公司，基础资产为项目公司持有的停车场PPP项目下的 经营 权及 收益权 ，计划管理人和承销机构为 国金证券股份有限公司 。项目的顺利实施得到了四川省发改委、四川省 财政 厅和深交所的高度重视和大力支持。

该项目是四川省 投融资体制 改革的又一创新成果，首次搭建了PPP+Pre-ABS+储架式ABS模型，打通了基础设施领域募、投、管、运、退全 流程 ，形成“盘活 存量 -投资增量-再次盘活”的良性循环，构建出基础设施领域绿色 金融生态 链，具有可循环、可持续、可复制的特点，为盘活政府 存量资产 提供了示范性样本，也为研究城市 公共物品定价 体系，挖掘基础设施领域金融属性提供了实证 案例 。

（摘自：证券时报）

第二部分：国内首单联合办公ABS成功发行！

2019 年 6 月 27 日，联合办公服务商纳什空间的产品“渤海汇金 - 纳什空间资产支持专项计划”成功发行！ 项目规模 2 亿元，底层基础资产是未来租赁租金收入。 纳什空间 ABS 的成功发行是积极响应国务院 “双创政策”，是办公领域首次资产证券化尝试，是弱主体进行增信，是优质资产和强增信有效结合。

一、纳什空间 ABS 项目概况

纳什空间 ABS 项目规模 2 亿元，底层基础资产为未来租赁租金收入。本期项目由渤海汇金证券资管作为资产支持证券的承销商和管理人，参与机构中担保公司为中合担保，评级机构为中诚信证评，会计师事务所为兴华会计师事务所、律师事务所为奋迅律师事务所、信托机构为中建投信托，托管银行为兴业银行。项目具体情况如下图表所示。

联合办公领域首单 ABS 项目的成功发行，表明了资本市场对联合办公行业的看好，也说明纳什空间的办公空间管理和运营能力获得了市场的认可。同时，该项目的发行也真正解决了行业发展和企业需求的痛点，也是该领域的里程碑事件，作为价值平台其能够不断吸引资本和资源的涌入，在行业的跑马圈地之中更胜一筹。

二、纳什空间

纳什空间是一家办公基础设施与综合服务运营商以小企业为主要服务对象，提供以配备完善、即时入驻的办公空间为主体，行政管理、企业增值和成长陪伴服务为配套的一站式办公解决方案，助力企业更灵活、高效地开展商业活动。 公司成立于 2013 年 7 月，目前总办公面积超过 100 万平方米，超 16000 家企业入驻，提供了 10 万 + 的工位数量 。

据了解，纳什空间已与北京、上海、深圳等地的多个甲级写字楼展开合作，构建集合餐饮、零售、健身、展览等多业态的商业综合体。 纳什空间的大型单体联合办公项目有北京的鸟巢旗舰店、 Space 世纪财富中心 等 ， 上海的 Space788 项目、深圳的 Space 卓越世纪项目等 ，并吸引京东创新事业部、世界 500 强企业贝克曼、新加坡乐天餐饮、新希望集团等国内外知名企业的入驻。

纳什空间作为目前国内规模最大的联合办公运营商，其首创的“独立 + 联合”模式突破“联合”的单一运营模式，更符合中国本土企业的需求，同时更快打开市场获得快速发展。此次 ABS 成功发行的背后，也是资本市场对纳什空间运营实力、资产规模和质量的肯定。

（摘自：园园ABS研究）

第三部分：地方AMC首单！ 中原资产成功发行27亿债务重组ABN

7月11日，中原资产成功发行2019度第一期资产支持票据（ABN）,规模27亿元，优先级25亿元、次级2亿元。优先级取得上海新世纪资信评估投资服务有限公司AAA评级，债券发行得到平安银行、渤海银行、恒丰银行、兴业银行、中原银行、平顶山银行等金融机构大力支持，认购规模达56.1亿，认购倍数2.24倍，发行利率4.23%。

此次ABN的注册发行得到了银行间交易商协会的大力支持，成为地方AMC行业首单以非金融企业债务重组类资产为基础资产发行的资产支持票据，也是行业发行规模最大的资产支持票据，位居河南省同品种发行规模第一。

中原资产董事长马洪斌表示，本次ABN基础资产全部为公司收购的非金融企业债务重组类资产，该业务通过债务重组，化解企业经营风险。此次债务重组资产支持票据的成功发行，有助于盘活公司存量资产、优化资产负债结构、实现公司高质量发展，有助于发挥中原资产防范和化解金融风险、服务实体经济发展“稳定器”的功能作用。

银行间交易商协会表示以非金融企业债务重组为基础资产的资产支持票据，是交易商协会落实金融供给侧改革中债券创新业务的有力探索，对于地方AMC行业资产流转和创新融资具有很强的示范效应。