欢迎各位投资者来到我们的新栏目
「主理人面对面」
，这是我们全新推出的一档投研深度分析栏目。
在这里，我们将以主理人的视角，
与大家一起对话前沿思想，洞察市场脉动，用专业的投研能力，为你更好地把握投资机会。
纽约大学金融工程硕士，
曾在卖方、买方做过基金研究、投资相关工作。专注于基金和FOF投资，
注重通过战术配置控制组合回撤，追求提升收益性价比。
提及指数投资，美国的被动投资市场的确是个值得关注的案例。
从规模数据来看，
截至2023年底，美国被动基金资产总规模为13.29万亿美元，占整体基金市场的41.3%
（这也是其被动基金规模首次超越主动基金，被市场看作是被动化投资跨越的新里程碑）
；而我国被动基金总规模仅占11.56%，整体来看还有较大的增长空间。
不过值得注意的是，今年以来，我国的被动基金受到了投资市场的热捧，规模一路飙升。根据公募基金2024一季报显示，
截至3月末被动产品整体规模近3.34万亿元，相较2023年末规模上升9.6%。
美国主动基金规模VS被动基金规模
数据来源：Morningstar Direct Asset Flows
数据截至2023年12月31日
从费率情况来看
，
低费率是指数基金区别于主动基金的核心优势之一。美国股指基金的费率大概为主动股基的1/9。
从市场特征来看，
观察美国市场，大家会发现机构投资者特别多，这一定程度上增加了市场的效率，主动管理策略获得超额收益的机会就变得有限了；再加上，主动管理基金相对于指数基金通常具有更高的费率，这也进一步削弱了它们对投资者的吸引力。所以，被动投资在美国会更受欢迎，市场份额也更大。
相比之下，我国的市场还处在成长阶段，
有更多机会通过主动管理追求alpha收益
，这也是
当前被动基金占比较低的原因之一
。
但根据市场不断发展的规律，
随着机构投资者数量的增加和市场的日趋成熟，费用成本更低的被动基金很可能会
更具吸引力
。
既然指数化投资在成熟市场如此受欢迎，那么作为普通投资者，我们有哪些可以借鉴的投资理念，以及如何运用到自己的基金投资中呢？
在这里，
想给大家分享三个实用建议。
在之前的文章中我们提到过一种投资策略，运用
「核心+卫星」
的理念，可以帮助大家构造一个“可守可攻”的指数投资组合。
那今天我们来详细拆解下，这种「核心+卫星」理念具体是如何配置的。
-
核心仓位：
主要是采用均衡策略，配置目的是尽量跟得上大盘，获取整个市场的beta收益，一般需要做好买入并长期持有的打算。这部分的基金品种通常选择宽基指数，包括国内和跨境的基金。
-
卫星仓位：
会更加集中于某些风格、某些板块，配置目的是力争抓住不同板块的结构性机会。
一般来说，卫星仓位的持有时间不一定会非常长，很可能通过择时在低估区建仓，在高估时适时卖出减仓。具体品种选择上，主要包括
行业指数、风格指数、主题指数、商品指数、债券指数
等，投资集中度会相对比较高。
不同仓位的配置品种举例
数据来源：广发基金，以上标的仅为举例说明，不作为具体标的推荐；指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎
