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【华创机械李佳团队】李佳/鲁佩/赵志铭/娄湘虹/吴纬烨
投资要点
1.本月行情概览
-
本月机械设备指数下跌
3.83%
，沪深
300
指数下跌
3.63%
，创业板指下跌
4.99%
。机械设备在全部
28
个行业中涨幅排名第
11
位。
-
剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）39.17倍，相比上个月略有下降。
-
全部机械股中，本月涨幅前三位分别是蓝英装备，国睿科技，山东墨龙，月涨幅分别为30.65%、22.34%、22.03%。
2.
主要行业动态
（一）油气板块：
中石油塔里木油田生产油气当量突破
3
亿吨
（二）煤化工：
“2018
年煤基化工新材料及高端化学品发展论坛
”
指出，新时代，煤化工产业高质量发展要有新方向
（三）工程机械：
工程机械企业一季度整体表现出色，仍需谨慎背后的隐忧
（四）轨道交通：
中国轨道交通设计走向国际市场
（五）煤炭机械：
受国内煤炭市场结构调整影响，郑煤机开始谋求转型
（六）通用航空：
郑州通用航空产业发展迅猛亮点频闪
（七）智能制造：
河南省下发多份文件支持智能制造和工业互联网发展
（八）汽车轻量化：
陶氏杜邦特种产品亮相
2018
北京国际车展
（九）锂电设备
：
锂电池制造企业产能持续扩张，推动锂电设备需求增长
（十）OLED设备：
继台积电后，三星称苹果对
OLED
屏幕需求减缓
（十一）半导体设备：
中兴被制裁应该激发国内理性自强的心态与能力
3.
风险提示：
下游需求不及预期，经济、政策环境变化
主要内容
一、本月行情概览
本月机械设备指数下跌
3.83%
，沪深
300
指数下跌
3.63%
，创业板指下跌
4.99%
。机械设备在全部
28
个行业中涨幅排名第
11
位。
剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）
39.17
倍，相比上个月略有下降。
全部机械股中，本月涨幅前三位分别是蓝英装备，国睿科技，山东墨龙，月涨幅分别为
30.65%
、
22.34%
、
22.03%
。
二、主要行业动态
（一）油气板块：
中石油塔里木油田生产油气当量突破3亿吨
科普记者日前从中石油塔里木油田获悉，从
1989
年塔里木石油会战至今，塔里木油田建成了
2500
万吨级大油气田，累计生产油气产量当量突破
3
亿吨，为保障我国能源安全、促进新疆社会经济发展和社会稳定做出了重要贡献。
统计数据显示，中国陆地钻深
7000
米以上的超深井，
80%
以上在塔里木盆地。作为世界油气勘探难度最大的地区之一，塔里木油田深层探井数量最多、深层探井平均深度最大、深层油气地质条件最为复杂、深层油气成藏过程最为复杂、深层油气勘探成效十分显著。
2017
年塔里木油田发现的三级石油地质储量中
90%
以上油气储量来自平均埋深超过
6000
米的地层。
根据中石油规划，未来将加快实施新疆
5000
万吨上产工程，其中塔里木油气产量当量
3000
万吨，占新疆地区整个油气产量当量的
60%
，增量部分占新疆地区全部增量的
80%
。今后三年，塔里木油田油气产量当量在已实现
2500
万吨的基础上要净增
500
万吨，相当于每年建设一个百万吨以上油气田，到
2020
年高质量高水平高效益建成
3000
万吨世界一流大油气田。
其他重点新闻
：
新华社巴格达
4
月
26
日电，伊拉克石油部
26
日发表声明宣布，三家外国能源公司中标伊拉克南部和东部
6
处油气田的勘探和开发权，其中包括洲际油气和联合能源两家中国企业。阿联酋新月石油公司中标勘探和开发东部迪亚拉省和南部巴士拉省的
3
处油气田；来自中国的洲际油气中标勘探和开发上述两省内的两处油气田；另一家中国企业联合能源获得巴士拉省一处油气田的勘探和开发权。
中证网讯，安控科技
4
月
24
日在互动平台表示，随着国际油价提升，石油行业迎来了稳步的复苏。受利好因素的影响，“三桶油”资产投资加大。石油装备、钻探、油气服务市场需求在
2018
年迅速回升，公司在油气自动化和油气服务领域的市场机会也将增多，对公司业绩利好。
相关公司：1）大元泵业；2）杰瑞股份；3）中海油服。
（二）煤化工：
“2018年煤基化工新材料及高端化学品发展论坛” 指出，新时代，煤化工产业高质量发展要有新方向
4
月
26~27
日“
2018
年煤基化工新材料及高端化学品发展论坛”在北京顺利召开，多位与会专家就煤化工企业如何认识新常态、构建高效产业链、精细化发展展开对话与交流。
中国化工报社副社长王晓云在致词中表示
,
煤炭高效清洁利用，对煤化工产业发展十分重要。业内很多煤化工企业都把高端化学品作为发展和突破的方向，煤化工技术的进步则是其中的重中之重。
中国煤炭工业发展研究中心副主任贺定超也指出
,
煤化工产业发展要从要素规模型向质量效益型转变，要依靠技术创新驱动。煤炭是我国储量最丰富也是最经济的化石能源。近年来，由于环保等因素，我国对煤炭的利用有所限制，但是
2017
年我国化工行业用煤量依然保持了增长。他指出，未来行业对煤炭的利用关键在于清洁高效利用，从低端向高端挺近，走出一条资源消耗少、技术含量高、质量效益好、绿色可持续发展的新路子。
石油和化学工业规划院副总工程师刘延伟强调，我国煤化工产业规模已经很大，后续发展思路要有所改变，绿色环保、高质量发展应该摆在首要位置。
来自长春东狮科贸实业有限公司、陕西未来能源有限公司等企业代表，以及多位科研院所的专家还对未来我国煤基化工新材料发展的热点和现有技术进行了分析。
此外，与会专家还介绍了石墨烯、针状焦、聚乙醇酸、煤基乙醇、聚α烯烃、中间相炭微球、
(
甲基
)
丙烯醛
/
酸、湿式氧化法脱硫等煤基化工新材料领域的最新技术进展和市场前景，旨在为企业发展提供新思路，助力行业向前发展。
其他重点新闻
：
近日，黔希化工乙二醇项目首台大型压缩机空压机组联动试车成功。下一步将进行空分装置冷箱裸冷，然后是装置全面开车。贵州黔希煤化工
30
万吨
/
年煤制乙二醇项目位于贵州黔西经济开发区，总投资约
54.5
亿元，采用
3
台
2800/3200
型航天炉生产合成气，高化学联合体
CTEG
合成气制乙二醇技术。
相关公司：1）
空分设备核心供应商：
杭氧股份；2）
粉煤气化工艺技术及设备龙头：
航天工程；3）
深冷技术核心供应商：
中泰股份；4）
煤化工压力容器供应商：
天沃科技。
行业其它相关标的：
陕鼓动力、东华科技。
（三）工程机械：
工程机械企业一季度整体表现出色，仍需谨慎背后的隐忧
从营收构成来看，中联重科的表现可谓十分抢眼。在分析各企业的财报时，营收构成是窥探企业未来发展状况的重要数据之一。纵观各大工程机械企业的营收构成，大部分还是依托于本身的固有产品，而中联重科则是把新一代工程机械
4.0
产品作为主要销售产品，相信随着随着该系列产品的逐步推进，中联重科在产品销售结构、毛利率、盈利能力等方面都会有更大的进步。
从政策大势来看，恒立液压、艾迪精密等工程机械零部件龙头企业将大有可为。一方面，下游保持持续热度的工程机械主机企业对高端零部件需求将逐渐提高；另一方面，受到近期中美贸易战影响，机械零部件龙头企业将充分享受高端零部件进口替代的红利。
纵观各大工程机械企业公布的季报或季度预告，我们可以发现绝大多数企业都实现了远超行业预期的增长，甚至部分企业一季度的利润已达到去年全年利润的
50%
以上。而在各大证券分析机构的文献中，我们更能欣喜地发现，受基建工程、设备更新换代以及出口等因素的影响，行业的涨势将至少持续到
2019
年。我们虽无法预测真假，但业内外一片乐观的心态已经让部分企业及个人忽视了形势背后带来的隐忧。
虽然工程机械企业一季度业绩表现十分出色，但其中有很大一部分要归功于行业整体的回暖。要知道，在行业形势大好时顺流而下并不意味着企业的真正实力，在行业嘘声一片时逆流而上才是企业的真正实力。昔日全球销量第四的中兴能够被逼上绝路，红极一时的“国民轿车”夏利以连续数月销量为零的成绩宣布停产，工程机械企业更应加以警戒，趁行业风头正盛时加大产品的研发投入，优化资产质量，加快对库存及应收账款的处理，以淡然之姿应对行业局势变幻。
其他重点新闻：
近日，唐牛科技正式对外宣布完成千万级天使
+
股权融资，本轮投资由浙江和运基金独家完成。按协议约定，投资方将另外向唐牛科技提供不低于
8000
万的非股权类投资，全力支持唐牛发展
!
备受业界关注的唐牛成立于
2015
年
5
月，是一家专注工程机械行业服务领域的科技型企业。依托湖南长沙“工程机械之都”的行业优势。采用线上
+
线下的运营模式，聚合行业优质存量资源，打造中国乃至世界工程机械行业一流服务品牌。
相关公司：三一重工
（行业龙头，强者恒强）
、恒立液压
（国产液压泵阀唯一厂商，切入挖机有望放量）
、徐工机械、柳工、中联重科、山推股份。
（四）轨道交通：
中国轨道交通设计走向国际市场
新华社北京
4
月
25
日电，记者从中国中铁股份有限公司获悉，由中铁华铁工程设计集团有限公司设计、咨询的美国波士顿春田地铁生产基地项目建设已基本完成，在
4
月底即将投入使用，届时波士顿地铁列车将开始在这个工厂进行整车装配和调试。
此次春田项目的成功，为中国轨道交通设计走向国际市场打下了坚实基础。
中铁华铁集团作为我国唯一一家从事铁路机车车辆工业勘察设计咨询的设计企业，承担了我国所有铁路机车车辆制造及检修工厂的新建、改建、扩建以及勘察设计咨询工作。为更好完成此次设计，中铁华铁集团选派优秀设计师组成项目团队，历时
1
年，成功将中国铁路机车工厂设计理念、设计标准推向国际市场，做到把设计方案与美国本土标准相结合，满足了当地法律法规、城市规划、安全环保等各方面要求。
其他重点新闻：
近日，重庆城市交通开发投资（集团）有限公司发布消息，重庆轨道交通环线和
4
号线一期工程计划年内完工投运。在建的
5
号线一期南段、
9
号线一期、市郊铁路尖璧段及
6
号线支线二期等项目将在
2020
年底前陆续完工。届时重庆市轨道交通通车里程有望达到
450
公里。
e
公司讯，众合科技于
4
月
26
日晚间公告，公司中标“金华——义乌——东阳市域轨道交通工程信号系统”，标的金额
5.23
亿元。项目是继重庆
4
号线、杭州地铁
5
号线、
6
号线及杭富线后，公司以独立自主研发的国产
CBTC
信号系统中标的又一重要项目。
相关公司：1）
车辆及零部件：
中国中车、康尼机电、春晖股份、晋西车轴、太原重工
等；
2）
轨道部件：
中铁工业、晋亿实业
等；
3）
信号系统：
中国通号
（港股）
、和利时
（美股）
、辉煌科技
等；
4）检修及运维：神州高铁
等。
（五）煤矿机械：
受国内煤炭市场结构调整影响，郑煤机开始谋求转型
近日，第十二届中国（河南）国际投资贸易洽谈会（下称“投洽会”）在郑州开幕。本次投洽会上，郑煤机董事长焦承尧对外分享了企业开放发展的心得体会。他表示，郑煤机
1958
年建厂，是我国生产煤矿机械最大的企业，当前国有股权占比
30%
，民营股权占
70%
。
2012
年以后，国内煤炭市场结构调整，郑煤机销售下降，利润大幅下滑，企业也开始谋求转型。
“
2012
年开始郑煤机就开始了转型市场调研，先后考察过过无人机、机器人、轴承、港口机械等行业。”焦承尧称，企业转型的原则是可以离开行业，但不离开专业，同时要进入集中度不太高的行业。转型目标是希望从传统制造实现到智能制造的升级。博世集团汽车电机板块在全球有
9
个工厂，规模在全球排名第三，研发能力全球排在第二位。郑煤机收购的不仅是工厂，还有研发和技术团队。
他表示，目前郑煤机正在做全面的投后管理工作。当前中国汽车产量全世界最高，但国内汽车零部件行业存在散乱小的情况。郑煤机在做收购的同时，也有实现中国零部件产业整合的想法，希望能在未来的
5
年内做到全球第一位。
郑煤机的开放合作仅是缩影。作为不沿边、不靠海的内陆省份，河南虽不具备对外开发的先天优势，却有着大力实施开放带动战略的热情。
其他重点新闻：
从山东煤矿安全监察局获悉，今年山东省煤矿将继续大力实施煤矿“机械化换人、自动化减人”科技强安行动，积极推广先进适用科技成果和装备，坚决淘汰不符合标准、性能低下、危及安全生产的落后设备、工艺，全面推动山东煤矿机械化、自动化程度大幅提升，今年
6
月前煤矿高危岗位作业人员将减少
30%
。
针对这种情况，山东省加大煤矿科技装备投入，提高自动化、信息化、智能化水平，
2017
年共建成
1
处国家级示范矿井、
4
处省级示范矿井。山东省各煤矿累计投入资金
49.5
亿元，推广应用先进适用技术和装备
230
余项，减少采掘面
132
个，减少井下人员
34336
人。目前，山东省已有
3
处煤矿
4
个综采面实现智能无人开采，
1
处煤矿
1
个掘进头实现智能无人掘进。
相关公司：郑煤机、天地科技。
（六）通用航空：
郑州通用航空产业发展迅猛亮点频闪
新华社郑州
4
月
28
日电，拥有全国首批“通用航空产业综合示范区”“郑州航空港经济综合实验区”两块国家级金字招牌的郑州市，近年来，大力招商引资，获得国内外航空产业投资者的青睐。
4
月
27
日至
5
月
1
日举行的郑州航展期间又有
28
个大项目落户郑州通航产业示范区。
据介绍，
2018
年郑州航展期间签约的
28
个项目包括航空物流园区建设项目、飞机维修基地建设项目、高端机械制造与加工项目等，签约金额达
267.5
亿元。已进驻郑州通航示范区的郑州市啸鹰航空有限公司在郑州生产下线了“郑州一号”小型商务飞机，将开展试飞项目，推出空中游览和飞行体验业务。
在国家通航产业综合示范区建设的过程中，郑州市大力实施创新驱动工程，坚持开放带动和改革推动并举，不断激发区域发展的活力动力。从
2017
年至
2020
年，郑州市财政每年安排
2
亿元的建设专项资金，支持通航示范区建设，并鼓励企业自主创新，支持企业与科研院所、高校合作，建立高端研发中心、协同创新中心和技术孵化中心，产业化项目的技术水平和科研成果的产业化水平不断提升。
通用航空产业与国际航空物流产业比翼齐飞，为郑州打造国际高端快速航空物流中心，建设“空中丝绸之路”，促进中部地区对外开放提供了有力支撑。
其他重点新闻：
中证网讯，
