专栏名称: 晨明的策略深度思考

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【天风策略】资金面短期驱紧，但并非拐点

晨明的策略深度思考 · 公众号 · 股市 · 2017-08-23 00:00

正文

资金面短期驱紧，但并非拐点

——一周资金面及市场情绪监控（0814-0820）

天风策略刘晨明、许向真、朱小溪、徐彪

一周核心：趋势及变化

并购重组： 截止8月21号计划上会8家，相比于提速的6、7月有所放缓。但要注意两层重要信号，第一，自上而下监管层年中以来多次表态支持并购重组。8月15日证监会发言称并购重组正从六大方面支持实体经济发展，吻合金融工作会议定调；第二，联通混改方案获特批、铁总改革、顺丰定增等标杆性事件，也将进一步拉动国资改革和并购重组升温，对市场情绪有正面作用，或将带来一些主题投资机会。从股权融资数据来看，8月截止21日股权融资规模791.66亿，其中首发139.55亿，增发568.72亿。5月以来股权融资相较于前期一直比较低迷，8月也有望创下近月的一个高点。

恐慌指数： VIX上周末收于14.26；上上周末收于15.51。受国际事件影响，上周CBOE波动率继续大起大落，上周四大涨32.45%，之后两天分别回落8.3%和7.5%。仍要警惕突发事件的影响，但是时点和大环境来看，大概率难发生剧烈冲突（详见我们此前报告对美国大选之后发生战争的分析）。

货币市场： SHIBOR(3个月)收于4.34%，上升4.61bp；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.89%/3.63%，分别上升4.85/25.63bp；银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.99%/3.53%，分别上升16.99/45.85bp；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于3.45%/4.40%/4.46%，分别上升6.41/4.95/0.66bp—— 上周资金面出现比较明显上浮。

央行流动性投放： 上周央行通过逆回购合计投放7100亿，同期6000亿逆回购到期，净投放1100亿；另有 3995亿1年期MLF操作，利率持平于3.2%（当日有1400亿逆回购及2875亿MLF到期）。 上周资金价格出现明显上浮，但从央行操作来看仍然比较积极。但是连续两周资金利率上浮，且本周一和周二逆回购均为净回笼，后续需保持关注。

产业资本： 上周产业资本增持4.89亿元，减持3.07亿元，净增持1.82亿元——减持新规发布后产业资本整体表现乐观。

基金成立： 以成立日计，上周普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额为28.33亿，二季度以来主动股票型基金发行速度放缓。

换手率： 上周上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.15、0.42、1.92；上上周三大指数平均换手率分别为0.18、0.53、1.95，换手率出现比较明显下降。

最后要提醒的是，周度数据观察属高频跟踪，扰动因素较多，还是应该更加关注趋势而非超短波动。