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【荣行机械·周观点】基建和油服设备将继续跑赢——一周观点和板块新闻追踪点评

荣行机械  · 公众号  ·  · 2018-10-07 20:24

正文


一周观点

基建和油服设备将继续跑赢

经济、政治、股市等各层面,市场和宏观表现出极度悲观 。政策面趋于宽松,基建投资增速有望回升, 9月18号国家发展改革委就加大基础设施等领域补短板力度 ,稳定有效投资有关情况举行发布会,5大任务同时推进。 央行宣布10月15日起,下调人民币存款准备金率1个百分点 ,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。研发抵税新规出台,对盈利较好的龙头公司直接影响较小,但是长期利好高端装备行业。去产能、去杠杆有利于行业集中度和龙头公司占有率提升, 微观层面龙头公司基本面并没有那么悲观 。从策略上来看, 10月有望跑赢的子行业仍是工程机械和油气装备,继续推荐龙头公司。


工程机械:8月份小松平均工作小时数124.4H(去年124.9H/上月124.4H)同比与环比数据持平。工作小时数在行业淡季连续3个月以相近数据报收可能预示施工淡季见底即将回升,但 长期来看也有可能表明设备保有增量与工程开工增量维持相对弱平衡 目前暂未发现一线工程施工量萎缩的迹象。三一9月开工小时同比持平。 9、10月是工程机械行业的小旺季,预计行业仍保持增长, 相对全年重要性不大,大家可能认为行业复苏两年业绩已经在预期之中 我们刚发布的深度研究《工程机械又将何去何从》对比中国、日本、美国、欧洲市场,认为行业具有成长性,并优于很多机械子行业。尤其是经历过几年去杠杆, 龙头公司微观好于2011年,明年政策面向好,还有设备更新需求支撑,四季度仍是进可攻退可守的品种!继续强烈推荐恒立液压、三一重工、浙江鼎力。


油气装备: 强烈推荐杰瑞股份、日机密封,建议关注石化机械、中集安瑞科 本周WTI原油收74.29美元/桶,布伦特原油收84.11美元/桶,布伦特原油突破80美元心理关口,主要受伊朗制裁、沙特表示剩余产能趋紧以及北美活跃钻机数递减三大因素影响。伊朗受制裁以及委内瑞拉经济衰退所造成的供给缺口正被中东及俄罗斯蚕食 ,但值得关注的是,若11月制裁力度符合预期,则全球剩余产能不足百万桶,调节弹性大大缩小,而美国中期选举也将完成,美国将不再以维稳油价为目标,油价将面临较大上行压力。 中高油价时代,建议关注弹性最大的油气装备板块,尤其是用于非常规油气开采的压裂设备板块以及用于天然气储运的LNG设备板块,强烈推荐杰瑞股份。 此外在国家能源安全的号召下, 国内最上游的三桶油势必积极扩大油气勘探开支,进而带动整个油气产业链发展。 9月国务院出台的《意见》主要推进天然气增产、勘探、管网和储运建设, 而石油天然气增产主要靠“老油气田增产+开采非常规油气田” ,因此《意见》除了延长页岩气优惠政策时限,将致密气也纳入补贴范围。无论是致密气还是页岩气这类非常规油气开采,抑或深层老油气田增产,均需要压裂设备, 而国内压裂设备市场几乎被杰瑞股份、四机厂(属于石化机械)和宝石机垄断,在《意见》鼓励开采市场化的大基调下,民企的杰瑞股份发展潜力最大, 强烈推荐杰瑞股份,建议关注石化机械,此外建议关注LNG设备龙头中集安瑞科。强烈推荐设备核心零部件企业日机密封 ,公司目前下游约60%来自石油石化领域,直接受益于大炼化上升周期,2020年存量市场超80亿,新增市场2019-2020年投产高峰约20亿,公司为国内企业龙头,仅次于全球龙头约翰克兰,收购国内第二华阳密封,推出股权激励绑定核心人才。 公司目前供不应求,三年有望复合增长达40-50%,19年对应PE20倍,强烈推荐!

轨道交通: 铁路装备边际持续改善利好龙头中车 。山东省提出《山东省综合交通网中长期发展规划(2018-2035)》提出 高铁规划从现有通车的1240公里增加至5700公里 ,350KM占比提高到80%,同步规划800公里市域铁路,到2022年重点推进济青、鲁南、北部沿海、京九、京沪高铁二通道、滨临、东部沿海通道铁路项目,争取在建和新开工高铁建设里程3300公里。 9月30日,中国高寒地区最长快速铁路——哈佳铁路正式开通运营。 新建哈佳铁路位于黑龙江省中东部,是中国《中长期铁路网规划》的重点建设项目,于2014年7月开工建设,线路全长344公里。 城轨方面,从需求的视角来看,潜力很大(特大城市加密中等城市翻倍小城市完善)、紧迫性强,从供应侧视角是城轨投资也是有效投资,即拉动经济增长,又解决民生问题 ,这也是为什么十三五一定是城轨高速建设的时点(上2次经济危机分别完成了公路和高铁布局)。 目前主要矛盾是拉动经济和债务风险的两难选择,但稳经济大概率占主导。行业边际改善,利好绝对龙头中车


工业、服务机器人: 中国国际工博会于9月19-23日在上海召开,包括发那科、ABB、埃斯顿等的国内外知名工业机器人公司将悉数参展,irobot、科沃斯、小米等服务机器人品牌也将在工博会上推出最新产品。 工业机器人8月产量14068台,单月同比增长9%,已经连续三个月增速在10%以下,预计9月产量环比8月基本持平 。我们认为, 6/7/8月同比增速大幅下降,一部分是基数效应 ,2017年6-9月是工业机器人单月产量最高的月份,今年8月单月产量14068台,依然创历史单月新高;另一方面, 对于贸易战导致经济不确定性担忧,也让部分企业家减少或暂缓资本开支计划 。根据产业链调研了解, 预计产量增速将在10月以后有明显提升。


3C/半导体设备: IC Insights日前发表全球晶圆代工市场最新报告, 预计今年全球晶圆代工将增加42亿美元 ,其中来自中国晶圆代工的贡献占了90%, 中国代工市场预计2018年将增长51%,所占全球市场份额也将增加5个百分点到19%。


缝制机械: 近日来杰克股份出现较大幅度调整, 主要服装等消费数据不振,导致市场对于明年国内服装业资本开支持续性较为担忧。 经过最新产业链调研, 我们认为杰克股份2019年将至少保持25%以上增长 。主要基于两点:

1)海外占比高,杰克受国内需求影响有限,目前杰克海外收入占比50%以上(东南亚为主),国内收入占比40%多(其中出口需求20%+,内需20%+), 把收入按照需求结构划分,会受国内服装需求影响的收入只占总收入20%+,影响并不大 。贸易战等因素影响可能会国内服装出口,但这部分需求会转移到东南亚, 产业转移带来新设备需求,杰克将反而受益;

2)市占率提升足以对冲行业周期,即使国内行业需求出现下降,杰克也可以凭借市占率的提升对冲周期,随着行业内长尾企业的不断出清, 杰克2019年国内市占率有望达20%。 订单饱满,排产已接近年末,预计三季度将加速。目前杰克股份订单饱满(国内+国外),订单及意向订单排产已接近年末,随着产能的进一步释放, 我们预计三季度收入、利润将继续加速增长,预计增速60%+,全年增速也将在40%以上。

我们预计杰克股份2018/2019年净利润4.7/5.9亿元,对应当前PE 20/16倍。未来3年,杰克目标收入80亿元,将成为全球缝制机械龙头。继续强烈推荐!


强烈推荐:恒立液压、三一重工、浙江鼎力、杰瑞股份、杰克股份、埃斯顿、中国中车、日机密封


一周重点新闻追踪

【工程机械】


1.星邦车载式高空作业平台3C认证通过: 近日,星邦两款车载式高空作业车通过了国家工信部的汽车公告认证、中国质量认证中心的CCC认证以及环境生态保护部的认证。两款产品分别为伸缩臂式和混合臂式,分别采用国际先进的插装式和电液比例多路液压阀集成模块化技术,平稳性好,工作臂可360度旋转。

2.总投资222.4亿元 沧州83个重点项目集中开工: 沧州市2018年第二批重点项目集中开工仪式在渤海新区举行,总投资222.4亿余元的83个重点项目集中开工。涉及战略性新兴产业、现代服务业、农业现代化和基础设施等多个领域。

3.京津冀暨雄安新区交通建设工程列入交通部十大重点投资项目: 今年下半年以来,多部门、多地推出各项新举措以增加有效投资,加快以“补短板”为重点深化供给侧结构性改革。交通部发言人表示将按照相关部署,着重扩大交通有效投资。据介绍,交通运输部将重点部署10项重大工程,其中包括京津冀暨雄安新区交通建设工程、长江经济带综合立体交通走廊建设工程等。

4.2020年四川南向通道格局——出川铁路7条高速公路12条: 近日,四川省委办公厅印发《关于畅通南向通道深化南向开放合作的实施意见》。其中指出,到2020年,多路并举、互联互通的南向通道格局基本形成;到2025年,南向通道重点项目基本建成。进一步明确深化南向开放合作的重要意义、总体要求、总体工作以及保障措施。

5.自治区任命玉柴集团新一届领导班子: 9月28日,玉柴集团干部任命大会举行。自治区党委组织部副部长莫达流宣布了玉柴集团领导班子任命决定。晏平为玉柴集团董事长、党委副书记。李汉阳为玉柴集团党委书记、董事。古堂生为玉柴集团党委副书记、副董事长、总经理。

6. 徐工电商首展电子商务大会,打造数字化转型升级新引擎: 9月27-29日,江苏电子商务大会在南京召开。徐工电商公司自主研发的螳螂网和Machmall两大平台首度展出,致力于打造繁荣的电商平台和生态系统,为全球客户提供多品类、成套化、系列化机电产品及租赁、拍卖、二手设备、配件和海外仓等各类综合机电产品信息和电子商务贸易与综合服务。


【油气设备】

1. 渤海油田再创中国海油钻井周期新纪录 :9月26日,从渤海油田传来消息,由渤海石油管理局工程技术作业中心垦利区域 钻完井项目组负责实施的某井探井作业顺利完钻,整个钻井周期仅用时3.8天,成功刷新了中国海油在2000~2500米井深4.2天的钻井周期纪录。

2. 俄罗斯上月石油日产1134.7万桶: 据路透社9月28日莫斯科报道,俄罗斯能源部门的一位消息人士周五在接受路透社采访时表示,在9月1日至9月27日期间,俄罗斯的石油产量平均为每天1134.7万桶,并有望达到后苏联时期的历史新高。

3. 8450米 西北油田创亚洲深井纪录 近日从中国石化西北油田分公司顺北新区传来消息,部署在塔里木盆地顺北区块的蓬1井顺利完钻,完钻井深8450米,一举刷新了2017年该公司顺北评2H井创造的亚洲大陆斜深最深井纪录,创亚洲垂深和亚洲大陆斜深两项钻井最深纪录。

4. 1~8月山西煤层气产量同比增16.10%: 近日,山西省国土资源厅发布最新数据,8月份山西省实现煤层气产量4.3亿立方米,约占全国的74%,1月至8月山西累计共实现煤层气产量33.9亿立方米,同比增16.10%。

5. LNG接收站向第三方公平开放: 9 月20日上午,由中海油推出的中国首个对外公开的进口液化天然气(LNG)窗口期产品,通过上海石油天然气交易中心平台顺利成交。中海油由此迈出了落实国家LNG接收站对第三方公平开放的重要一步。

6. 西北油田1-8月油气销售收入突破百亿元: 截至8月31日,中国石化西北油田今年油气销售主营业务收入112.98亿元,较去年同比增长34.22%。

【煤炭机械与煤化工】

1、 陕西榆能集团拟上煤制芳烃项目 陕西榆林能源 集团有限公司近日邀请国内煤制芳烃 技术专利商与相关设计院到访进行技术交流。结合交流成果,集团编制完成推动榆林高端煤化工战略方案书,并上报市委市政府,形成推进煤制芳烃的初步方案。接下来将对技术、产品进一步论证,争取年底前完成论证,开启前期工作。

2、 山西焦煤与 中船重工签订战略合作框架协议 9月27日,为期两天的山西省军民融合发展推进大会暨科技成果交 易洽谈会在中国(太原)煤炭交易中心启幕。会上,山西焦煤与中国船舶重工集团签订了战略合作框架协议,以实际行动践行军民融合发展战略,助力山西转型发展。

3、 2018年内蒙古煤炭去产能任务已完成89% 2018年,内蒙古化解煤炭过剩产能任务为退出地方煤矿11处、产能405万吨/年。经企业申请,盟市上报,实际退出任务调整为退出地方煤矿22处、产能1110万吨/年。截止8月底,已关闭20处、产能990万吨/年,完成年度退出任务的89%。

【智能装备】

一、机器人

1. 中联环境与酷哇机器人成立合资公司 携手打造机器人项目 9月29日,长沙酷哇中联智能科技有限公司成立暨智慧城市管理全场景作业机器人项目签约仪式在长沙高新区管委会多功能厅举行。双方此次联袂,充分发挥各自的资源和优势,旨在以更优的机器人技术,融入环境产业,特别是智慧城市的打造。

2. 超越人工智能 机器人领先全球投资方向 据Globaldata的数据显示,2017年投资者对全球所有新兴科技公司最感兴趣的属于机器人,排在其后有智能支付、物联网、人工智能、安防/网络安全、区块链。

3. 中国工业机器人专利数已超过9万件: 截止2017年7月,中国工业机器人领域的专利/申请累计已达95247件,其中企业专利申请人占比为65%,高校申请人占比为19.8%,个人申请人占比为10.8%,科研占比为3.0%,机关团体占比为0.3%。

4. 并联机器人公司“若贝特”获数千万 A 轮融资 订单量达到3000 万: 本轮融资的投资方是新梅大道、泽厚资本。" 若贝特 "CEO 孟强向铅笔道表示,本轮融资将主要用于扩充团队,拓展市场之余完善销售和服务配套。

5. 阿里巴巴AI实验室发布酒店服务机器人“太空蛋”: 9月28日,有外媒在其科技板块大幅报道了科技巨头阿里巴巴的AI实验室日前发布的一款名为“太空蛋”的机器人,该机器人利用AI来满足酒店客人的需求。阿里将很快部署机器人侍者在酒店提供客房服务。


二、新能源汽车

1.雷诺发布“廉价版”K-ZE跨界车型 将于明年投放中国市场: 雷诺在巴黎车展前发布新款“廉价版”纯电动跨界车——雷诺K-ZE。雷诺计划先在中国市场投放该款新车型,等一年后再投放欧洲市场。雷诺发布了该款车型的续航里程数为250公里,但该数值采用了新欧洲驾驶测试循环。据估计,该款车型续航里程数的实地路测值接近190公里。

2. 滴滴参与投资的Grab即将获得软银5亿美元投资: 路透社今日援引知情人士的消息称,作为最近一轮10亿美元融资计划的一部分,东南亚最大打车服务公司Grab即将获得软银集团约5亿美元的投资。除了打车业务,Grab正在向领先的消费者科技公司演变,提供食物配送、电子货币转账和移动支付等服务。

3. 软银与丰田将成立合资公司 在自动驾驶领域展开合作: 丰田汽车和软银集团在一份声明中表示,两家公司将组建一家称作MONET的新合资企业,将以20亿日元(约合1750万美元)的资本金启动,双方持股比例分别为50.25%和49.75%。公司服务涉及按需出行服务、数据分析服务和自动驾驶出行服务。

4. 本田将投资通用旗下自动驾驶公司: 用汽车和其自动驾驶汽车公司Cruise宣布将与本田汽车合作,本田将向Cruise进行总计27.5亿美元的投资。据了解,本田将在未来的12年内,向Cruise注入20亿美元的资金,并有7.5亿美元的股权投资,总计27.5亿美元。

5. 威马宣布今年交付1万辆 新造车势力量产交付竞赛开始: 9月28日,威马汽车举行了首款量产车型EX5产品上市交付大会。威马CEO沈晖表示,今年将完成 1 万台的交车目标,而明年将交付 10 万台。在产品线规划上,继威马EX5之后,威马在2019年将陆续推出威马EX5 Pro和EX6两款车型。


三、3C自动化设备及消费电子

1. 三星NOTE 9的SPEN将与第三方应用结合,更多强大功能即将加持: 今年三星在SPEN上增加了蓝牙模块,能够是SPEN在距离设备10米的范围内进行遥控操作。虽然是一项不错的升级,但三星对于SPEN的功能仅限于遥控拍照,暂停或播放音乐,还有PPT演示等比较初级的功能。

2. 华为仍欲竞争韩国5G设备订单,为向运营商示好,爆降40%的价格: 由于华为未进入韩国第一大运营商SK Telecom的采购名单,所以降价向韩国的第二代运营商KT和第三大运营商LG Uplus示好,因为此前这两家运营商都有意购买华为的5G设备,这一举动更是增加了这些运营商购买华为设备的意向。

3. 三星再掀风云,回归中国5G系统设备市: 日前,第三届5G创新发展高峰论坛在北京顺利召开,作为本次论坛的焦点内容之一,IMT-2020(5G)推进组发布了中国5G技术研发试验的第三阶段最新测试结果。三星也参与其中,暗示了其系统设备准备回归中国市场,实力不容小觑。

4. Intel驱动出问题,微软停推Win10更新十月版: 在一份支持文档中,微软解释说它已经发现了一系列英特尔显示音频设备驱动程序的兼容性问题,这些驱动程序可能会导致意外问题,例如升级到Windows 10更新十月版后的电池耗尽问题。因此,微软已经停止推送Win10更新十月版。


5. ITC法官否决高通请求,不会施行iPhone进口禁令: 日前,ITC(美国国际贸易委员会)的一名法官Thomas Pender判定,iPhone确实侵犯了高通的一项专利,但他仍然否决了高通对施行苹果设备进口禁令的请求。


【轨道交通】

1、 南宁轨道交通3号线一期工程实现“长轨通” 9月30日,随着滨金区间最后一个钢轨接头焊接完成,南宁轨道交通3号线科园大道站—平乐大道站(含出入段线)顺利实现“长轨通”,标志着3号线向2019年上半年开通试运营又迈进了一步。


2、 哈佳铁路开通运营 9月30日,中国高寒地区最长快速铁路——哈佳铁路正式开通运营。 新建哈佳铁路位于黑龙江省中东部,是中国《中长期铁路网规划》的重点建设项目,于2014年7月开工建设,线路全长344公里,设计时速200公里,途径19座车站,开通运营后将结束大多数地区不通火车的历史。


3、 南沿江铁路初定10月上旬开工 设计行车速度350公里/小时 倍受关注的南沿江城际 铁路 目前初定于10月上旬开工,明年还将力争开工宁淮铁路,加快补齐铁路短板。

4、 南京地铁7号线北段年内实现盾构机始发 全线计划2021年底通车试运营 南京地铁7号线 目前已全线开工,大部分站点进入围护结构施工,其中,7号线北段将在年内实现盾构机始发,全线计划2021年底通车试运营。


5、 贵州第二大高铁站贵安站预计11月完工 :国庆长假期间,中铁建工集团贵安高铁站项目部200多名工人放弃休假,奋战在建设工地上,向贵州第二大高铁站——贵安站完成施工发起冲刺。项目部表示,贵安站站房工程预计11月份完成施工。


【制冷通风】

1、 “中国造”空调以创新科技闪耀印尼国际制冷展 中新网雅加达9月26日电“让世界爱上中国造”。在26日开幕的第三届印尼国际制冷展上,以“中国造”为荣的格力电器 多款智能产品闪耀展会,以创新科技成为业界关注焦点。 此番参展,格力以全品类精品亮相,包括家用空调、商用空调、生活电器、工业制品等。

2、







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