文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：习近平政治局讲话称，金融安全是国家安全的重要组成部分，要把防控金融风险放到更加重要的位置。深化金融改革，健全市场化、法治化违约处置机制。加强金融监管，统筹监管系统重要性金融机构。要求打击逃废债行为，控制好杠杆率。要求重点针对金融市场和互联网金融开展摸排和查处。疏通金融进入实体经济的渠道，积极规范发展多层次资本市场，扩大直接融资。鼓励金融机构加大对先进制造业等领域的资金支持。中国金融形势是良好的，金融风险是可控的。一些国家的货币、财政政策调整形成的风险外溢效应，或对我国金融安全形成外部冲击。
经济数据：资金面持续紧张，新发城投债、信用债利率跳升信用债发行收益率已见7%。4月中旬以来，各类别城投债一二级市场几乎全线上涨，从到期平均利率看，以7年期AA级城投债为例，近10日上涨20个BP。从2016年底开始，信用债一直保持上行趋势，城投债与信用债趋势保持一致，至今已累计上涨100-200个BP。4月26日发行的信用债17古纤道SCP001发行收益在6.50%-7.00%之间。
【资金面】
今日央行进行400亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，逆回购到期400，净投放400亿，连续第七日净投放。银行间资金面依然偏紧，早盘大行资金融出谨慎，融入需求非常旺盛，7天内期限供不应求，大型机构上午平盘或得益于财政投放，但中小机构依然头寸难平；至3点半后，资金供给才逐渐增加，各机构尾盘终上岸。截止收盘隔夜银行间质押回购加权利率3.0041%，较昨日基本持平，7天回购利率3.9630%，较前一日上行13bp。回购成交总量微幅上升，成交总量21143.46亿。交易所主要国债逆回购涨跌互，GC001早盘小幅高开，盘中震荡横盘，尾盘小幅下跌，日终收于3.710。总成交量0.86万亿，隔夜成交量略减。
【一级市场】
今日上午发行了3年期国债，加权利率3.23%，边际利率3.30%，投资情绪较弱，中标利率高于市场预期。下午发行1/5/10年农发债，中标利率分别为3.6%、4.22%、4.32%。基本符合预期。
信用一级方面，17陕延油SCP001边际利率综收4.93%，最终取消发行；17盈峰SCP001，边际利率5.6%，预计发在综收5.5%；17江阴公SCP001边际5.50%，预计发在4.9%；17邵阳城建SCP001，目前全场认购1.76倍，边际5.5%，边际2倍；17豫投资SCP003边际在4.92%，全场3.12倍，预计小区间4.3-4.7%，第二轮调整的边际在4.70%；17粤珠江SCP001，最终发在4.85%；17贵人鸟SCP002打开上限至6.5%；17浦东土地CP001，边际5%；17东华能源CP001边际6.0%；17顺鑫控股CP001，边际5.0%；17盐都国资MTN001上限6.2%收量；17北京时尚MTN001开上限到6.2%；17光明MTN001目前边际5.0%，发两天；17国电集MTN001取消发行。
公司债/企业债方面，周三公司债发行17江苏洋河小公募，AAA/AAA，5+5年，4.95；发行17武汉当代小公募，3+2年，AA+/AA+，5.9。周三企业债发行17资兴城投01，AA/AA+，7年，6.0；周二发行的17乌城投小微债，AAA/AAA，3+1年，5.18。
【二级市场】
今日利率债市场收益率整体波动较小。早盘新发3年期国债，中标利率明显上行，带动二级市场收益率上探；午后农发续发1、5、10年期，中标利率涨跌互现，波动不大。截止日终，国债收益率曲线除个别期限外整体微幅波动1BP内；国开债曲线、农发行债、进出口行债收益率曲线整体涨跌互现。具体来看，国债曲线3年期170002带动曲线对应期限上行4BP至3.24%；5年期170007带动曲线对应期限稳定在3.34%；7年期170006带动曲线对应期限稳定在3.46%；10年期170004带动曲线对应期限稳定在3.45%；30年期170005带动曲线对应期限稳定在3.9%。国开债曲线整体小幅波动，5年期170206带动曲线对应期限稳定在4.2%；7年期170201带动曲线对应期限上行1BP至4.37%；10年期170210带动曲线对应期限稳定在4.16%。农发行债曲线整体小幅波动，3年期170402带动曲线对应期限下行1BP至4.08%；10年期170405带动曲线对应期限上行1BP至4.35%。进出口行债曲线整体小幅波动，3年期170305带动曲线对应期限上行1BP至4.06%；10年期170303带动曲线对应期限稳定在4.35%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线2、5年期在市场价格带动下收至3.80%、3.93%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨2个点，长端平均上涨1个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨2个点，长端平均上涨2个点。
【信用品种】
今日信用债收益率整体下行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行5BP至4.08%，6M期限收益率稳定于4.19%，1年期收益率下行3BP至4.44%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率下行3BP至4.67%，5年期收益率下行2BP至4.72%水平。城投债曲线收益率整体下行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.25Y下行4BP至4.35%，3年期下行2BP至4.79%。中债城投债收益率曲线（AA2）3年期稳定在5.28%的水平。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共214支，保本型产32支，非保本型产品182支，预期收益4以上的65支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.48，全国性股份制银行3个月：4.45，城商行3个月：4.39，外资行3个月：3.50。
【外汇市场】
周三，由于临近特朗普公布税改框架，美指走高，欧元兑美元下跌；英国脱欧政治风险减弱，英镑兑美元有所反弹；人民币兑美元中间价调贬，人民币兑美元即期收贬。4月26日，人民币兑美元中间价调贬12个基点到6.8845，人民币兑美元即期较上一交易日下跌45个基点，报6.8908。美元指数收盘价报于98.97，较前一收盘价上涨0.13%；欧元兑美元收盘价较前一收盘价下跌0.21%，报1.0905；美元兑日元上涨0.02%，报111.10；英镑兑美元较上一交易日上涨0.08%，报1.2844；澳元兑美元上一交易日下跌0.77%，报于0.7476。（完）
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