大概率还会新低，但是理性看待

作者是私募基金经理，雪球ID：我是表好胚！ 喜欢的话转发是最大支持！

先讲大的，首先我们得肯定现在市场里大多数参与者都很悲观，所以我们应该乐观点看待市场，其次，但是机构也远没到绝望，最近两周无论涨跌都可以感觉到成交明显不活跃，这说明大多数人的仓位已经下来不少， 大家对小反弹已经不敢追，下跌呢也不至于像8月3、6号那两天一样狂剁，但是这里不少机构还担心踏空，所以如果弹多一点呢大家还是会加仓，所以这里很可能不是大底，但是这么悲观的情况下，这里是一个中期底部的低点附近还是有可能的。

经历过今年给我最大的感触是情绪是最准的指标，去年上半年我一直觉得牛市至少要19年下半年才能来，当时直到7、8月我的微信里还在写下半年再涨一波见顶，但是涨着涨着自己都觉得50指数像是走出了牛市，结果错判了。回头反思，情绪指标一直是对的，无论去年下半年的情绪不够低迷，还是今年1月底的情绪太乐观都预示着牛市没那么早来，结果我不信邪大错特错，所以反思的结果还是要相信股票最终是反人性的。 现在从情绪角度看指数大概率还会新低一次，但是这波下跌基本上是个左侧机会，之后会有一波相对大的反弹行情，至于弹多久那得看弹多快，如果慢吞吞地，不排除有很多个股会跟17年或者12年那样涨很多。

前几天非常好的现象是业绩好的个股当时都跌到了很便宜的估值，但是这几天不好的现象是本周好股票跟烂股票已经分道扬镳，好股票普遍是涨的。之前说过一个预期收益率的计算，如果一个股现在价格预期明年可以获得40%以上收益，那么就很值得开始建仓，因为跌15%就会变成有65%的上涨空间，但是反过来，如果涨了15%，那么未来一年的预期收益率瞬间就下降到了25%，而现在才8月，股价就会很鸡肋，因此如果到今年底，绩优股的价格还在选择价格附近，甚至比现在还低一些，那么明年会有不错的行情，反过来，如果绩优股之后再涨15-20%，那可能后面反弹就很短暂，或者热点非常凌乱。

总结来说我觉得现在类似2011年年底，市场情绪已经非常低迷，继续下跌很多股会有不错的机会，但是机构的情绪暂时还只能算是悲观，算不上绝望，因此之后要么长期阴跌，要么相对大反弹一波后还会有一轮下跌（最好的情况是跟2012年那样反弹半年再跌半年） ，个股上不宜太悲观，本周低点很多非周期性的白马股按明年估值看已经到历史低位，所以下跌空间有限，如果继续下跌机会大于风险 ，反倒是这个估值如果之后继续大幅反弹反而需要担心能买的东西越来越少。最后，风物长宜放眼量，市场悲观的时候就不用太担心指数，不如多看看个股，多跟跟数据，中报还是有不少好股票的。