铁矿：价格支撑会有吗？

周度评述 供应端全球发运总量继续回升，澳洲天气好转后，发运量报复性回升，巴西北部降水回升，非主流地区发运偏高，到港量即将触底回升，供应端总体由偏宽松。需求端铁水和成材利润回升；废铁价差转强，247样本日均铁水环比+0.4万吨至227.9万吨，2月的月均铁水约228万吨，近期钢厂高炉复产大于检修，建材需求支持复产积极性。库存端，钢厂厂内进口矿库存环比减67万吨，45港库存环比减120万吨，压港量略有降低，总量环比变化减少1.3%。五大材总库存继续增长，分品种看螺纹库存继续回升，热卷库存则稍有回落。观点：供给恢复，但继续上涨可能性小，利润支撑需求，复产预期较强，短期或由弱转强。

月差 月差短期震荡。

现货 铁矿现货成交量和远期货成交量小幅震荡，与历史同期持平，05合约基差率3.5%左右，基差走强，基差率走高。

铁水 本周钢联公布247样本铁水产量227.9万吨，环比+0.4万吨，2月日均铁水约228万吨。

库存  节后45港库存环比减120万吨，贸易矿占比67%，环比略增。钢厂进口矿总库存减3万吨，厂库减67万吨，海漂+港口减63万吨；进口矿可用天数环比减一日至22天。

钢厂利润 成材利润回升；唐山废铁价差走强；球团入炉比回落，块矿入炉比上行；烧结入炉比走强。

折扣&汇率 3月普氏62指数均值为105，对应盘面估值约为844。

品种间差异 金巴布粉价格走弱；主流中低品溢价变化不大；内外矿价差略升。

巴西北部降水回升

全球发运报复性回升

钢厂盈利率小幅增长，铁水略增