YY | 地产宏观速递（Jun）：销售边际小幅回升，行业修复仍待观察

YY评级 · 公众号 · · 2024-07-25 18:44

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6月商品房销售降幅收窄，单月销售量价环比小幅回升，市场“以价换量”特征显著，土地成交边际修复，房企融资波动回升，但投资开工仍旧萎靡。央行与住建部再次强调“去库存”与“收购存量房用作保障房”政策基调，地方层面进一步推出具体措施，行业短期下行趋势有所缓和，但长期可持续性较弱，修复表现仍待观察。

销售端 ： 6月房地产销售边际企稳，累计销售同比跌幅较上月收窄，单月销售量价环比回升。城市结构来看，成交量上，6月30大中城各能级成交面积边际回升，同比跌幅明显收窄。价格层面，新房成交一、二、三线城市同比跌幅持续加深，环比小幅回升，二手房市场持续下探，各能级城市同比延续跌势，一线城市环比边际改善。一线城市观察来看， 6月北上新房、二手房成交量环比均明显上升，广州新房、深圳二手房成交量价边际改善，周度高频数据显示，7月第二周北上广深新房、二手房成交量均呈下跌趋势，新房成交量下跌更为明显。

投资端 ： 土地投资供应仍在收缩，成交面积与成交金额同比持续下跌，但跌幅收窄，市场边际有所修复。 24年1-6月全国房地产开发投资累计完成额5.25万亿，累计同比下降10.10%，较24年1-5月累计降幅持平，6月份当月同比下降7.41%，房地产开发投资整体表现依旧萎靡，当月累计跌幅持平，同比跌幅回落。新开工面积累计同比跌幅持续收窄，施工面积和竣工面积累计同比跌幅边际扩大。517新政以来，各项维稳政策的出台刺激销售端边际回暖，带动行业边际下行趋势有所放缓，但传导至地产投资修复仍需要时间。

融资端 ： 1-6月房地产开发资金累计同比跌幅持续收窄，自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款同比跌幅缩小，国内贷款同比跌幅持续加深。

截至24年7月15日，24年央企开发商累计净偿还269.02亿元，国企开发商累计净融资296.59亿元，泛民企开发商累计净偿还1,191.41亿元。就24年6月而言，央企开发商净偿还108.2亿元，较5月净偿还规模收窄，国企开发商净融资13.98亿元，由净偿还转为净融资，泛民企开发商净偿还123.73亿元，较5月偿还有所减少， 央国企融资波动回升，泛民企融资持续改善。

政策端 ： 2024年6月19日，央行提出“推出房地产支持政策组合，包括降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人房贷利率下限、下调公积金贷款利率，并设立保障性住房再贷款，用市场化方式加快推动存量商品房去库存”。住建部6月20日召开会议时强调，各地要推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。继5月17日多项政策组合和6月7日国常会“研究储备新的去库存、稳市场政策措施”之后，进一步强调中央政策的方向。围绕中央“去库存”和“收购存量房用作保障房”两条基本思路，地方层面进一步推出具体措施，包括“以旧换新”、存量房收购和保障性住房建设、限购进一步放开、首付比例下调、公积金贷款放松等，关注后续地方政策的出台以及具体实施落地效果。