文：
凭栏欲言
刺激政策一出，空气中就弥漫着快活的空气。
刺激魔术如何实现？
刺激的尽头在哪里？
01
基本概念
经济，无非就是一个生产与交易的过程。
金融，跨越时空的交易。包括跨越
今时与未来
的交易。
“货”币，非法币时代交易的媒介。物物贸易中，一部分体积小、易分割、耐腐蚀的货物，逐渐脱离消费本质，成为交换活动中的媒介。“货”币与货物一样，由劳动强度和稀缺性赋予价值，不会出现烂大街的情况。
法币，目前主要的交换媒介。法币本身并不具有稀缺性，容易滥发，
法币不是“货”币，而是信用。
信用，交易的媒介，信则有不信则无。
刺激经济，无非就是让
今时（涵盖短期未来，后文一致）
的生产增加。
而刺激手段，无非也就是通过上述几个概念运作。
经济刺激的惯用手段无非就是货币政策和财政政策。
02
货币刺激——画饼充饥
经济就是一个生产与交换的过程，生产的最终目的是消费。
自己种的粮食、自己养的鸡鸭、自己造的产品，自己直接使用了，这叫小农经济。
将自己生产的东西卖出去，换成货币，再用货币买回自己所需，这叫市场经济。
随着经济发展分工细化，劳动多数
不再直接生产最终产品
，而只是负责商品生产中的一个小小的环节。劳动所得也不再是直接用于消费的商品，而是法币。
这无形中增加了迷雾，模糊了对经济的本质认知，也模糊了经济刺激的本来面目。
经济刺激这一名词频频出现，很容易让人忘记，经济的本质，其实只是一种互换。
经济刺激，也只能作用于互换之上。
互换可以跨越时间进行，随着金融逐步深化，当下生产中，相当大一部分商品生产的目的，是用于交换未来的商品。
当前生产=现在交换（马上还债）+未来交换（未来还债）。
订立更多（未来交换）金融契约，这无疑会刺激当前生产增加。
货币刺激，就是通过刺激这种当下与未来的互换，以未来还债的许诺，来刺激当下的生产。从而达到对当下经济生产的刺激效果。
未来是否能够还债？
国际金融协会数据，2020年底，全球债务将达到277万亿美元，占全球GDP的365%。
债务只是金融契约的一种而非全部。
未来早已透支
。
未来还债的许诺，也早已变成了画饼充饥。
02
财政刺激——借而不还
各国政府早已无法实现财政平衡，财政刺激方案总会伴随着大量的财政赤字。
财政赤字的解决模式，只剩下借债（借用本国居民储蓄或者海外储蓄）或直接赤字货币化。
无论是通过（向居民贮蓄）借债解决，还是直接赤字货币化解决，货币现象的背后都是
政府用欠条方式借用当前产出。
借
——是从未打算归还的那种借。
03
三个阶段
货币政策和财政政策在经济发展的不同阶段，会有不同利弊。
1）
工业化早期。
投资回报很高，
投资基础设施有助于新兴国家迅速进入工业化状态。这一阶段私人的财力非常有限，难以承担基建重任。财政政策（将居民散财通过税收或储蓄聚拢，然后通过财政发挥集中优势）会发挥巨大的作用，工业化早期一般会有鼓励储蓄和税收较高的特征。这期间积极财政会有不错的效果，但金融化程度不深，金融蓄水池尚未形成，无法吸纳超量货币，积极货币政策非常容易转化为严重通胀。这一时期，积极货币政策效果极差，但积极财政政策是有利的。
2）
工业化成熟阶段。
基础建设有了一定基础，金融深化也有了一定发展，股房开始具有金融蓄水池效果，超量增发的货币会被股房吸收，对通胀影响很小。此时市场前沿的私营企业更能把握瞬息万变的商机。而财政投资会与私营投资冲突，挤占资源，压制经济效率。这一时期，货币政策相对来说更能有效地调动私营投资的积极性，刺激经济发展。成熟的工业国在这一时期一般都习惯于货币刺激，较少进行财政刺激。这一时期货币刺激具有良好效果，而财政投资效果不佳。
但这一时期，画饼充饥也开始了，风险向未来集中，而眼前一片美好。
