一不小心泄露大秘密！看阿里如何通过股权玩转“独角兽”？

美国时间26日，百世物流向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO招股书，阿里巴巴以23.4%的持股比例，超越创始人周韶宁（持股14.7%），成为其最大股东；菜鸟网络占股5.6%，位居股东榜第五位。这意味着，阿里系的持股比例合计接近30%，一旦IPO成功，百世物流将成为阿里系首只登陆美国资本市场的物流股。

如今，蚂蚁、新口碑、滴滴——这些新崛起的互联网“独角兽”，都与阿里系有着剪不断的资本关联。按照马云的“履带式前进”规划，阿里、蚂蚁、菜鸟将分别领跑整个阿里系的迭代进程。

不过，对外界而言，其间的资本脉络和投融资细节如迷雾环绕。而阿里近期提交给SEC的文件，不经意间透露了上述“独角兽”的一些关键数据。

这些数据包括：截至2017年3月21日，蚂蚁金服中非阿里系股东股权比例已经上升10个百分点至23.57%，对菜鸟的投资占比一直维持47%左右。

与此同时，数次投资之后，阿里对于口碑和饿了么的持股比例已经分别稀释至38%和23%；对于网约车龙头滴滴的持股比例，更是从2016财年的10%稀释至6%，且并未参加滴滴今年4月的最新一轮融资。

百世物流之后，下一个IPO的阿里系“独角兽”会是谁？从蚂蚁金服的股权变动或可从中窥见一斑。

阿里于2004年12月成立支付宝。2016年5月，蚂蚁金服完成了一轮约45亿美元的股权融资。截至2017年3月底，蚂蚁金服约42.28%的股权由杭州君瀚持有，约34.15%的股权由杭州君澳持有，约23.57%的股权由其他股东持有。

两年间，蚂蚁金服股权结构有较大变化，最明显的，就是其他股东持有股份大幅增加，由两年前的12.4%增至23.57%，包括社保基金、中投海外在内的外部投资者参与其中。

杭州君瀚和君澳的持股比例虽有所稀释，但两家机构的总持股占比仍接近60%。阿里在SEC文件中强调，虽然公司对于支付宝及蚂蚁金服均没有控股权，但马云对于支付宝仍拥有多数投票权，且马云对蚂蚁金服直接或间接持股在其IPO前将被限制在8.8%。

这些股权结构的变化，或许为IPO铺路？

根据SEC文件，阿里2017财年从蚂蚁金服和支付宝获得的专利及软件服务费为20.86亿元人民币。以阿里每年从蚂蚁金服和支付宝税前利润分享37.5%的比例计算，截至今年3月，蚂蚁金服和支付宝2017财年（按照阿里财年时间统计）的税前利润暴增了86%，达55.63亿元。