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2024外资年中展望核心观点：宏观、跨资产
、
利率
、
商品
、
地缘。
宏观：
机构名称：
APOLLO GLOBAL MANAGEMENT
参考报告：【
Apollo’s 2024 Mid-Year Outlook: An Unstable Economic Equilibrium
】
核心观点：
➢
经济的两大力量：
美国经济表现出比预期更强的韧性，但目前处于不稳定的平衡状态。一
方面，美联储加息的滞后效应正在抑制增长，导致消费和企业负债增加、违约率上升。另一
方面，美联储在
2023
年
12
月的转向使金融条件宽松，推动经济和通胀重新加速。
➢
经济增长与通胀预期：
由于强劲的消费支出、高企的政府支出和企业盈利，我们预计
2024
年美国经济增长将超过市场预期，达到
2.5%
。通胀将继续高于美联储的
2%
目标，我们不预期
2024
年会有降息。
➢
消费者行为与信贷：
年轻家庭的信用卡和汽车贷款违约率急剧上升，接近金融危机水平。
低收入家庭的存款减少，高收入家庭的储蓄有所增加。这种消费行为的不平衡对整体经济构成挑战。
➢
企业债务与重组：
企业违约率上升，但大部分违约企业选择重组而非清算。债务重组的增
多反映了企业在高利率环境下的生存策略。
➢
银行业的压力：
小型区域银行受到利率上升的压力，贷款增长放缓。商业地产价格回升为
银行带来了一些缓解，但整体信贷环境仍然紧张。
➢
金融市场反应：
美联储的转向使资本市场重新活跃，杠杆收购和并购活动大幅增加。投资
级和高收益债券发行创下新高，市场情绪受到提振。
➢
未来利率展望：
预计利率将维持高位，短期内不会下降。全球去全球化、能源转型、国防
支出增加以及高企的财政赤字将推升长期利率。
➢
投资影响：
高利率和强劲经济背景有利于高质量私人信贷投资。高评级、担保债务和具有
高覆盖率的贷款在高利率环境下具有吸引力。
机构名称：
BofA
报告名称：
US Economic Viewpoint 2024-26 Mid-year US outlook update: A gilded
glidepath
核心观点：
➢
美国经济正在降温，但避免了硬着陆，预计这一趋势将持续至
2026
年底。
➢
经济增长预计将放缓至
2.0%
，受就业追赶效应减弱和财政及商业投资贡献减缓影响，但消
费者仍具有足够的韧性来维持经济稳健扩张。
➢
服务业就业的追赶效应可能持续到
2025
年中至晚期，预计
2024
年月均工资增长为
216k
，
2025
年为
156k
，
2026
年为
125k
，失业率预计将达到
4.2%
的峰值，并保持在近五十年来
的低点附近。
➢
通胀在美国经历了
2024
年初的波动后，重新确认了降低通胀的基础情景，但预计到
2026
年才能回到
2.0%
。
➢
美联储政策预计在
2024
年
12
月开始放松，每个季度降息，到
2026
年达到
3.5-3.75%
的
终端利率。主要风险是通胀可能持续粘性，导致美联储维持观望态度的时间超过预期。
➢
报告还讨论了美国经济的多个方面，包括私人消费、劳动力市场、商业投资、住房与建筑业、财政政策、贸易、通胀和美联储政策等，并提供了相关的预测和分析。
机构名称：
Goldman Sachs
报告名称：
US Economics Analyst Mid-Year Housing Outlook: Two Steps Forward, One
Step Back
核心观点：
➢
2024
年第一季度住宅投资增长了
15%
，但今年年初以来的利率回升和高利率预期给房地产
市场带来压力。
➢
高利率将对房屋周转产生最明显的影响，预计未来几个月现房销售量将下降，全年预计销
售量为
410
万套，为
1990
年代初以来最低。
尽管房贷利率上升，但有限的住房供应使得独立住宅建筑对高利率十分有抵抗力，但建筑用地和建筑工人的短缺也限制了独立住宅开工的增长空间。
➢
预计到
2024
年底，独立住宅开工量只会小幅增长至
105
万套（年化），同比增长
1.5%
。
➢
住房需求预计将保持稳定，得益于积极的人口趋势和健康的劳动力市场，预计
2025
年第四季度的房主空置率将从
2019
年的
1.4%
小幅上升至
1.1%
。
➢
在紧缩但逐渐缓解的住房市场背景下，预计全国房价在
2024
年将同比增长
3.9%
。
➢
尽管独立住宅建筑可能保持高位，但预计今年多户型建筑将进一步下降，多户型开工可能保持在当前水平。
➢
由于多户型住房开工减少，预计
2024
年总住房开工量将从
2023
年的
142
万套下降至
138
万套。
➢
预计
2024
年第二季度和第三季度的住宅固定投资（
RFI
）将分别下降
2%
和
4%
，之后预计活动将反弹，到
2025
年中期达到
2.5%
的增长速度。
机构名称：
J.P. Morgan Private Bank's
报告名称：
2024 Mid-Year Outlook A Strong Economy in a Fragile World
核心观点：
➢
全球经济强劲：
尽管面临较高的利率环境，全球经济仍表现出强劲。报告特别强调了经济的
韧性，尤其是在强劲的股票市场表现和适度的通胀率中体现出来。
➢
持续的地缘政治风险
：地缘政治风险被视为当前投资环境的一个关键因素，这影响着全球
市场的动态和投资策略。
➢
技术和
AI
的兴起：
人工智能（
AI
）技术的发展被认为将对生产力产生深远的影响，预计将
加速经济的数字化转型。
➢
利率环境：
预计利率将在更长时间内保持较高水平。尽管如此，报告指出，经济增长的强劲
有助于缓解高利率带来的负面影响。
➢
投资策略：
报告建议投资者应对不确定性保持警觉，同时利用多元化投资策略来应对可能
的市场波动。
机构名称：
Lazard
报告名称：
Mid-Year Outlook 2024
核心观点：
➢
全球经济展望：
尽管存在一些令人失望的消息，但
2024
年的全球经济前景有所改善。美国的实际
GDP
增长预期翻倍至
2.4%
，但伴随着比预期更粘性的通胀。
➢
美国经济：
预计美国经济将保持积极态势，但以市值为权重的标普
500
指数看似已完全估
值。未来的上涨将需要由盈利增长和股市上涨范围的扩大来推动。
➢
美国货币政策
：预计美联储将在
2024
年下半年降息，可能在
9
月的联邦公开市场委员会
(FOMC)
会议上开始，并在年底前进行两次或三次降息。
➢
美国大选：
2024
年的美国大选可能会对经济和市场产生重大影响，目前尚难以预测结果。
➢
中国房地产市场：
中国的住房挑战将持续存在，但随着刺激措施的累积效应，预计增长将有
所提升。
➢
欧元区经济：
随着通胀的下降，预计欧洲央行
(ECB)
将在
2024
年大幅放宽政策，为已经加
速增长的经济提供额外动力。
➢
日本经济：
预计日本的通胀正常化将持续，这将导致家庭重新评估资产配置。
➢
科技与
AI
投资：
科技与
AI
的增长势头只有在购买这些产品和服务的客户实现投资回报的情况下才能持续。预计
2025
年而非
2024
年将看到这些投资在收益或利润率上的回报。
➢
市场表现：
尽管标普
500
指数自
2022
年
6
月以来上涨了
15%
，但中位数股票仅上涨了不到
4%
，且英伟达一只股票就占据了标普
500
指数上涨的
30%
以上。
➢
利率市场：
自
2023
年第四季度以来，利率市场经历了显著波动，市场对中央银行政策放松的预期从美联储年底降息
25
个基点到欧洲央行降息
200
个基点不等。
➢
非美国股票市场：
非美国股票市场普遍上涨，而美国的上涨则主要由少数
AI
和科技受益公
司推动。
➢
债券市场：
预计美国
10
年期国债收益率将不会有太大下降空间，意味着美国股票市场估值
可能从当前的历史高位水平上升空间有限。
➢
宏观经济政策：
预计市场对利率的预期过于鹰派，预计美联储将在
2024
年
9
月的
FOMC
会议上开始降息周期，降息
50-75
个基点。
➢
股票市场：
股票市场在过去
18
个月中基本忽略了贴现率的波动。预计标普
500
指数的上涨
将更多地由盈利增长而非市盈率的提高来推动。
➢
全球投资策略：
建议投资者将资本从现金配置到风险更高的资产，同时寻找与全球股票市场最昂贵部分（例如科技和
AI
领导者）相关性较低的
“
风险
”
资产。
机构名称：
Wells Fargo Investment Institute
报告名称：
2024 Midyear Outlook - Approaching the economy’s pivot point
核心观点：
➢
经济迎来转折点：
2024
年中期是反思和重新审视年度展望的时期，预计市场将继续关注多
个关键的转折点。
➢
通胀挑战：
尽管通胀从
2022
年
6
月的高点
9.1%
稳步下降，但预计将在
3%
到
4%
的范围内停滞，难以达到美联储
2.0%
至
2.5%
的目标范围。
➢
利率变动：
市场预期从美联储加息转向多达六七次的降息，但实际市场已调整预期，减少对
2024
年降息的预期，预测长期利率上升。
➢
流动性影响：
政府刺激计划和膨胀的联邦预算赤字在上半年对资产价格产生影响，导致多
个资产类别的历史新高。
➢
收益预期：
在关键领域集中的几年增长后，预计更强劲的增长潜力将扩大，这一趋势对接下来
18
个月至关重要。
➢
全球视角：
中东的新战争、东欧的持续冲突、中国增长放缓以及美元的强势地位，都可能成
为影响市场的关键因素。
➢
高质量投资：
在通胀下降和利率削减希望减退的背景下，建议关注高质量股票和固定收益投资。
跨资产
机构名称：
Barclays Private Bank
参考报告：
Mid-Year Outlook 2024 Distractions, distortions and decisions, decisions
核心观点：
➢
全球经济增长预计将在
2024
年达到
3.1%
，
2025
年预计为
3.0%
。
➢
通胀预期显示
2024
年全球
CPI
上涨
2.6%
，
2025
年降至
2.4%
。
➢
主要央行可能在
2024
年末开始降息，以响应经济增长和通胀情况。
➢
投资策略上，建议保持防御姿态，寻找并利用选股带来的“阿尔法”机会。
➢
投资组合应重视多元化，以适应当前市场不确定性和估值挑战。
➢
气候风险数据的利用对投资决策越来越重要，强调了可持续投资策略的必要性。
➢
选举结果对市场的影响存在不确定性，但经济活动对市场的影响通常更为显著。
➢
资产配置应考虑现金和短期债券、固定收益、股票、大宗商品和替代交易策略的平衡。
➢
长期投资策略能够带来显著的复合回报，强调了持续投资的重要性。
➢
投资者应注意避免行为偏差，确保决策基于全面和客观的信息。
机构名称：
BlackRock Investment Institute
参考报告：
2024 Midyear Global Outlook: Waves of Transformation
核心观点：
➢
全球经济可能经历与工业革命相媲美的转型，这得益于潜在的人工智能（
AI
）、低碳转型和
全球供应链重构的投资激增。但这些投资的速度、规模和影响存在高度不确定性，并且发生在后疫情时代的特殊经济背景下，即粘性通胀、更高的利率、较弱的增长趋势和高公共债务。
➢
投资机会超越了宏观背景，我们看到由五大力量或结构性转变驱动的转型浪潮即将到来。我们设计了五种截然不同的情景来评估近期展望，并认识到它可能迅速变化。
➢
我们认为，真正的经济比金融经济更为重要。我们认为最大的机会在于实体经济，随着投资流向基础设施、能源系统和技术，以及推动这些发展的人们。
➢
我们认为公司可能需要彻底改革商业模式并进行投资以保持竞争力。对投资者而言，这意味着公司基本面将比以往任何时候都更加重要。在我们看来，赢家与输家之间的差距可能前所未有地扩大。
➢
我们认为，面对高度不确定的展望，答案不仅仅是降低风险。我们寻找能够跨情景表现良好
的投资，并倾向于当前最有可能的情景。对我们来说，这是一个集中的
AI
情景，其中少数
AI
赢家可以继续推动股票市场。
机构名称：
Capital Group’s Outlook Midyear Issue June 2024
报告名称：
Long-term Perspective on Markets and Economies
核心观点：
➢
投资环境正在经历重大变化，包括利率上升、通胀高企、全球化放缓和地缘政治紧张。
➢
美国经济预计将继续保持增长，尽管增速将放缓，但消费者韧性和劳动力市场强劲。
➢
通胀预计将逐渐下降，但短期内难以回到美联储
2%
的目标。
➢
美联储预计将在
2024
年晚些时候开始降息，应对通胀和经济增长的不确定性。
➢
企业盈利预期在
2024
年及以后将进一步增强，支撑股市投资者的回报。
➢
2024
年美国大选可能引起市场波动，政策变化可能影响投资环境。
➢
股市新高通常被视为长期投资者的良好入市点，历史上新高后的市场表现往往正面。
➢
人工智能技术的发展带来跨行业投资机会，特别是在半导体、基础设施、应用和
AI
模型层
面。
➢
技术公司开始支付股息，改变了传统股息市场的局面。
➢
全球投资机会丰富，特别是在欧洲、日本和新兴市场，提供了超越美国科技巨头的机会。
➢
日本市场经历重大变革，企业改革和数字化推动市场达到多年新高。
➢
新兴市场，尤其是印度，可能因全球供应链重构而迎来增长机会。
➢
债券市场提供应对不确定性的多种策略，包括应对利率变动和经济放缓的选项。
➢
投资组合管理建议关注多元化增长、股息收益、全球
/
国际机会、利率和信用配置。
机构名称：
Citi Global Wealth Investments
报告名称：
CIO Strategy Bulletin - Mid-Year Myopia: Zoom Out for The Big Picture
核心观点：
➢
全球增长正在改善，美国就业增长将放缓，美联储将再次改变政策，以及全球企业利润增长和范围正在扩大。
➢
尽管股市已经反弹，但投资者信心实际上很脆弱，容易受到情绪变化的影响。在利润没有收缩的情况下，股市的年度低迷可能提供一个潜在的机会。
➢
5
月份的美国就业数据打破了春季阅读令人失望的季节性趋势，这再次推迟了债券投资者对美联储政策转变的预期。然而，当你
“
放大视野
”
时，美国劳动力市场的放缓是明显的。
➢
市场现在定价了持续的经济增长和减速的通胀。尚未定价的是企业盈利的扩大，这应该会
使得更广泛的股票超越高度集中的标准普尔
500
指数。
➢
Citi Global Wealth Investments
继续强调投资于不可阻挡的趋势，如人工智能和长寿，以
及寻求与供应链碎片化和与地缘政治两极化相关的风险缓解措施相一致的机会。
➢
对于普通投资者的资产配置中的固定收益部分，看好高等级中期美国债券。投资者可能希望考虑投资级证券化信贷和优先股来补充他们的核心债券持有。同样，我们确定适合和合格的投资者在替代资产类别中寻求回报和多样化的潜力。
机构名称：
Citi Global Wealth Investments
报告名称：
Wealth Outlook 2024 Mid-Year Edition
核心观点：
➢
2024
年上半年全球经济呈现增长势头，
Citi Global Wealth Investments
预测这一趋势至少将持续到
2025
年，通胀将进一步缓解，利率也将有所下降。
➢
尽管经济前景有所改善，但随着
11
月美国大选的临近，投资者可能会受到政治噪音的干扰。
报告认为，尽管大选重要，但不太可能改变世界经济和市场的方向。
➢
建议投资者构建多元化的全球投资组合，并保持充分投资以应对新增长和挑战。
➢
市场已经对近期的经济增长进行了定价，
Citi
预计企业盈利增长将更加广泛，这可能会使更多股票超越高度集中的标准普尔
500
指数。
➢
看好美国小型和中型成长股、亚洲股票、医疗保健、与
“
经济安全
”
相关的投资以及以美元计
价的固定收益投资。
机构名称：
HSBC Asset Management’s
报告名称：
Mid Year Global Outlook
核心观点：
➢
利率与政策差异：
2024
年上半年的全球经济被不同的利率预期和政策决策所影响，特别是
在欧洲和拉丁美洲的降息与美联储保持谨慎的政策对比中显得尤为突出。
➢
长期经济增长趋缓：
全球经济正向一个“软着陆”过渡，虽然市场继续经历结构性和地缘政
治的不确定性，但劳动力市场强劲和有利的财政政策支持了经济增长。
➢
地缘政治的影响：
地缘政治因素对市场的影响增强，预示着市场可能进入一个新时代，特征
是更加动荡的通胀和较低的潜在增长。
➢
新兴市场的机遇：
在新兴市场中，亚洲尤其是中国、印度和印尼的政策支持带来了结构性和
周期性的增长机会，而新兴市场的股票市场相对于成熟市场具有一定的亮点。
➢
投资策略：
报告推崇“防御性增长”策略，偏好于在波动性市场中选择质量和选择性投资，
强调在美国债券市场寻求有吸引力的收益，并通过不同地域的新兴市场进行智能分散投资，
同时对自然资本和实物资产等替代投资持开放态度。
机构名称：
Invesco
报告名称：
2024 Midyear Investment Outlook: Opportunities Amidst Divergence
核心观点：
➢
预计通胀将继续下降至央行目标水平，全球经济将逐渐回归趋势增长率。
➢
尽管市场普遍预期
2024
年全球经济将放缓，但主要经济体的增长和通胀表现仍好于共识预
期，预计年底前大多数经济体的通胀率将进一步下降。经济增长显示出韧性，预计全球经济将保持在软着陆状态，但增长速度低于趋势水平，但仍然具有弹性。
➢
市场对风险资产的定价已经反映出对政策支持的预期，
Invesco
维持对风险资产的偏好，但
同时保持对风险的严格控制。
➢
固定收益投资的估值紧张，短期内看好利用利率区间交易，中期来看，当前债券收益率提供了购买机会。
➢
美元在美联储开始降息周期后可能会开始周期性走弱，但美元的利率差异限制了其下跌幅度。
➢
新兴市场受到美联储政策的影响，但随着美联储开始降息，预计美元将走软，支持新兴市场资产类别。
➢
股市估值已经大幅上升，但预计央行的降息将提供进一步提振，许多经济体增长前景的改善将支撑基本面。
➢
尽管存在地缘政治风险，印度作为全球增长的重要驱动力，值得投资者关注，预计印度债券可能提供有吸引力的风险调整后的回报。
➢
央行的宽松政策可能提振固定收益回报，现金和银行贷款在央行迟迟不放松政策的情况下应继续提供有吸引力的回报。
➢
极低的估值可能有助于中国股市，经济复苏可能提升欧洲股市的表现。
➢
随着政策的放松，风险资产在
2024
年下半年可能会受益，市场已经提前预期经济复苏。
机构名称：
J.P. Morgan Asset Management
报告名称：
2024 Mid-Year Investment Outlook: A rising tide lifting most investment boats
核心观点：
➢
美国经济预计将持续逐步放缓，但增长、就业和通胀的温和减速将为大多数长期风险资产提供支撑。
➢
国际经济数据开始上升，由于消费低于趋势水平且通胀下降，还有进一步上升的空间。一些中央银行可能会在美联储之前采取行动，短期内美元可能保持高位。
➢
政策利率预期在年初迅速重估后，预计长期利率在今年剩余时间内将总体稳定。然而，由于未来几年预期的降息路径较浅，收益率曲线可能会在一段时间内保持倒挂状态，因此积极的期限和信用管理至关重要。
➢
美股在经历了强劲的上涨后，依然得到健康盈利增长、对人工智能投资增加和回购公告浪潮的支持。机会仍然存在，但估值不便宜，未来的回报预期应该更加谨慎。
➢
美国在全球股票中的集中度极高，但其他市场已经开始迎头赶上。积极的周期性转变、结构性顺风和低廉的估值预示着未来将有更强劲的表现，并且公司和地区将比目前所见更加多元化。
➢
通过多样化、通胀保护和
alpha
生成，替代性投资的机会可以帮助投资组合更好地应对可
能面临的挑战。
➢
尽管存在重大不确定性，但对
2024
年剩余时间的展望仍然是积极的，尽管投资者应该在高
质量资产中广泛多元化。
机构名称：
KKR
报告名称：
Mid-Year Outlook for 2024: Opportunity Knocks
核心观点：
➢
全球宏观趋势：
尽管存在政治不确定性、地缘政治紧张和商品价格波动，全球宏观环境中仍然存在引人注目的投资机会。加速的人工智能电力需求、全球供应链的重新定位、提高劳动
8
生产率和退休安全都是重要的宏观主题。
➢
技术背景：
目前股市和信贷的净发行量远低于趋势，技术背景令人鼓舞。
➢
投资策略：
与过去不同，今天投资组合的波动性是由股票
-
债券相关性而非单一资产波动所
驱动。建议在投资组合中增加非传统资产。
➢
私人股权和实物资产：
当前环境非常适合通过运营改进和
/
或公司剥离来创造价值的私人股
权机会，同时在房地产信贷、基础设施和基于资产的金融领域存在很多机会。
➢
风险考量：
更高的利率，特别是如果生产率下降，将是一个更具挑战性的情景。
➢
经济和政策周期：
KKR
的周期指标显示，经济周期即将进入早期阶段，这通常预示着更有
利的投资环境。
➢
收益增长：
预计收益增长将在未来几个季度内扩展到超大型技术公司之外，由其他行业的
运营杠杆和利润增长推动。
➢
政治和社会因素：
社交媒体进入政治过程，造成了更多的不和谐，这可能导致市场更多的干
扰。
➢
财政刺激和赤字：
预计无论选举结果如何，财政刺激将持续，赤字将保持在历史较高水平。
➢
劳动力市场：
对劳动力市场的乐观态度，特别是由于
COVID-19
以来
55
岁以上工人的退
出，以及移民可能为增长带来的积极影响。
➢
长期增长预期：
KKR
提高了对美国
GDP
长期增长率的预测，从
1.5%
上调至
2%
，反映出
对结构性改善的信心。
➢
货币政策：
尽管前端利率上升，但央行的资产负债表仍然庞大，实际利率预计将达到
2%
的
峰值，但不会更高。
➢
投资机会：
在当前经济周期中，长期投资者将受益，尤其是那些有能力利用周期性错位的投
资者。
机构名称：
Morgan Stanley
报告名称：
Global Macro Strategy Mid-Year Outlook Voting With Your Wallet
核心观点：
➢
投资策略：
年中投资策略必须考虑美国大选的影响，投资者需要决定在大选前承担多少风
险。
➢
利率预期：预计美国国债收益率将下降，
10
年期国债收益率预计在
2024
年底达到
4.10%
，到
2025
年上半年达到
3.75%
。
➢
货币政策：
预计美联储将从
2024
年
9
月开始降息，到
2025
年上半年共降息七次，每次降息
25
个基点。
➢
经济增长：
预计全球央行将小幅降低政策利率，同时预计央行资产负债表规模将逐渐缩小。
➢
通胀预期：
预计通胀风险将降温，
5
年和
10
年期盈亏平衡通胀率将略微扩大，并在
2024
年底稳定在
2.5%
左右。
➢
货币政策分化：
预计美国与其他
G10
和新兴市场国家央行的政策分化将对美元产生积极影
响。
➢
外汇预期：
预测美元将因增长和利率差异扩大以及合理的利差而获得提振，
DXY
指数在
2024
年底前达到
109
的峰值。
➢
投资者行为：
随着美国大选的临近，投资者可能会减少风险敞口，特别是那些挑战央行政策
指导的风险。
➢
债券供应：
预计
2024
年
G7
国家的净票息债券供应将显著增加，但宏观经济环境可能鼓励
投资者在较低收益率下购买这些供应。
机构名称：
Nuveen
报告名称：
2024 Midyear Outlook - Widening Cracks in the Investment Landscape
核心观点：
➢
投资环境日益分化：
由于增长放缓、通胀粘性和高利率，投资环境呈现出越来越多的裂痕。
➢
聚焦高质量股票：
建议关注高质量股票，减少对经济周期波动的敞口。
9
➢
选择性承担信用风险：
在固定收益领域，建议适度承担信用风险，同时保持中性的久期立
场。
➢
探索非传统收益来源：
看好浮动利率投资（如高级贷款）和私人信贷，以及将资金分配到实
物资产以实现风险因素的多元化。
➢
清洁能源转型
：长期趋势显示电气化和可再生能源的增长不可阻挡，提供了从太阳能和风
能等清洁能源行业的直接投资机会。
➢
市政债券前景稳健：
市政债券提供了吸引人的收入，具有坚实的信用基本面和强劲的技术
背景。
➢
经济和市场关键点：
美国和全球经济虽然持续增长，但预计在年底将开始放缓。通胀问题依
然存在，但对滞胀的担忧被夸大了。
➢
全球货币政策分歧重现：
不同国家
/
地区的经济和通胀前景导致货币政策出现分歧，这可能
导致市场波动性增加。
➢
投资者关注选举季节：
随着美国
11
月总统和国会选举的临近，市场波动性可能会上升，但
选举结果的不确定性消除后，市场可能会逐渐平静下来。
➢
