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制药巨头的“饥饿游戏”

小药说药 · 公众号 · · 2025-02-19 06:40

正文

作者｜momo

近日，各大MNC的2024年“成绩单”陆续出炉，但数据背后暗流涌动。

默沙东的王牌K药再度登顶全球“药王”，诺和诺德靠“减肥药司美格鲁肽”杀出重围，辉瑞却因战略失误再次跌出前三…

这场没有硝烟的战争，藏着哪些致命博弈？

2024药王争霸赛

2024年，全球制药行业的竞争格局已进入白热化阶段。

TOP10畅销药物总销售额突破1400亿美元，同比增幅达9%（表1)。 市场呈现显著的三足鼎立态势，肿瘤、GLP-1类代谢药物及自身免疫疾病三大领域合计贡献超过75%的市场份额。

其中以 Keytruda、Ozempic和Dupixent 组成的“超级三巨头”表现尤为抢眼，三款明星产品以42%的占比（约604亿美元）强势主导市场，头部效应进一步加剧。

值得注意的是， GLP-1类药物 凭借其代谢适应症扩展优势，正以38%的同比增速成为驱动行业增长的核心引擎。

表1.2024全球畅销药TOP10

1.1 全球药王Keytruda

Keytruda（K药）以294.8亿美元的销售额成功“夺冠”，连续两年蝉联“药王”。

K药之所以能够有如此强劲的销售业绩，得益于K药持续进行的适应症拓展，过去几年中，默沙东始终将K药视为企业营收的基石，不断致力于适应症的拓展与药物联用。

2024年6月，K药拿下第40个适应症，覆盖黑色素瘤、肺癌、肝癌、头颈癌等近20个癌种，其中包括多个一线治疗；2025年1月，K药联合Padcev（Nectin-4 ADC）进军中国市场，进一步巩固PD-1全球领导地位。

1.2 GLP-1销冠 Semaglutide

2024年， 司美格鲁肽 销售额一路狂飙，3款产品的合计销售额达292.96亿美元，占公司营收的69.5%， 成功登上“亚军”宝座 ，觊觎“冠军”之位也是指日可待。

司美格鲁肽的需求爆发源于“减重适应症”的社交裂变。

TikTok等平台推动“网红效应”，致使GLP-1药物非糖尿病患者使用占比超40%。

此外，司美格鲁肽的快速放量离不开适应症的拓展。

2024年6月，司美格鲁肽也获得了NMPA批准扩展减肥适应症，7月，司美格鲁肽接连获英国、欧盟批准预防心血管疾病的新适应症，11月，司美格鲁肽又在MASH领域取得阶段性胜利；2025年1月，全球首个口服司美格鲁肽片在中国全面上市。

1.3 自免黑马Dupixent

Dupixent凭借COPD适应症获批，年增长率达23.1%，成为自免领域最大黑马，2024年销售额突破141.5亿美元，稳居全球畅销药TOP3，成为新晋自免药王。

Dupixent的增长同样得益于适应症版图战略性扩张，继哮喘、特应性皮炎后，2024年3月FDA加速批准Dupixent用于中重度COPD，覆盖全球超3亿患者群体，直接撬动超50亿美元增量市场。

三大阵营生死局

在全球医药行业的激烈角逐中，三大阵营正以截然不同的战略展开生死博弈。

2.1 传统豪门辉瑞/默沙东——靠“专利续命术”死守肿瘤药阵地

辉瑞与默沙东凭借肿瘤药领域的深厚积淀，正通过 “专利续命术” 延长核心产品生命周期。

辉瑞的乳腺癌药物Ibrance虽面临仿制药冲击，但其通过联合用药研究拓展适应症，2024年销售额仍达43.67亿美元；

前列腺癌药物Xtandi通过专利诉讼将市场独占期延长至2027年，年销售额突破20.39亿美元，同比增长23%。

默沙东则凭借最为成功的免疫检查点抑制剂（IO）K药构建护城河，通过40项适应症布局覆盖肺癌、胃癌等核心领域，2024年全球销售额达294.8亿美元，占公司总营收46%。

为应对2028年专利悬崖，两家巨头加速开发ADC管线。

表2 默沙东在ADC license-in交易汇总

辉瑞以430亿美元收购Seagen，获得HER2、TROP2等靶点ADC技术；

默沙东与科伦博泰达成118亿美元合作（表2），开发7款临床前ADC药物，形成“IO+ADC”的立体攻防体系。

2.2 领军新锐礼来/诺和诺德——用“减肥药+阿尔茨海默药”组合拳破局

GLP-1双靶点药物推动礼来与诺和诺德市值突破5000亿美元门槛。

礼来的替尔泊肽（Tirzepatide）凭借减肥适应症上市首年销售额即达24亿美元，III期临床试验显示受试者平均减重26.6%，推动公司代谢疾病管线估值提升至300亿美元。

诺和诺德的司美格鲁肽（Semaglutide）全球销售额同比增长38%至292.96亿美元，其口服制剂Rybelsus通过胃滞留技术突破生物利用度瓶颈，市场份额达28%。（诺和诺德：司美格鲁肽大卖293亿美元，下一代减肥药呼之欲出）

在阿尔茨海默病领域，礼来的Donanemab III期数据显示可延缓认知衰退35%，2024年7月获FDA批准上市，12月又在中国获批上市。

诺和诺德收购Embark Biotech布局GLP-1/GLP-2双靶点疗法，试图打通代谢调节与神经保护通路。

据Evaluate Pharma预测，两家企业在减肥药市场的双寡头格局将至少维持至2030年，合计市占率超75%。

2.3 管线霸主赛诺菲/艾伯维 —— “守免疫+攻神经”双轨并行

赛诺菲与艾伯维通过战略重构实现攻防平衡。

赛诺菲的Dupixent 2024年销售额达141.5亿美元，覆盖特应性皮炎、哮喘等6大适应症，稳坐自免药王市场头把交椅。

与此同时。赛诺菲斥资29亿美元收购Provention Bio获得糖尿病药物Tzield，布局免疫代谢交叉领域。