美股可能真危险了

韭圈儿 · 公众号 · · 2025-03-04 15:30

正文

如果过去几年A股、港股的投资者体验的是一个利空连着一个利空的熊市大礼包，那如今美股也有点这个意思了。

第一，英伟达的算力卖铲人再次遇到周末Dpsk官方“精打细算”的理论利润率的冲击，昨天跌8%。

如果英伟达有泡沫，那最可怕的不是吹泡沫的时候，而是第一个泡沫破了之后。

第二，昨晚美股大跳水，因为特朗普的关税大棒还是落下了。

关于这一点，巴菲特也罕见的做出了批评。

如果我们结合老爷子在最新的致股东信中谈到的——

“谨此致谢，山姆大叔。未来某日，伯克希尔的子侄辈股东们期望向您缴纳比2024年更丰厚的税款。愿您善用这些资金：请关顾那些并非因自身过错而在命运中抽到下下签的同胞，他们值得更好的生活；也请您永远铭记——我们需要您守护货币稳定的金钟罩，这需要您以智慧为剑、以警觉为盾。”（芒格书院的全文精译）

我们能看到，老巴作为美国国运以及美国构建的全球秩序的获益者，有了一些微妙的不满。

不只是巴菲特，达利欧、霍华德马克斯、格兰桑等人，最近也都谈到了美国的财政压力以及美股泡沫问题，不算黑天鹅了。

当然，最大的利空，还是特朗普。

从上任之后，不管是他的关税讹诈，还是周末和万斯一起在白宫狠狠羞辱泽连斯基，亦或是在今天宣布暂停向乌克兰军事援助。

这都破坏了一直标榜的“自由”捍卫者形象，更是出尔反尔、置欧洲盟友于不顾。

特朗普政府种种反常的举动，究竟想做什么呢？

霸凌泽连斯基时，特朗普和万斯多次提到了民主党，提到了奥巴马和拜登。

既然驴象党争已经到了这样的程度，抛弃民主党多年构建的内政外交秩序，可能恰恰是他们想要的。

对外，不管是回归保守主义，还是了结俄乌的掣肘，把重心回归亚太，都符合他的利益。

对内，给人一种感觉，他希望通过关税、马斯克的裁员等多种方式，让美国经济先“衰退”。

假如美国经济真的降温了，至少可以做三个事——

第一，可以更好要挟鲍威尔降息了。 美联储的责任不是要以及时、适当的货币政策呵护美国经济吗？鲍威尔迟迟不降息的原因不是经济太好、就业人数很高吗？那就来一波“危机”，这样下次的议息会议是不是可以交易降息了？

第二，降息也可以减轻美国财政负担了。 如果美国不是透支他的全球霸权和信用，换成其他任何一个国家，现在这么高的负债都扛不住。当然，美国自己也扛不住，降息对减轻美国的还债压力，太有帮助了。

第三，我个人不相信特朗普不在乎美股 。而美股确实也已经牛了整整2年，比起寄希望于英伟达们基本面继续超预期，杀估值显然更容易。

加关税等不确定的行为对股市是负面影响，假如美股先跌几个月，主动去杠杆，联储后面再降息，特朗普再救市，是不是也更合理？

先跌后涨，特朗普的四年任期，也就好做了。

按照这个思路，我倒是能部分理解特朗普的行为。

只不过美股不稳，对全球权益市场的影响是多方面的——

过去几年，以台积电、东京电子为代表，亚太地区的头部半导体公司都跟在美股后面，走了一波牛市，今年也都跟在英伟达后面，还债了。

该说不说，港股中芯国际现在已经是牛市第三年了，谁能想到呢？

以半导体为一个切入点，资金在世界范围内，也在做再平衡。

从美股出来的资金回归欧股，从日本和印度的资金回归港股。

所以这段时间，印度和日本的表现都比较一般，而港股恰恰相反。