作者 | 刘藏
智谷趋势 | ID：zgtrend
昨天股市大跌回调，牛市疯涨结束第一阶段，狂热的氛围平静了许多。新入场股民也学会用更长远的眼光看待市场变化。而身边的老股民基民们冷静下来，细数这小段牛市的收益，纷纷发现赚得还不如股票指数涨得多，特别是创业板、科创板，这两周没几个股民收益跑得过这些成长性指数。哪怕经过大跌之后，近5个交易日，创业板指数也涨了48%（截止10月9日），跟自己账户拉开了十几个二十个点的差距，辛辛苦苦炒股还不远如死拿着创业板和科创板类的ETF，比如创业板100ETF华夏（159957）和科创50ETF(588000）。首先得从现在的市场结构说起，现如今A股机构投资者的占比超过50%，逐渐取代了过去以散户为主导的市场格局。机构投资者倾向于集中投资于少数被认为具有长期增长潜力的大型股票，这些恰恰是创业板指数中权重最高的股票。而散户喜好风格不一，择股的平均能力自然也低于机构投资者。此外，创业板主要由成长型企业构成。近期风险偏好改善时,市场倾向于给予这类股票更高的估值溢价。这导致包括创业板在内的成长板块整体表现优于其他板块。更大的差距在于投资者操作，散户投资者普遍存在行为偏差,尤其是在牛市中。他们容易受到短期市场噪音的影响,频繁进行交易。这种行为不仅增加了交易成本,还常常导致在低点卖出、高点买入的错误决策。相比之下,ETF等被动投资工具能够有效降低这种行为偏差带来的负面影响,提供更稳定的收益。散户投资跑不赢指数，不仅是短期现场，长期计算下来的结果也一样。2007年，巴菲特和基金经理泰德进行一场对赌：10年时间里，标普500指数基金战胜一堆投资精英管理的基金业绩。泰德选择五支对冲基金的基金（FOF），自认囊括了全美最好的100多位卓越基金经理，且挑战的是标普500。从2008年1月1日开始于2017年12月31日截止，最终结果，全华尔街的顶尖优秀基金经理，10年总收益36.3%（年平均复合收益率2.96%）跑输标普500指数，十年总收益125.8%（年平均复合收益率是8.5%）。让我们诚实地面对一个残酷的现实：绝大多数投资者,无论是短期还是长期,都跑不赢市场。大多数投资者都高估了自己的能力。他们认为自己可以通过选股或择时来战胜市场,殊不知这种想法本身就是一种认知偏差。而散户的频繁交易还会带来高昂成本。佣金、税费以及买卖价差,这些看似微不足道的成本累积起来会严重侵蚀收益。恐惧和贪婪又总是在最糟糕的时机发挥作用,给过度自信的投资者致命一击，导致投资者在市场底部卖出,在顶部买入。打不赢就加入，散户参与股市，低成本的指数基金或者是更好的选择，通过分散持仓平均风险，也降低人为操作错误的出现。据统计，A 股在过去 20 年里大约有 4800 多个交易日，长期投资的收益仅由涨幅最高的 30 天决定，占比只有 0.6%。因此，当闪电劈下来时，你最好保证自己在场。证监会也在大力推动宽基类ETF等指数化产品创新，给散户提供强有力的投资工具。为什么小牛市一启动，市场资金就在猛冲创业板ETF呢？创业板，顾名思义，有很多企业是“创业”性质的公司。主板市场门槛太高，有些还在发育的小企业根本进不去，但这些企业都在所处的领域有科技和创新的专长，具有很强的成长潜力，尤其集中在新一代新能源、信息技术、生物医药、新材料和高端装备制造等领域。就是在这样的创新股市平台上，诞生了宁德时代、阳光电源、东方财富这样的十倍、百倍牛股。这轮牛市的驱动因素是流动性改善和经济预期的改善，9月底两场重磅政策，让市场上的钱变多了，更重要的是最高决策层鼓励经济的政策，让人们对未来企业赚钱有了更好的预期。投资者手上的钱更多了，愿意承担的风险也更高了，股市的风险偏好度上升。企业未来盈利的预期变高，市场给的估值就会提升，创业板聚集的成长性股票尤其受益。创业板以中小企业为主，小苗最易枯萎，亦最易茂盛。小企业能长成参天大树，但受灾害枯萎的概率也高，高成长性伴随高风险，自然波动性也大。海的对岸，美联储也发起助攻。9月19日，美联储把利率降到了4.75%~5.00%。全球的钱都变便宜了。回顾历史，每一次美联储的降息都像是给全球资本市场打了一剂强心针。对谁最有利？当然是需要大量融资的成长型公司。正好对应创业板里的公司。当市场情绪从悲观转向乐观，新能源、生物医药、TMT等行业反弹空间最大。AI、智能驾驶、机器人，这些行业不就是未来的方向吗？最重要的是，现在资金开始回归理性，看重的是真正有实力的公司。数据显示，1-8月份，41个工业大类中有29个行业利润在增长。其中，高科技制造业增长最快，仍然是增长的重要引擎。航天、智能车载、锂电池等行业利润增长都超过20%。再看看创业板的公司：宁德时代、东方财富、迈瑞医疗...都是行业龙头。新能源汽车8月销量同比增长43.2%，出口增长23.7%。医药行业也在触底反弹。创业板企业的基本面都还在持续改善。创业板100ETF华夏（159957）是投资创业板的好工具。这个ETF跟踪的指数是由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，堪称中国上市公司的创新精英军团，成长风格表现较强，高成长高弹性特征显著。10月9日，创业板100ETF华夏（159957）及其联接基金(006248)，还降费了。管理费率由0.50%调降至0.15%，托管费率由0.10%调整为0.05%，都是市场最低水平的费率结构，牛市里诚意打满。目前，创业板指最新市盈率（PE-TTM）为38.84倍，处于近10年25.05％的分位，估值性价比较高。从历史表现来看，创业板指数的表现也相对较优。Wind数据显示，截至2024年10月8日，创业板指数近一年上涨27.27%，近五年涨幅达57.76%，相较于万得全A超额分别为15.74%、27.19%。截至目前，华夏基金管理ETF总规模超7000亿元，连续20年保持行业第一，产品数量超过90只，也是全市场第一。规模数量双第一，值得信赖。华夏基金丰富的ETF工具箱里头，成长性风格的宽基指数，还有创业板综ETF华夏(159563)、科创50ETF(588000)、科创100ETF华夏（588800）、科创创业50ETF(159783)等多个品种。此外，还有恒生科技指数ETF（513180）、芯片ETF（159995）、信创ETF（562570）等多主题产品，全方位覆盖成长行情，帮助投资者多角度跟踪行情。数据来源：Choice、Wind，时间截止：2024年10月9日风险提示：创业板综指2019-2023完整会计年度涨跌幅分别为38.72%、47.85%、17.93%、-26.77%、-5.41%。
以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。相关部门对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。市场有风险，投资须谨慎。
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