万科，险些涨停

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今天，万科一度看着要直奔涨停而去了。最后收盘依然创了历史新高（盘中价也闯历史新高）。万万没想到，在一系列风波闹剧之后，万科在这个时候创了新高。

新城控股也算是马上要把B转A时候疯狂大炒作留下的大窟窿给补上了。

虽然距离香港内房股标杆，中国恒大，碧桂园和融创中国两三倍涨幅的惊人表现还有差距。

不过总体来看仍然还算不错。17年上半年A股销售收入排名前十的房产股中，只有绿地和中南建设收益为负，其余基本上涨超过30%，涨幅最高的是前面提到的新城控股。

不对，不对，年初不是说，调控趋严，房产景气度下行吗？为甚么不管A股还是H股的房企龙头都纷纷在17表现如此优异？

一、其实只有龙头股价创新高

其实今年以来整个地产板块表现一般，整体估值在不断走低，8月底整个板块的PE和PB已经接近14年以来的低点了。

看近三年房地产整体板块的PB变化，现在已经跌破16年的低点：

17年，整个A股房地产板块的整体平均涨幅只有-2%，中位数涨幅则更惨，为-4%。说明从整体看，其实房地产表现并不好。

今年涨的好的，只是大多数是较为优质的房企！

龙头股表现突出，是因为其不断冲高的数据。虽然今年以来新建商品房成交额和成交量增速都不断回落，但是龙头房企的销售数据却实现逆势增长。

看前十大房企的17上半年的销售数据：

十家大型房企，销售面积全部同比上升，碧桂园，龙湖和融创达到翻番；大部分的销售面积和销售金额都达到30%以上的涨幅。

调控之初的担忧，变得不再。原本想一锅端的戏码，到最后只有小蚂蚁倒下。

而在如今拿地成本越来越高和降杠杆越来越明显的情况下，相对较低的融资成本还将不断夯实头部房企的领先地位和品牌溢价能力。

所以今年以来，大型房企与中小型房企在超强调控下的迥异的表现造成了这一波行情巨大的差异。龙头，业绩估值齐升，中小房企则是恰恰相反。

二、A股房产龙头有没可能续写翻倍行情？

说了那么多，。大家最关心的应该还是，A股房产股有没可能续写香港内房股的翻倍行情？

直接放数据大家好好看下吧（上面三个是A股，下面是港股）：

大家其实可以很明显地看出，港股内房股最一波能够上涨两倍，甚至三倍，最重要的基础是，16年的时候是真便宜。

去年底：

港股三强，几乎PB只有1倍左右；

A股三个代表，PB则都在2倍左右；

如今，港股三强在经过一轮疯涨后，估值已经全面赶超A股代表了。港股三强的PB已经基本都到了3倍以上。

但是，今年A股涨的不错的万科A和新城控股的PB也差不多到了3倍！今年拖后腿的绿地控股，则还仅1.7倍PB。

所以，从一头一尾的估值情况可以看到，港股暴涨两三倍的基础，是估值极低。如今A股龙头虽上涨幅度远小于港股内房股，但估值的差距却没那么大。如今也仅是略微低于港股。

以万科为例，再对比其历史AH溢价率，当前A股的溢价率已超过历史中位数。

所以，简单来说，在这一轮猛涨后，以头部房企的估值来说，港股已经超过了A股，但是差距幅度并不大。

A股应该头部房企应该会有不错的表现，但是要想翻倍应该不太现实。毕竟，一直被认为是估值偏低的万科A的PB，在今天大涨后也到了历史60%的高位。

温故知新。看尽历史，方晓未来。

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