凭栏：汇率又升值了，短期汇率趋势预判

文： 凭栏欲言

流动性释放 1.7 万亿，汇率却又升值了。

简单做点预判。

01

逆回购应会继续暂停

在前日央行放水 5000 亿当日，笔者在文章《凭栏：央行两日放水 1.7 万亿，利差与汇率的抉择》中认为，央行狂暴放水会短暂告一段落。如预期一致，央行目前已经连续暂停逆回购两日。

应还会继续暂停，直至节后首日 1.2 万亿逆回购到期。

02

汇率短期趋势预判

笔者在上篇文章《凭栏：央行两日放水 1.7 万亿，利差与汇率的抉择》中认为。

显然如同预期一致，还是选择了拉升汇率。

从十年国债收益率之差来看，2月6日创了新低。

基于汇率对利率的补偿，汇率确实需要拉升。

但股市连续三日大涨，按理说是会降低汇率拉升压力的， 汇率后续是走高还是走低？简单做点预判。

自 2019 年 12 月份上证走势不错来看， 22 个工作日之间汇率偏离平均为 959 基点。

或许可以将其作为参考，一个 走势不错的股市趋势 可以提供约 1000 基点的息差补偿。反过来，也可以理解为 汇率偏离过大会压制股市趋势性上扬。

从上图可以看出，中美息差收窄至新低，导致理论汇率创出新高至 6.86 。假如汇率不升值，与实际汇率偏离将超过 1400 基点， 偏离太大，或将压制股市走势 。这或是股市上扬状况下仍驱动汇率上行的根本原因。

至