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策略 | 消费再度修复——A股市场估值跟踪三十一

东兴证券研究所  · 公众号  ·  · 2022-12-06 07:00

正文

文:东兴策略 林莎/孙涤


摘要

本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。


全球主要股指中,A股港股均上涨。 A股港股均上涨。港股中,恒生科技(10.81%)涨幅最大,恒生中国企业指数(6.66%)、恒生指数(6.27%)涨幅居前;A股中,创业板指(3.20%)、上证50(2.75%)、沪深300(2.52%)涨幅居前;海外股中,日经225(-1.79%)跌幅最大,德国DAX跌幅为-0.08%,其余均上涨。 估值来看 ,港股领涨、海外股指分化。港股中,恒生中国企业指数(PE(TTM):5.07%/PB:5.75%),PE涨幅最大,海外股中,英国富时100(PE(TTM):3.07%/PB:-4.02%) ,PB跌幅最大。 估值分位数来看 ,恒生指数从7.30%上升至17.30%,涨幅最大,纳斯达克(-8.37%)跌幅最大。A股中上证50(27.88%)、创业板指(20.27%)涨幅居前。


A股估值分位数均上涨。 其中上证50(27.88%)、创业板指(20.27%)涨幅居前,中证500(4.97%)涨幅最小。 主要指数跌幅均较上周缩小 。创业板指跌幅较上周缩小2.23%,其中119.24%来自估值收缩,收缩程度较上周扩大1.94%。中证500跌幅较上周缩小1.09%,其中58.42%来自估值收缩,收缩程度较上周缩小3.33%,估值变化收缩程度最大。此外,除中证500以外,其余估值变化贡献均超80%。


行业估值: 其中消费大幅回升,PE(TTM)和PB升幅分别为4.15%和4.30%,升幅最大,设备制造( PE(TTM):2.28% ;PB:2.38%)升幅居前。资源能源回落,PE(TTM)和PB降幅为-0.89%和-0.77%,降幅最大,工业服务( PE(TTM):-0.33% ;PB:-0.41%)估值下降,其余估值均上升。 中信行业来看,27个行业PE(TTM),11个行业PB上升。 行业PE(TTM)估值普遍上升。其中政策提振下 消费板块回升幅度最大 ,消费者服务(10.18%)上升幅度最大,食品饮料(7.69%)、商贸零售(5.87%)、纺织服务(5.63%)升幅较大。房地产板块中轻工(3.73%)、房地产(2.95%)、家电(2.08%)受“第三支箭”影响涨幅居前。周期板块中的煤炭(-1.63%)、钢铁(-0.19%)、公用事业(-0.23%)跌幅居前。


7个中信行业当前PE(TTM)高于历史中位数,6个行业PB估值高于历史中位数。 当前值排名前三的行业是消费者服务、军工、计算机,排名后三的行业是银行、煤炭和建筑;PB来看,当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和医药,排名后三的行业是银行、建筑和石油石化。


本周A股主要指数风险溢价均下行。 其中上证50(-0.28%)跌幅最大,沪深300(-0.22%)、深证180(-0.21%)降幅居前;科创50(-0.06%)降幅最小,中证500和创业蓝筹跌幅较小,均为-0.12%。


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风险提示

数据统计可能存在误差。


往期回顾

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