独家研究 | P2P网贷平台理财计划升级 直击行业痛点

合规整改是近年来P2P网贷平台的主要工作。而产品是平台的灵魂，其调整一直贯穿于其中。目前，P2P网贷产品的合规整改已深入到定期理财计划中。由于全国各地监管政策松紧度不一，叠加定期理财计划产品设计的复杂性，其合规整改是一项庞大的系统工程，难点众多。部分平台定期理财计划合规整改后，合规性提高；而部分平台整改层次较浅，合规性尚有较大提升空间。

本报告的定期理财计划，包括期限明确的散标集以及投向该类型标的的自动投标产品，样本为2018年4月成交量前100的P2P网贷平台。据盈灿咨询不完全统计，2018年以来样本平台中共有20家P2P网贷平台调整了相应的定期理财计划。

1.调整P2P网贷平台

20家P2P网贷平台中，30%的平台倾向将定期理财计划调整为自动投标工具，比如合众e贷在2018年4月将原有的智能配标系统调整为委托授权工具；25%的平台直接下线了相应的产品；其余平台对定期理财计划选择更名、部分功能完善或新上线。

2. 产品调整后业务模式

一般而言，P2P网贷平台将定期理财计划调整为自动投标工具后，投资前需进行实名认证、开通银行资金存管、进入存管系统开通智能投标授权。锁定期满参照自动投标服务协议退出。具体业务流程如下所示：

1.为合规调整产品设计

P2P网贷平台调整定期理财计划产品主要出于合规考虑，重点在于避免代客投资及期限错配。

《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》指出，“以活期、定期理财产品的形式对接债权转让标的，由于可能造成资金和资产的期限错配，应当认定为违规”。不同地区自动投标产品的相关监管要求可能不同，如上海和江西整改验收工作指引禁止性行为包括“向出借人提供各类定期产品，包括在合同协议中约定通过债权转让方式到期退出的定期产品（但借款人实际借款期限和出借人出借期限相匹配；或者在产品名称中标明持满一定时间方可转让、且已充分向出借人提示流动性风险并由出借人事先书面确认的除外）”，因此这些地区的P2P网贷平台应该根据地区监管要求进行整改。

2.定期理财计划调整的影响

第一，发挥示范作用，加速合规进程。目前部分P2P网贷平台对定期理财计划进行了调整，实现了投资资金与散标债权的一一对应，并且投资期限与匹配的散标债权期限一致；但同时也应该看到，部分P2P网贷平台仅更改了相应产品的名字或部分功能、仍存在部分债权与投资期限不一致的现象，可能存在资金和资产的期限错配风险。这样的P2P网贷平台，如能继续进行相应的产品升级调整，比如转为投资人直接持有原定期理财产品匹配的散标或实现资金和资产的期限一致，合规性将明显提升。

第二，提升信息透明度，提振投资人信心。投资资金与债权的匹配，允许投资人知晓具体的投资项目及每一债权项下的借款人信息，打破了信息不对称。同样以合众e贷的自盈存Plus为例，投资完成后，在账户中心看到匹配的债权明细，散标债权信息显示较全，每一散标披露了借款人借款用途、从事行业、财务状况及借款人信用等级等具体信息，提升了信息透明度。信息透明度提升，向市场传递了P2P网贷平台有能力实现债权匹配、规避期限错配，有技术实现量级较大的数据计算，有助于提振投资人信心。

P2P网贷平台定期理财计划调整是一项庞大的系统工程，涉及技术、系统架构、极其复杂的数据计算等，上线了银行资金存管的P2P网贷平台也要修改和调整银行存管接口。正是由于产品调整涉及的因素过于复杂，P2P网贷平台定期理财计划调整面临多项挑战，集中在债权匹配、投资体验及数据迁移等方面。

1.技术难题：债权匹配

一方面，P2P网贷平台债权匹配系统应具有超强整合能力，可以将不停业务类型的借款项目整合到一套系统中管理；另一方面，债权匹配规则和逻辑设计应十分完善，可实现实时自动匹配以支持投资人24小时投资需求。因此，强大的债权匹配系统应具备缜密的匹配规则、灵活设计匹配条数，实现投资人资金的全面利用。

一般单债权匹配难度不大，而自动投标下，符合投资人委托授权的借款项目可能是数据庞大的散标，债权匹配规则设置完善的自动投标系统会识别出能实现投资人投资收益最大化的最优债权组合并触发债权匹配设置，涉及到的计算量较大。