【医药
】
康缘药业（600557）：谈判进入医保，银杏二萜注射液放量在即
核心观点：
谈判结果符合预期，降幅40%+；战略意义重大，重磅品种有望诞生；营销改革稳步推进，助力业绩持续向好；
投资建议：
我们预计2017-2019年公司EPS分别为0.70、0.82和0.95元，对应P/E分别为23、19和17倍，维持推荐评级，建议重点关注。
风险提示：
营销改革不达预期
【医药
】
康弘药业（002773）：康柏西普降价18%进入医保，带来持续高成长性
核心观点：康
柏西普仅降价18%纳入医保，超出市场预期；降价进入医保将带来渗透率的快速提升及单人注射次数的显著增加；限制报销方式更加利好康柏西普，构筑对竞争对手的优势。
投资建议
：我们预计 17-19 年公司净利润为 6.57 亿、8.65 亿、11.22 亿元，增速分别为 32.2%、31.8%、29.7%，对应 EPS 分别为 0.97 元、 1.28 元、1.66 元，当前股价对应 PE 为 53 倍、40 倍、31 倍，具备中长线投资价值，维持“推荐”评级。
风险提示
：康柏西普销售推广不达预期。
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【非银
】
国金证券（600109）调研简报：经营整体稳健，IPO突出重围
核心观点：
经纪业务占比有所下降，佣金率降幅慢于行业；IPO发行节奏较快，自营业务稳步发展；资管规模稳中有升，两融业务潜力较大。
投资建议：
公司实行以经纪业务、投行为基础、以研究为驱动、以资管等创新业务为突破、以自营为补充的发展战略，共同推进全面发展。受益于今年上半年IPO发行速度较快，公司位居行业前列。资管规模面对资管新政压力仍有所增长，整体发展稳健。公司1-6月净利润累和5.25亿，同比下滑21%，下滑速度高于行业（-10%），预计下半年首发项目兑现业绩，将助力公司业绩维稳。预计公司2017/2018/2019年EPS为0.45/0.49/0.52元，对应PE分别为24.26/22.19/21.17倍，给予推荐评级。
【医药
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大参林（603233）：两广地区零售药店龙头企业
核心观点：
公司是华南区域零售药店龙头；完善稳定的上游供应体系及物流配送体系；“参茸滋补药材”打造高毛利差异化经营策略。
投资建议：
考虑到公司业绩保持稳健增长，我们预计公司2017-2019年EPS分别为1.25元、1.43元、1.66元，市盈率在35-45倍较为合理，对应的合理价格区间43.8-56.2元。
风险提示：零售网点建设不达预期风险，毛利润率下滑风险
【化工
】
诺普信（002215）：拟定增建设多层级服务体系，加大环保制剂投入
核心观点：
深入打造多层级农业服务体系；扩产升级陕西标正生产基地，加大对环保性制剂的投入。
投资建议
：我们预计公司17-18年净利润分别为3.4、4.8亿元，对应EPS为0.37、0.53，目前股价对应PE22X、16X。公司此前推出两期共计6亿员工持股计划（一期规模1.26亿元，成本12.35元/股；二期规模4.93亿元，成本10.05元/股），目前股价大幅倒挂，存安全边际，维持推荐评级。
风险提示：农产品价格低迷造成对农业服务需求不足。
