低价卖HPV疫苗子公司，沃森遭投资人狂怼，引监管方关注！

在电话会上，沃森生物管理层遭投资者们狂怼，例如投资者逼问泽润是沃森主动卖的还是泽润管理层逼迫卖的；卖了泽润把精力投入到艾博，艾博好还是泽润好？；泽润产品马上上市了，可以自己造血，为什么要卖？...甚至有投资者建议沃森停牌，换掉管理层。

总结来说，投资人认为泽润生物的二价HPV疫苗申请新药生产已获受理，沃森却以低价在这个时候转让泽润股权。在他们看来，泽润生物的估值至少应在35亿元。而且二价和九价HPV疫苗仍处于临床一期的江苏瑞科生物估值都达到32.5亿元，“国产HPV疫苗第一股”万泰生物最新市值已接近800亿元。

此前，西南证券研报提到，目前我国二价HPV疫苗渗透率低，仅为0.26%。国内二价HPV疫苗市场由万泰生物和GSK占据，其中万泰生物的二价HPV疫苗采用2针接种法，沃森生物也完成了两针法临床试验，未来也将获批两针法接种程序，而GSK仍采用3针接种法，考虑到GSK的二价HPV疫苗价格较高，接种程序相较复杂，预计沃森生物HPV疫苗将具有较好的竞争优势。沃森二价HPV疫苗2020年6月申请报产，预计2021年上市。泽润生物旗下 HPV疫苗 市场前景还是可观的。

不过，由于HPV疫苗为预防癌症的疫苗，研发周期长、难度大，上海泽润业绩连年处于亏损状态，2017-2019年上海泽润净利润分别为-5234.01万元、-3048.89万元和-4732.49万元。深交所对于2019年上海润泽营收下降68.61%，净利润下降55.22%未计提商誉减值还提出了问询。

成立于2001年的沃森生物，2010年在深交所创业板上市。资料显示，沃森股东的持股相对分散，其中第一大股东云南省工业投资控股集团有限责任公司股比仅占4.97%，董事长李云春持股比例为3.13%。此外香港中央结算公司持股比例为4.66%；新余方略知润投资管理中心持股比例为2.95%，中泰星云2号集合资产管理计划持股比例为1.76%；招商国证生物医药指数分级基金持股比例为1.58%；玉溪高新集团房地产开发有限公司持股比例为1.56%。

沃森当前已上市7种疫苗，包括Hib疫苗、23价肺炎疫苗、13价肺炎疫苗、AC结合疫苗、AC多糖疫苗、ACYW135多糖疫苗、百白破疫苗等。沃森曾在2019年报中透露，公司继续重点开展以13价肺炎结合疫苗、23价肺炎疫苗、Hib疫苗为代表的公司自主生产疫苗产品的市场推广和销售工作。

借助今年新冠疫苗的东风，沃森生物市值一度达到千亿，8月股价一度升至96元/股。不过随后迎来“退潮”，股价一路下跌，截至发稿日，每股报价45.66元，总市值达704.74亿。沃森今年三季报显示，前三季度营业收入为15.67亿元，同期增长96.5%；归母净利润4.35亿元，同比增长261.8%；扣非后净利润4.32亿元，同比增长278.3%。尽管三季报业绩不错，但也未能让股价重回巅峰。

沃森生物董事长李云春在电话会议上回应称，“放弃上海泽润的控股权经过了审慎考虑，对上市公司与上海泽润都是好事。”他指出，“从机会成本上讲，公司可以对已布局的mRNA疫苗等有价值的产品投入更多资源；从股权上看，公司也还是主要股东，可以从上海泽润的产业化和销售端得到利润分享...另外，二价HPV疫苗上市产业化和九价HPV疫苗的继续开发，至少还需要投入15亿元，而九价HPV疫苗从推进Ⅲ期临床至上市至少还需要4-5年，沃森生物现在的资源难以支持上海泽润保持较快的研发进度。”

另值得关注的是，此次沃森卖子公司的主要受让方淄博韵泽，成立于2020年11月19日，执行事务合伙人为宁波向成创投，普通合伙人为西安泰明股权投资。而西安泰明股权投资背后，出现了泰格医药的身影。

在周末电话会风波后，今日（12月6日），深交所向沃森生物下发关注函，要求公司就此前披露的核心子公司泽润生物出表一事予以说明。

深交所要求沃森说明本次交易转让上海泽润控制权的合理性，以及转让股权比例的确定依据，本次交易是否存在利益输送等损害上市公司和中小投资者利益的行为。补充说明公司与上海泽润管理团队之间，是否存在因激励不足等影响上海泽润发展的问题，上海泽润作为公司控股子公司，公司不能对其进行市场化激励、吸引和留住高端人才的具体原因。