AT&T时代华纳854亿美元收购案背后的大变局

摘要：AT&T以854亿美元收购时代华纳，只是将互联网催生的TMT整合大潮推向又一个高潮。无论是传统的贵族，还是互联网新贵，都必须重新思考自己在未来行业乃至整个经济、社会中的角色。

美国最大的移动和互联网运营商AT&T今天宣布以854亿美元收购时代华纳——旗下拥有HBO、CNN、华纳兄弟等众多知名媒体内容品牌的老牌媒体集团，从而将互联网催生的TMT整合大潮推向又一个高潮。

在之前微软收购Linkedin时，尹生（微信公号jia-zhi-xian）在《LinkedIn被收割，Twitter特斯拉们估计也快了》一文中曾认为，微软收购LinkedIn只是一个开始，接下来更多的存在未来战略短板、但现金流充沛或融资能力强大的新旧巨头，将加入到这场互联网诞生以来最大的一次收割和整合中来。

显然，当我们谈到这场整合时，手握大把现金、掌握着管道、随着价值的转移既有业务不断受到挤压的电信运营商，也必然是潜在的买家或被收购对象，而无论作为哪一种角色，构建一个贯穿上中下游的商业生态，并促进不同环节的相互化合，都是主导者们需要追求的目标。

在过去的20年时间里，互联网的变化主要局限在行业本身，而现在互联网面临着必须从深入各行各业、从而重构经济的过程中寻找持续增长引擎，那些受媒体支配的行业的重构和为经济提供一个更为普适的基础设施这样的任务，就成为中长期的主要机会，而这会为类似收购行为提供进一步的想象空间和动机。

无论是孙正义旗下软银对Sprint的收购，还是AT&T去年对美国最大卫星电视服务供应商DirecTV高达490亿美元的收购，Verizon对美国在线的收购，以及微软对Linkedin的收购，Twitter传言中的被收购可能等，都是这种整合中的一部分。

就AT&T而言，它掌握着管道，这是其优势，但类似谷歌、Facebook、亚马逊这样从互联网基础架构和业务平台介入的巨头，也会对传统运营商在管道上的垄断地位提出挑战，而不同的是，这些新贵比AT&T离用户和经济更近，并且获得了资本更多的青睐，目前这三家公司的市值都超过了AT&T，而且还处于上升通道，而它们的历史才不到20年，AT&T却已经上百年，价值增长陷入停滞。