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综合骥观天下（jiguantx）、华尔街见闻
前不久，还是各个城市排队买房的盛况，经济数据也是一片大好。
如今，空方阵营强大，大佬们集体看空经济，链家关闭300家门店。
大佬们花式看空，惊人一致！
我们先来看看，大佬们是如何花式看空经济的：
许小年的《中国已陷入中等收入陷阱》：宏观经济非常确定，未来就是三到五年的L形长尾巴。5月5日，中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年在深圳以《转折点上的中国经济》为主题演讲，他认为，中国已掉入中等收入陷阱。（回复 陷阱 查看全文）
在过去的大概十几年间，1块钱投资收益从4-5毛钱一路下降到了今天的7分钱，1块钱人民币的投资能够带来新增GDP只有7分，不等于0也差不多了。
所以这个时候投资怎么都拉不起来，边际收益接近0了。一旦到资本收益等于0的时候，就是中等收入陷阱。
有人就说中国经济反弹了，尾巴翘起来是不是U形的右边？去年5月份权威人士讲中国经济不是U形更不是V形而是L形，这个我是同意的。
对于未来宏观经济严峻的形势要做好充分的准备，随着货币的再次收缩，今年下半年经济的数字会继续往下走，这个L形还很长。
在许小年看来，未来宏观经济没有什么不确定性，非常确定的，就是L形的长尾巴。“你就准备好L形的尾巴还有个三五年就好了，不必再为这些事情再花时间费脑筋去思考。”
李迅雷的《可怕的时滞》：虽然中国政府具有强大的稳增长能力，但要改变经济下行趋势，恐怕也很难。
一季度GDP数据虽是向好，但姜超的老师、中泰证券首席经济学家李迅雷用“可怕的时滞”一说，表达他对经济的悲观。
由于经济活动存在上下游之间、内外部之间的传导过程，故出现“时滞”现象。
不少人害怕轰鸣的雷声甚于划过长空的闪电，但实际上雷声不具备杀伤力，闪电才是真正有破坏性的力量。
对于此轮周期性行业的回暖，不少人认为是新一轮经济周期的崛起，那为何不是经济下行这一中长周期中的短暂反弹呢？
我们似乎不用太担心今后几年政府稳增长的能力，但要改变经济下行趋势，恐怕也很难。
李迅雷认为，房价居高不下也是一种时滞。调控政策的钝化不等于政策的时滞效应不会发生，最可怕的是，那么多调控政策不断累积，最终可能出现“最后一根稻草压死骆驼”的现象。
他提醒，切勿低估时滞效应，社会经济是一个大系统，投资与消费往往此消彼长。当你注意到有几种资产价格泡沫泛起时，实际上泡沫早已扩散了，能够实行管制的，只是大系统中的很小一部分。
管清友的《迟到的出清》：2017和2018年可能是出清的年份，对我们而言，应当丢掉幻想，准备过冬
民生证券副总裁、研究院院长管清友在内部讨论会上以《迟到的出清》为题表示，经济增长前高后低，通胀倒V型，财政宽松空间不大，货币政策事实偏紧。
对投资而言，短期看，冬天已来，春天尚远。丢掉幻想，准备过冬，是理性的选择。长期看，梅花香自苦寒来，聪明的资本总是会在市场上无人问津的时候寻找到合意的资产，静待冬天过去，迎接春天到来。而这个春天，我们想，大概会在2019年出现。
对于“现金为王”，管清友认为，对不同的投资群体，含义和策略是不一样的，是动态的。大型金融机构、高净值客户和普通投资者对二级市场的投资策略一定是不一样的，对于金融机构来讲，不可能现金为王，但普通投资者可能需要现金为王。
举目远望，2017、2018年可能是出清的年份，也就是所谓的结构调整阵痛期，如果这两年我们可以熬过去，黎明的曙光大概会发生在2019年。
姜超：繁荣的顶点：在不到两个月的时间，海通证券首席经济学家姜超至少五次提到了“繁荣的顶点”。
他指出，今年炒股买房要小心，最好现金为王！
今年汇率稳定，房价会有一个见底回落的过程；
如果地产销售不能持续，经济有下行的风险；
股市、债市、商品都在下跌，短期在国内，现金（货币类资产）就是最好的投资标的；
未来不光是央行要收缩，而且商业银行也要缩表，我们日子可能不是那么好过……
姜超认为，目前政府下决心做金融去杠杆是一个好事，它是主动释放风险，是在可控范围之内。如果这次真把风险释放以后，如果我们要稳住经济增长，希望下一次经济增长不是靠货币、地产驱动，而是靠改革和转型驱动。
房地产是如何榨干中产阶层的？
中产这个词，今天已近乎一个笑话。前几年，当媒体上流行的中国“中产阶层消失”这样的说法时，笔者就指出过，其实中产阶层在当今的中国并没有消失，只是应该改换一个说法。把“中产”两个字改为“中惨”，即是中等程度的悲惨，或许更加符合现在中等收入阶层的真实情况。
最近，国内某招聘网站发布了《2017中国新锐中产调查报告》，这份报告将年薪10到50万元人民币的人群定义为中产阶层。此举引来了网民吐槽。其实这几年经常会有一些机构隔三差五发布一些所谓的中产调查报告，基本上都把年收入几十万的人群定义为所谓中产。
但每次发布这类榜单和调查报告，都会引起网上狂吐槽。归纳各方网友意见，大家吐槽的内容在于：如果这点收入就算是中产阶层，那么这个阶层的日子现在过得真是够苦够惨的。这种悲惨把我们引向一个更深的问题：在地产主导一切的中国，社会阶层是应该以工资划分，还是应该以持有多少不动产来划分？
从“中产”到“中惨”，从当年的美滋滋阶层到现在的苦哈哈人群，这当中的急速变化发生在近十几年的时间里面。从当中可以看出我们这个社会变化之迅速，真令人赶不上趟。不知道各位上了年纪的读者是否还记得，很多年前当我们说到中产这个词的时候，其实是带着一种很小资、很高大上的感觉，仿佛中产是一个多么了不得的阶层。
稍加分析就不难知道，前些年人们对于中产的正面形象是有经济上的原因的。
我们从上世纪90年代以来的时间段来看，中国真正意义上的第一批中产阶层是由90年代的股市获得第一桶金的。对于老股民而言，中国早期的股市赚钱能力并不亚于后来的不动产。据媒体统计，从1996年开始到2000年结束的大牛市当中，股票经纪人的平均收入是当时公职人员工资的四倍以上，投资者中获利最多的，更是无法给出准确统计数字。
当年敢于在股票市场投资的勇敢者有不少都赚到了人生的第一桶金。之后的股市进入长达五年的熊市，上证指数跌到998点。但是在这之前即撤离的人，又开始了他们的另一项投资行为——买房。
1998年的商品房改革，令中国股民之前赚到的钱有了最佳的去处，为自己置产成为了当时世纪之交时期的一种流行风潮。从1998年下半年开始，国家停止住房实物分配，逐步实行住房分配货币化。此举也令中国的中产阶层概念坐实，之前即便有再多钱，但没有购置不动产，那么也很难被归类为什么中产。中产最起码来说，应该是有房有车有事业。在1998年以后，不动产的选项成为中产阶层普遍的可能，人们购房的意愿也开始集中爆发。
从房改起点到2008年北京奥运，一线城市的一套房子的总价基数远远超过中等家庭年收入基数高达8倍以上。房价在这段时期的暴涨，令之前投资购房的家庭财富总值暴增，拉开了与没有购置不动产的人之间的距离。“中产”阶层的财富值开始因为不动产而有明显的增加。
在北京奥运那段时期，很多人都呼吁说房价涨得太离谱。不知大家还记不记得，就连著名的地产老板潘石屹当年也有类似言论。在2008年的时候，有一种所谓的拐点论甚嚣尘上，认为连涨十年的房价也该消停了。但事实却刚好相反，这十年的房价上涨只是一种“热身运动”，在2008年以后，中国房价的前所未有的价格暴涨才真正开始。
伴随着2008年席卷全球的金融危机，各国政府开始搞货币扩张，在中国，则是著名的量化宽松计划，央行向市场释放天量货币信用，宏观调控这只看得见的手在大肆的呼风唤雨。据统计，2008到2012年，中国货币供应量激增50万亿元，几乎翻番。或者我们换个算法，来看看这些年我们多制造出了多少广义货币。
如果我们按照M2与GDP之比大致维持在1.5倍的合理水平来计算，2009年开始，中国的货币供应就超过了这个标准，并且一年比一年超得多，也就是每年向市场投放的“多余”货币越来越多。
2009年，中国的M2货币“多”了大约10万亿，到2013年，每年“多余”的货币增加到22万亿，再往后四年，到2016年底，每年“多出”的货币已经达到大约44万亿。把2008年以来“超出”的货币加在一起，多出来的广义货币总量超过百万亿。这些多出来的“钱”统统流进楼市，尤其是一线城市楼市，带来了近十年来的楼市第二波疯长。
对照广义货币量，来看房价这些年的涨幅，发现房价完全反映出了宽松金融政策带来的后果，如同病人的心电图一样准确及时。据官方数字，从1998年住房市场化开始，到2015年，全国房屋均价上涨279%。而在一线城市，房屋均价上涨更快。北京房价在2000年平均不到5000元，2016年五环内均价超过5万，是房屋商品化初期的10倍以上。在这种高速增长中，尤其以2008年以后的涨幅最为剧烈。
从2008年到去年的楼市暴涨，彻底拉开了一线和二线城市，以及二线和三线城市的不动产价格。不动产价格的巨大差距，造成了不动产持有者财富总量十倍甚至几十倍的差距。这带来两个不可逆的趋势：一是无房者和有房者财富差距不可逆转的增大；第二是一线城市业主与其他城市业主财富差距不可逆转的增大。
如今，媒体上面爆炒的所谓社会阶层固化，本质上其实是近十年来天量M2悉数注入房地产从而造成的不动产价格增值过快，以及不同地区地产增值的严重不均。再强调一次，这个趋势不可逆转。
不知你是否看懂了。这个财富增值趋势对于谁最有利？答案是中国最早的一批所谓的中产获益最大。换句话说，也就是在90年代到2008年以前炒股，2008年以后买楼的中间以及上层收入阶层。从时间上推断，他们应该以60后、70后居多。
时间走到今天，更年轻的80后人群基本进入30岁，生活逼迫他们不得不具有置产、投资等等的实际需求，他们对于中产阶层的身份认同也是非常强烈。这群人，就是所谓的新中产。
然而，当不动产价格很便宜，买房门槛低并且稳赚不赔的时候，今天的新中产还在上中学。等他们进入社会成家立业时，房地产门槛已经很高，整个社会已经完成了对于地产经济红利的“分食”，该赚钱的已经用不动产赚足离场，开始鼓捣更赚钱的金融工具了。换言之，肉已经被前人吃完，现在只剩下骨头，硬的很。在如今重重限购政策之下还坚持要买房的人，就是执着的啃骨头的人。勇气可嘉，但死的很惨。
新中产的悲剧，其实就是地产经济带来的副作用。本质上说，依靠地产拉动的经济就是一种不可持续的发展，它依靠非理性的不动产增值，洗劫了全社会的财富，极大福利了当时的投机者，但却是提前透支了子孙后代的财富和购买力。
当人们享受这种地产经济模式的好处时，大家浑然不知危机将至，只有等到下一代的人进入社会，这种跨越代际的财富差距才会以一种非常刺眼的方式进入人们的视野。而当人们发觉到这一点时，做任何补救都是无济于事。
让我们回到开篇提到的“中产阶级财富调查”，为什么新一代的中产苦不堪言？并不是因为他们的收入问题，而是因为无论他们的收入情况如何，都不太可能追得上房价的增长。
在九十年代以来形成的老中产和现在产生的新中产之间，有一场激烈的财富拉锯战。而在这场竞技中，今天的新中产们手中几乎没有任何筹码，无论你年收入十万也好、二十万也好，在前十年的天量M2与地产经济挖的坑面前，始终显得苍白无力。基本上来说，80后新中产们今天过得幸福不幸福，其实取决于你老爹在十年前有没有在核心地段多买几套楼。
这就是事实，残酷得让人再也喝不下任何心灵鸡汤和成功学。还不死心的你会问：今天的年轻人还能不能赶上像是1990年代、2000年以来的股市、楼市那么好的财富机会呢？有人说，万众创业在今天就扮演着过去二十年股市、楼市带给普通人的财富神话。
是的，或许通过创业从而直接与资本对话是新中产们发财的最后机会。但也请意识到，这座创业独木桥通过的难度已经远远超过了二十年前的股市和十年前的楼市。九死一生的创业，被资本的风吹飞起来的只是少数刚好走到风口的猪，然而只要风一停猪就会落下，回归混吃等死的猪的日常生活。所以，还是醒醒吧，起来继续搬砖。
新中产变成了新中惨的过程，述说着中国的地产经济在今天如何榨干中间收入阶层的故事。可以说，高房价创造出了老中产，却又消灭了新中产。这个令人绝望的故事没有结局，正如财富滚滚看不到终点。你能为改变现状做点什么呢？嗯，除了接受现实、调整心情，你恐怕啥也做不了。
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