【联合策划】上海证券报：三行资本孙达飞谈初创基金生存之道

本报记者王子霖

“三人行，必有我师焉。择其善者而从之，其不善者而改之。”出自《论语·述而》的这句话是对三行资本立身之道的概括。

2015年5月，“三思而后行”的孙达飞、陆海、徐文博离开了各自就职的君联资本和弘毅资本，带着投资经验和投资热情行至一处，三行资本就此创立。

毫无疑问，三行资本是股权投资界的新兵。“在投资嗅觉和商业判断方面，我们还有很多需要学习的地方。这些都是要靠时间去积累的，我称之为尊重时间的价值。”三行资本创始人、管理合伙人孙达飞认为，优秀的投资者需要投资嗅觉和方法论两者相结合，这两点均需要时间的沉淀。

“尊重时间的价值”

立身之道，唯谦与学。在记者对孙达飞专访的一个小时中，其言谈中始终未离开谦虚和学习。谦虚和学习成为了孙达飞和三行资本最具代表性的标签。

“我们和投资圈前辈的差距是显而易见的。”作为股权投资圈的新生力量，孙达飞毫不掩饰自身差距：“他们是真正创过业、扛过枪，并经历过失败的。用现在流行的话来说，他们都是投资圈的老司机了。”

尽管在金融圈已有超过十年的从业经验，但孙达飞认为，他和他的三行资本在股权投资界还算新人。“在投资嗅觉和商业判断方面，我们还有很多需要学习的地方。这些都是要靠时间去积累的，我称之为尊重时间的价值。目前国内多数老牌基金创始人在出征的时候就已经40多岁了。他们很多人曾在私募市场里打拼了十几甚至二十年，有着大量的投资案例积累。我们在这方面的劣势比较明显。”孙达飞补充道，从业经历的差距还会影响对投资周期的判断：“如果一个投资人没有经历起起落落，市场火热时盲目跟风，将必败无疑。”

尽管孙达飞的表述中饱含谦逊，但从市场给孙达飞以及三行资本的反馈来看，这支年轻的投资基金队伍已初露锋芒。“我们这批70末80初出生的人，身上都有一些特质，这也是我们的优势所在。”在谈到作为投资圈中“年轻人”的优势时，孙达飞有着独到的见解：“我们属于承上启后的一代，在中国和国际接轨的十年积累了大量宝贵经验，同时对于新鲜事物的敏感度和好奇心方面也有优势。”

此外，在金融机构从业的十几年中，孙发飞也经历了不少案例的实践和复盘，并同时接受了大量专业知识的培训和系统性培养。在他看来，站在巨人肩膀上学习的机会也是前辈们不曾有的。

“虚心好学、取长补短，集百家慧经；谨慎思考、深入研究，获投资真谛。”三行资本官网首页的短短几行字正是对这家资本新军投资态度的最好诠释。

初创基金的“求生之路”

三行资本位于北京的办公处设在国贸的一处写字楼中，与动辄就包下整层或半层写字楼的“土豪”机构不同，成立刚满一年半的三行青年军则是“蜗居”在不到 200 平米的办公区域内。“我们前期真的是很苦，其实到现在依旧很苦，但我们乐在其中。”孙达飞自我调侃道。

“进入私募投资领域，其实部分原因是受我个人性格驱使。”孙达飞直言，“金融产业是有着明确分级的，直接投资无疑位于金字塔顶端的领域，直投领域创业也是我人生追求的目标之一。”在投资过程中陪伴无数企业起起落落，感受中国经济发展脉搏，正是孙达飞追求的价值所在。