点击『大宗内参』微信号底部菜单『签到有礼』即有机会获得现金红包、VIP观众券、瑞泰酒业提供的价值468元“好莱坞”红酒一瓶。
采访对象：申银万国期货煤焦钢分析师 石头
1.除了供应在增加之外，下游需求淡季即将来临是螺纹走势颓靡的重要原因，从螺纹社会库存上看，目前已经明显出现了止降趋势。预计近期螺纹钢现货价格依旧面临回调压力。
2.总体来看，螺纹目前处于宏观面偏空、产业面偏稳的状态。根据券商的研究报告，今年后期社会融资方面不会有太大出入，货币供应方面则可能会出现一定的缺口，资金面偏紧。
3.预计近期螺纹钢期货价格震荡偏弱的概率大,主要是当前市场宏观面预期偏空。短期内螺纹钢现货可能下跌幅度更大，七月份之后期货价格在基差修复的带动下可能出现一波反弹。
完整语音速记请继续往下☟
石头 | 申银万国期货煤焦钢分析师
石头先生，申银万国期货煤焦钢分析师，主要负责黑色产业链品种研究。曾在钢铁厂期货部和私募基金公司担任过钢铁研究员，深入研究过黑色金属产业链期现货的价格走势规律，拥有比较丰富的理论研究和实际操盘经验。第一财经特约嘉宾，善于把握铁矿石和螺纹钢的基本面投资逻辑，多次为客户制定期货套期保值方案及对冲投资策略。
大宗内参：近期螺纹走势颓靡，您觉得出现这种走势的原因在哪？
石头：端午节后，螺纹钢期货大幅下跌，市场心态急剧转变，现货价格也从坚挺走向松动。截至6月8日，上海螺纹钢HRB40020mm价格为3610元/吨，较节前下跌150元/吨。反映市场对后期走势的悲观。近日市场江苏地区钢厂资源陆续到货，沙钢、永钢、中天等厂家后期将陆续增加市场中的建材供应，前期因资源匮乏、规格短缺对现货的支撑力度逐步走弱。除了供应在增加之外，下游需求淡季即将来临是螺纹走势颓靡的重要原因，从螺纹社会库存上看，目前已经明显出现了止降趋势。预计近期螺纹钢现货价格依旧面临回调压力。
大宗内参：目前螺纹基本面状况如何，可以简单帮忙分析下吗？
石头：总体来看，螺纹目前处于宏观面偏空、产业面偏稳的状态。根据券商的研究报告，今年后期社会融资方面不会有太大出入，货币供应方面则可能会出现一定的缺口，资金面偏紧。
从需求上看，高温多雨的季节会对下游开工产生不利影响，继而影响到对螺纹钢的需求。从供应上看，目前钢材供应趋向增加。中钢协统计数据显示，2017年5月中旬中国重点大中型企业粗钢产量为181.84万吨，旬环比增长1.11%，从6月2日的高炉开工率来看，全国钢厂高炉开工率为76.24%，处于历史较低水平，但相比年初已经有了一定幅度的反弹。从库存上看，螺纹钢的社会库存有止降的趋势。6月2日螺纹社会库存为389.22万吨，比5月26日的392.23万吨仅仅降低了3.01万吨，降幅为0.77%，比之前两个月的周降幅相比明显收窄，反映出下游需求出现走淡的可能，或者供应有所提升。这对螺纹钢价格来说都是一种压力。
从盈利方面看，截止6月8日，螺纹钢的吨毛利约970元左右，全国盈利钢厂占比约为85%。总体来看，钢厂持续盈利的状态在延续。利润空间的大幅好转使得钢厂积极提高产能利用率。当然，在去产能及环保政策制约下，供应恢复相对缓慢，不过总体还是有增加的趋势。因此，螺纹总体处于宏观面偏空、产业面偏稳的状态，对螺纹价格不能乐观，但也不用特别悲观。
大宗内参：螺纹后续有什么热点或爆点可以小小期待下的吗？
石头：当前市场逐步进入淡季，市场关注的焦点在于钢厂的高利润能否持续，去产能背景下螺纹钢的供应能否继续增加，以及巨大的基差矛盾后期通过何种方式进行解决。目前市场讨论比较热烈的是后期电炉增量是否能够上来，目前国家政策方面没有明确表态。如果政策允许电炉增产，后期螺纹的供应压力会进一步加大。不过我倾向于认为电炉增产不值得过于期待，一是石墨电极目前处于紧缺状态，二是政策的压力限制。众所周知，今年是钢铁去产能的关键之年，任何与“增加产能”相关的方案都属于敏感问题，估计政府不会明确表态支持电炉增产。
大宗内参：对于螺纹后面的价格走向您是怎么看的？操作上您有什么建议？
石头：预计近期螺纹钢期货价格震荡偏弱的概率大,主要是当前市场宏观面预期偏空。短期内螺纹钢现货可能下跌幅度更大，七月份之后期货价格在基差修复的带动下可能出现一波反弹。因此在当前的行情下，我认为在螺纹钢主力合约1710上寻找合适的价格做空安全性更大一些，或者在螺纹1801合约上2700附近轻仓布局长线多单，注意止损即可。
大宗内参持仓数据分析 螺纹1710
对于石头的观点邱跃成并不赞同，详情请关注大宗内参的另一篇专访
《独家专访 | 邱跃成：淡季岂会不淡 螺纹期现货是双双下跌还是相互背离？》
想在6月14号跟石头老师面对面交流快猛戳最下方阅读原文吧！
---------------------------精品期货沙龙温馨预告--------------------------
大宗内参 期货沙龙第9期预告： 《“一带一路”大背景下黑色系行情的后市展望和ABC三浪战法分享会》
本期嘉宾：石头先生（沙钢集团6年现货经历，现任申万期货黑色系资深分析师），李陈亮先生（ABC三浪战法创始人，24年期货交易经验，国内首支CTA基金基金经理，国内资深交易策略和风险管理专家）
时间6月14号 下午4点半-6点半
地点：上海 虹1088西餐厅 （虹桥路1088号，靠近地铁虹桥路站）
费用：88（含茶水费，0利润）
报名咨询：13661458495陈（同微信）
支付方式：加微信好友13661458495陈 支付或者现场微信或者现金支付
报名截止：6月13号
真传一句话，赠人以言，重于珠玉
本领汇坚持业内最为苛刻的嘉宾筛选制度，这里的沙龙，我们承诺只会涨价，不会降价。
”本领汇”是第一财经《期货周刊》旗下投资者交流互动平台，每月在上海定期举办期货沙龙，每期沙龙都会邀请一位期货行业大佬或大咖来做分享，欢迎加入本领汇官方QQ群：568925514 微信群如下：
扫码加群遇见大咖
关注第一财经《期货周刊》旗下本领汇微信公众号，再也不会错过每一场精品活动
版权声明：本文为作者原创，如需转载请与“大宗内参”公众号联系。
我们将用有限的时间打造无限的市场潜能，
旨为您准确把握传统认知，
用独特标签开启您的价值探索之旅！
本节目于每周日17:30首播，
次周六09:00重播，
于第一财经电视、now财经、新加坡星和有线同步播出。
更多信息敬请关注期货周刊官方微信
微信ID：大宗内参
长按左侧二维码关注
