2017年上半年，全球主要经济体均出现复苏趋势。然而，对于下半年的经济走势，是否能够延续上半年的风格，大部分经济学家抱有怀疑态度。在全球经济环境存在下行风险的背景下，中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。
在一片看衰声中，二季度GDP增速达到6.9%，延续了一季度平稳运行态势，远超市场预期。政府预期的年度GDP增速为6.5%，在上半年连续两季度GDP实际增速达到6.9%的背景下，尤其二季度国民经济基本面并未受到金融监管明显影响，下半年整体经济基本面不需要担心过快下行。
中共中央政治局的会议强调，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进的工作总基调，更好把握稳和进的关系，把握好平衡，把握好时机，把握好度。要保持政策连续性和稳定性，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持以供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，确保经济平稳健康发展，提高经济运行质量和效益；确保供给侧结构性改革得到深化，推动经济结构调整取得实质性进展；确保守住不发生系统性金融风险的底线。各方面要努力工作，保持社会大局稳定，尽职尽责为党的十九大召开创造良好环境。
会议传递了一个明显的主旨思想：在稳与进之间取得平衡感，但稳增长的诉求进一步下降，不再强调“主动适应经济发展新常态”，防风险、监管协调、房地产与地方政府债务风险等仍将是下一阶段的政策重点。会议明确了未来政策主线更多在促改革和防风险方面：1，促改革，明确提出要“坚持以供给侧结构性改革为主线”，这比4月份的“积极推进供给侧结构性改革”的表述更进一步，明确了未来一段时间的工作主线；2，防风险，会议再次强调了“守住不发生系统性金融风险的底线”，这也与前全国金融工作会议的精神相一致。
不限于政治局会议的内容讨论，无论是从经济基本面走势判断，还是政府政策解读，市场普遍共识是：中国处于“L型”底部的事实，市场不会在短期内出现急剧的好转和恶化，下半年宏观经济出现缓慢下行局面是大概率事件。一方面，房地产、基建投资增速回落几乎是确定的，限购政策仍在执行，相关消费无疑会受到拖累；另一方面，一、二季度连续保持高增长带来的基数效应影响。
那么，下半年投资者应该如何制定投资策略呢？
回顾二季度的投资市场表现，由于受到偏紧的货币政策以及强监管因素影响，市场流动性水平下降，各大类资产均受到压制，股、债、商品均出现显著下跌，走势正相关性增强，二季度表现最好的资产为大盘股、货币资产以及信用债资产。站在现在的时点，看下半年流动性、楼市、股市和投资影响因素，大致可以给出以下判断。
货币政策方面，进入2017年以来，货币政策由宽松进入紧缩的节奏。4、5月份，流动性紧张导致股债的一波调整；6月份，货币政策从稳健向平衡调整，债市收益率有了明显回升，A股指数渐趋平衡。
央行市场操作来看，当市场出现短期流动性压力时，便会加大货币净投放，如7月第三周，但主线仍然是偏紧的货币政策。没有黑天鹅事件出现，下半年货币政策“不紧不松”的基调仍将持续。
房地产市场方面，在中央政治局会议上，明确提出“要稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性，加快建立长效机制”，主要为了落实“房子是用来住的，不是用来炒的”政策理念。
上半年，全国房地产市场出现明显分化。在全面限购政策影响下，一二线城市地产市场受到抑制，三四五线城市享受“溢出效应”出现销售火爆场面，一二季度地产销售仍保持在16.1%的高增速，也使得地产投资和开工保持在10%左右增速。家居建材等相关消费会滞后地产约半年时间，下半年地产销售可能难以继续维持火爆局面，但是地产相关消费不会明显走弱。
A股市场方面，二季度，上证综指收益率为-0.01%，中小板综指收益率为-4.57%，创业板指数收益率为-4.68%。4、5月份，受流动性吃紧的影响，A股市场出现了明显的调整。进入6月份后，以“漂亮50”为代表的大盘蓝筹股明显反弹。此外，A股纳入MSCI指数，国际资本的流入，对股市情绪有一定的刺激作用，MSCI指数的169只成分股后续的受关注度可能进一步推高。
在下半年宏观经济增长放缓的背景下，由于19大的政治影响，在海外不出现黑天鹅事件的前提下，A股基本不会出现大的波动局面。上半年表现好的行业是金融、消费、医疗等，下半年可以继续予以关注。对于投资者来说，部分大盘蓝筹股已经达到历史最高点，成长股企业经营绩效面临考验，这可能是下半年要面对的最大博弈。
不管下半年经济形势是延续上半年趋势，还是出现缓慢下行的局面，都很难作出确定性投资风格的判断。当然，如果说下半年有什么投资影响因素是必须要考虑的，就不得不提到金融监管了。
不出意外，金融监管依然会成为下半年经济运营的主题之一。政治局会议上强调，“确保守住不发生系统性金融风险的底线。要深入扎实整治金融乱象，加强金融监管协调，提高金融服务实体经济的效率和水平”。
二季度以来，各个监管机构轮番加码，全方位监管逐步落地：债市方面，银监会出台了一系列银行业监管文件，财政部50号文进一步规范地方政府融资举债行为；股市方面，继16 年9 月并购新规发布后，今年5 月证监会再发减持新规，短期市场流动性趋紧。下半年来看，金融监管政策将会更加有针对性，并由此前的“稳增长”转向防范系统性风险、稳定民间投资、稳信心、稳定房地产市场等更加具体的方向。投资者需要关注监管对资产价格的影响。
整体来说，对于下半年的投资策略来说，建立积极灵活、适时调整的投资组合是最好的选择。此外，在没有哪类资产确定能够带来超额收益的前提下，关注一些超跌资产，也是十分有必要的。
投资安全保障：银行级风控标准，风险降到最低！
账户安全保障：智能实时监控，最高百万赔付！
信息安全保障：加密技术与安全系统，保证安全私密！
