辉山乳业（06863.HK）今天上午盘中跌逾90%，股价从2.81元港币到0.42元港币，大跌85%，这酸爽。新浪财经的报道称：
港股辉山乳业大股东挪用30亿账上资金投资房地产 , 资金无法回收 , 去年12月浑水沽空报告之后 , 各家银行前去审计调查。中国银行发现 , 辉山乳业一堆单据造假。
暴跌后辉山乳业申请紧急停牌，相关负责人对媒体表示：目前公司正在核查相关信息，稍后会有正式公告进行回应。辉山乳业董事长杨凯表示，网络传言都是谣言，“公司股价暴跌我也是一点准备都没有”。但对于辉山乳业股价暴跌的具体原因他并未多说。有意思的是，辉山乳业的跌幅也吓到了之前做空它的浑水。浑水公司负责人在旧金山接受电话采访称，“我绝对没有预计到会发生这种情况，我们首次发布报告后，这支股票数月来走势平稳，（今天）没有任何苗头就暴跌，我是第一次见到。”各家都是一脸懵逼，我们来梳理下这件事情，并提出三个尚未解答的疑问。上市后，辉山乳业发行的总股份是13,476,487,000股，大约是134亿股，其中大股东杨凯夫妇持有的股份是9,933,285,316。去年12月份被浑水质疑发布做空报告后。杨凯夫妇置气，双双增持了2476.6万股和2106.7万股，约持有9,979,118,316股，约占总股本的74%。大股东持股比例非常高，所以在被浑水做空后，股价表现也非常平稳，反正大股东也不会出售股票，中小股东和散户能掀起多大风浪？为什么说这次暴跌的头号嫌疑人是中国平安呢？看看下面的公告截图：
2015年6月份杨凯跟平安银行借了24亿港币，期限是2年，当时是以37.92亿股票作为质押担保。在去年的12月份，杨凯跟平安银行说，这笔24亿的借款想延期1年，平安银行也同意了，但是24亿的借款之前偿还过一些，最后这笔股份质押数量就是34.34亿股。占到辉山乳业总股份的25.48%。2015年6月份的时候，辉山的股价大约在1.51元港币，按照股票融资线按20日均价的惯例来看，质押股票的价格在每股1.55-1.60港元区间。即便按照20%的低质押率来算，平仓线都在0.31元。今天辉山的股价似乎是毫无缘由的从2.81元港币暴跌到最低0.25元港币，后又反弹至0.42元港币，应该是击穿了这笔质押的融资线，预警线和平仓线。一些分析认为，股价暴跌很可能是因为股价大幅度下跌，大股东又没能及时交保证金，股票被中国平安平仓了。辉山乳业2013年上市的时候，大约融了75亿元港币。对于这笔融资的用途，当时辉山乳业是这样保证的：大概是说，我要用这笔钱发展全产业链业务，租赁苜宿草的种植土地，新建牧场，增加进口奶牛数量，发展液态奶业务，打品牌，推渠道……总是就是提升现有的业务规模和品质。而据相关媒体报道，辉山乳业大股东挪用30亿账上资金投资房地产 , 资金无法回收 。挪用资金，投资房地产，居然还无法收回，这……投资的是哪国的房地产？应该不是中国。挪用募资用途向来是上市公司管理中非常忌讳的，如果媒体的爆料能够被证实，这个事情要比浑水指控的“辉山乳业没有自己种植宿苜草，一直是进口。它们说的全产业链是骗人的，它们的利润率也没有那么高……“这种指控要劲爆的多。要知道上市公司募集资金变更用途是要进行公告的，并且要经过董事会、股东大会审议通过，甚至是独立非执行董 事、保荐机构、监事会发表明确同意意见后方可变更。哎，说的好听叫改变用途，说的不好听是侵占、挪用公司资金。
如果大股东挪用资金的指控被证实，辉山乳业会不会被港交所勒令停牌？根据证券及期货（在证券市场上市）规则，香港证监会可以在几种情况下勒令上市公司停牌：
包括认为上市公司的招股章程、通告、介绍文件以及有关债务安排或重组建议等文件内容包含虚假、不完整或者具有误导性资料时；由上市公司或者其他人代该上市公司发出的与发行人事务有关的公告、陈述、通告或其他文件存在虚假、不完整或者具有误导性资料时；为维护投资大众的利益或公众利益，有需要或者适合暂停有关证券的一切交易。
如若大股东改变募资用途，用到跟企业毫不相关的业务上，这肯定是会对投资人和公众利益造成影响。如果这个指控被证实，辉山不仅仅是被浑水盯上了，也被港交所盯上了，被勒令停牌的可能性很大。而被勒令停牌，就相当于跟个“植物人”没什么区别，比如说之前的明星公司汉能。2015年汉能在被爆出涉及操纵股价波动、信息披露不实以及通过关联交易做假账等相关问题后，同年7月被港交所停牌，然后就是没有然后了，一直停牌到现在。
