谁大涨3000%？谁大跌1600%？237家A股生物医药企业三季度业绩如何？

E药经理人 · 公众号 · 医学 · 2020-10-29 20:42

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尽管与往年相比，A股生物医药企业们业绩大不如前，但与前两个季度比，回暖趋势已明显。有的企业净利润大涨3000%，有的企业净利润大跌1600%，A股237家已公布三季报的企业中，谁在大涨？谁在大跌？

2020年马上进入尾声，A股生物医药企业们也在摆脱疫情影响。

截至2020年10月29日，A股医药生物板块共有237家企业发布了三季报。其中134家企业实现了营收增长，占比56.5%，146家企业实现了净利润增长，占比61.6%。在这两个数字看来远不如去年同期的数字，去年同期，营收增长企业占比82.8%，净利润增长企业占比70%。可以看出，三季度A股药企们整体还没有回复到去年同期水平，但相比前两个季度，企业们显示出了上扬的趋势。

据E药经理人此前统计，325家公布一季报的A股生物医药企业中，仅129家企业实现了净利润同比增长，占比39.69%。与此相比，三季度药企们成绩显然已经在回暖了。

综合来看在回暖，但分看各个子板块，几家欢喜几家愁。净利润同比增长前十的企业全是医疗器械类，而负增长前十的企业化学制药类占据4家。英科医疗净利润大涨3376.7%，亚太药业净利润大跌1647.88%。

01 贝达药业净利润增长159%，创新药企逐步摆脱疫情

化学制药类企业归母净利润增长前十

虽然化学制药板块是所有板块中净利润跌幅最明显，75家公布三季报的化学制药企业中，27家净利润负增长，占比超过三分之一。

但从增长前十的企业中也可以看出，创新性质突出。其中，贝达药业、博瑞医药以及微芯生物增长尤为明显。

贝达药业三季度营收15.08亿元，同比增长21.25%，归母净利润5.14亿元，同比增长158.8%，扣非净利润同比增长48.88%。贝达药业的增长仍然受益于其核心产品埃克替尼销量的稳定持续增长。

埃克替尼是我国第一个拥有自主知识产权的小分子靶向抗癌药，在2016年国家药品价格谈判中，埃克替尼成为最终入选的三款药品之一，降价幅度达54%。2017年2月被纳入新版国家医保目录，当年埃克替尼销量实现42%的增长。截至今年上半年，埃克替尼累计销售突破80亿元。10月，贝达药业发布公告埃克替尼片用于术后辅助治疗上市许可申请已经进入优先审评程序。

此外，贝达药业的另一款重磅新药恩沙替尼也已经被国家药监局纳入到了优先审评名单。在今年世界肺癌大会上，恩沙替尼一线治疗的中位无进展生存期达25.8个月，相比克唑替尼的12.7个月显著延长。

博瑞医药实现营收5.10亿元，同比增长62.9%，归母净利润1.22亿元，同比增长90.9%，扣非净利润1.15亿元，同比增长107.4%。

博瑞医药在2019年科创板上市招股书中提出，“博瑞医药是一家研发驱动、参与国际竞争的全产业链和多技术平台的复合型企业，致力于成为全球领先的创新型高端制药公司。”

在研发上，博雅生物无疑属于创新型企业，董秘王征野在接受媒体采访时表示，“公司历年研发投入均在20%左右，研发投入占比持续高于同行业公司。”招股书也显示，报告期内，公司研发投入0.63亿元，较上年同期增长13.66%，研发投入占营业收入的比例达到20.81%，在研项目超过40项。第三季度（2019年）研发费用0.31亿元，较去年同期0.29亿元再度增加。

02 生物制品净利润增长前三，疫苗企业占两位

生物制品类企业归母净利润增长前十

生物制品整体来看虽然也是三分之一的企业净利润负增长，但负增长率并没有化学制药负增长企业数额之大。

在辉瑞、阿斯利康等跨国MNC新冠疫苗临床宣布暂停的时间节点，全球疫苗板块遭遇大跌，一周前，A股疫苗板块整体大跌4.59%，康华生物跌幅超过11%，与阿斯利康合作的康泰生物，跌逾4%。

与之不同的是，在29家公布三季报的生物制品企业中，康华生物和沃森生物分别以288.47%、261.79%的归母净利润增幅拔得头筹。

康华生物与沃森生物净利润增长相差不多，但“霸榜”的逻辑并不一致。

康华生物三季度营收8.25亿元，同比增长180.37，归母净利润3.44亿元，同比增长288.47%。如果说疫苗行业是“黄金赛道”，那么康华生物可以称得上是“黄金赛道”之中的“寡头”。

国内狂犬疫苗的品类众多，有Vero细胞、地鼠肾细胞、鸡胚细胞以及人二倍体细胞，人二倍体细胞在这其中“一枝独秀”，不良反应发生率最低、症状最轻、免疫效果最好。而康华生物是全国独家人二倍体细胞疫苗生产企业，尽管Vero疫苗价格仅为50多元，且市占率超过90%，人二倍体疫苗价格高达255元/支。但疫苗消费升级的产品替代正在利好人二倍体疫苗，有券商预测，若按照20%替换率估算，则每年需要1200万~1600万支二倍体狂犬疫苗，假设每针价格为250元，则对应30亿~40亿的市场空间；若替换率达到100%，则二倍体狂苗的天花板约在150亿~200亿元。

《2019年中国宠物行业白皮书》显示，2019年全国城镇宠物猫狗新增766万只，增幅约为8.4%，养宠人数达到6150万人。可见，狂犬疫苗的市场也在不断增量。

沃森生物三季度营收15.67亿元人民币，同比增长96.46%，归母净利润4.35亿元，同比增长261.79%。

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