【公司·长城汽车】邓学：WEY首月销超三千，开局良好

长城 6 月销 6.45 万辆，同比 -1.7% ，其中皮卡月销 0.81 万，哈弗销 5.24 万同比 -9.0% ， WEY 销 3166 辆。

主力 H6 销 3.5 万辆，同比 -6.3% ，新老切换适逢淡季经受考验，但未来随新 H6 放量仍有望恢复高水准； H2 销 1.11 万辆，环比小幅下滑、同比 +10% ，协同 H6 夯实中低端 SUV 霸主地位； H8 、 H9 于 5 月中旬换代配置优化，发动机功率提升，变速箱由 6AT 提升至 ZF 8AT ， 6 月销量同比提升，可见成效。

VV7 首月销 3166 辆，开局良好，订单旺盛，新车交付将带动销量爬坡。 WEY 定位时尚 + 空间 + 轻奢城市 SUV ，产品力换品牌力是长城高端化的必然道路，通过量的积累完成螺旋式上升的品牌溢价。关注新车型 vv7/vv5 品质和销量、自产 7DCT 变速器性能等。增持评级。

风险提示： 业务拓展不达预期。