【东吴双碳环保公用】每日集锦1114：山东省入海排污口监督管理实施细则（试行）征求意见

• 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，景津装备，伟明环保，宇通重工，美埃科技，九丰能源，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，路德环境，盛剑科技，华特气体，金科环境，天壕能源，英科再生。

• 建议关注：绿色动力环保、北控水务集团、武汉控股、碧水源、海螺创业、军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务，凯美特气，三联虹普。

• 大力实施可再生能源替代行动，促进绿色低碳循环发展。国家发展改革委等部门联合印发关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见。1）目标：“十四五”重点领域可再生能源替代取得积极进展，2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上。“十五五”各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上。2）举措：①着力提升可再生能源安全替代能力。②加快推进重点领域可再生能源替代应用。协同推进工业用能绿色低碳转型。③积极推动可再生能源替代创新试点。④强化可再生能源替代保障措施。

• 最大力度化债+解决企业欠款，环保企业现金流/资产质量/估值迎修复，关注优质运营/弹性/成长三大方向。2024/10/12，财政部表示拟一次性增加较大规模债务限额，是近年来出台支持化债力度最大措施；2024/10/18，中办国办印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》。不一样的观点：主推运营&细化弹性指标。1）在可量化测算空间的优质运营模式里，选择化债弹性大的标的。2）弹性要综合考虑基本面和估值。运营类资产在解决“现金流确定性”痛点后，估值存2倍以上提升空间！ 1、优质运营重估：关注前期受收款担忧大幅扰动估值的水务固废。盈利模式稳定，现金流预期可持续，付费痛点解决叠加市场化改革推进，价值重估空间开启。为剔除少数股东权益影响，以应收市值弹性系数衡量化债弹性。1）固废：重点推荐【光大环境】（66%）【瀚蓝环境】（23%）【三峰环境】（15%）。建议关注【绿色动力环保】（54%）。2）水务：重点推荐【兴蓉环境】（13%）【洪城环境】（17%）。建议关注：【北控水务集团】（44%）。2、弹性：关注应收类/资产占比大，减值影响大的板块：24H1应收类/总资产top3：设计咨询、生态修复、环卫；减值类/归母top3：环卫、水务工程、环境监测。1）水务工程：建议关注【碧水源】（83%）【武汉控股】（133%）。2）生态修复：建议关注【建工修复】（119%）【蒙草生态】（51%）。3）环卫：重点推荐【宇通重工】（25%）建议关注【福龙马】（78%）。3、成长：关注政策投入加大的领域：国新办发布会提出推动“两重”（含管网建设）“两新”（聚焦节能设备等），重点推荐：环卫电动化【宇通重工】压滤机【景津装备】水技术装备及服务【金科环境】；建议关注：离心泵【中金环境】。

• 行业跟踪：1）环卫装备：2024M1-9环卫新能源渗透率同比+3.90pct至11.11%。2024M1-9环卫车合计销量53504辆（同比-10%）。其中新能源销售5942辆（同比+38%），其中盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源市占率分别为29%/22%/9%，位列前三。2）生物柴油：价格环比持平，市场需求偏弱。2024/10/25-2024/10/31生物柴油均价6950元/吨(周环比持平)，地沟油均价4650元/吨(周环比持平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为416元/吨（周环比持平）。3） 锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数持平，盈利小幅回升。截至2024/11/1，三元黑粉折扣系数周环比持平，锂/钴/镍系数分别为75.5%/75.0%/75.0%。截至2024/11/1，碳酸锂7.39万（周环比+0.9%），金属钴17.40万（-4.4%），金属镍12.42万（-2.7%）。根据模型测算单吨废料毛利-1.18万（+0.052万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/10/27-2024/11/02氙气周均价2.94万元/m³（周环比持平），氪气周均价350元/m³（周环比持平）；氖气周均价125元/m³（周环比持平），氦气周均价659元/瓶（周环比持平）。

• 最新研究：1）三峰环境：24Q1-3业绩平稳增长，自由现金流持续增厚。2）蓝天燃气：单三季度业绩受需求影响承压，期待旺季量价改善。3）英科再生：24Q3剔除汇兑影响业绩同增54%，盈利能力逐季提升。4）赛恩斯：业务结构改善，期待四季度收入确认加速。5）瀚蓝环境：24Q1-3归母同增19%，政府支持解决存量应收。

• 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。

环保及公用事业指数：-2.49%

沪深300：-1.73%

环保（申万）：-2.86%

涨幅前5名：渤海股份+10.05%，日出东方+10.03%，大千生态+10.02%，祥龙电业+6.57%，首华燃气+6.28%

跌幅前5名：上海凯鑫-15.00%，唯赛勃-13.07%，凯龙高科-8.78%，大众公用-8.47%，国林科技-7.45%

11月14日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价105.35元/吨，最高价105.47元/吨，最低价105.02元/吨，收盘价105.09元/吨，收盘价较前一日下跌0.53%。今日挂牌协议交易成交量354,705吨，成交额37,280,819.02元；大宗协议交易成交量860,596吨，成交额86,084,130.00元。今日全国碳排放配额总成交量1,215,301吨，总成交额123,364,949.02元。2024年1月1日至11月14日，全国碳市场碳排放配额成交量68,092,316吨，成交额6,377,154,590.16元。截至2024年11月14日，全国碳市场碳排放配额累计成交量509,714,927吨，累计成交额31,296,305,109.44元。

【正和生态-解除质押】公司控股股东汇恒投资持有公司 84,585,900 股股份，占公司总股本的 39.96%。本次解除质押股份 6,500,000股后，汇恒投资累计质押 29,400,000 股，占其所持有公司股份的 34.76%，占公司总股本的 13.89%。

【大众公用-解除质押】公司控股股东大众企管持有本公司股份数量 556,321,859 股（其中：A 股：495,143,859、H 股：61,178,000 股），占本公司总股本比例 18.84%。截止本次股份解质押及质押完成后，大众企管持有本公司股份累计质押数量 327,000,000 股 A 股股份，占其持股数量 58.78%。

【ST交投-重大合同】在对“金中项目 1 标”和“金中项目 2 标”开展实施过程中，公司负责的实施内容所涉及的工程量有所增加，预计较已获审议批准的关联交易金额 21,173.21万元增加约 11,600 万元（其中“金中项目 1 标”增加约 7,300 万元，“金中项目 2标”增加约 4,300 万元，具体以公司实际实施的工程量为准）。

【华宏科技-担保】公司与中信银行签署了《最高额保证合同》，被担保方为浙江中杭，就浙江中杭向中信银行申请的 5,000 万元综合授信提供连带责任保证担保。浙江中杭的其他股东向公司提供了反担保。

1. 山东省入海排污口监督管理实施细则（试行）征求意见

为加强入海排污口监督管理，保护海洋生态环境，山东省生态环境厅11月8日发布《山东省入海排污口监督管理实施细则（试行）》，并向社会公开征求意见，该细则适用于入海排污口的设置论证、规范化建设、备案、注销、监测、执法检查、动态管理台账建立、信息公开等监督管理工作。

2. 重庆市提质全域“无废城市”建设方案（征求意见稿）

重庆环境局印发《重庆市提质全域“无废城市”建设方案（征求意见稿）》。《方案》提出，到2027年，实现“无废城市”建设总体水平全国领先，川渝“无废城市”共建引领示范，全域固体废物产生强度稳步下降，大宗固废综合利用水平稳步提升，利用处置设施短板基本补齐，减污降碳协同增效作用充分发挥，基本实现固体废物管理信息“一张网”，“无废”理念得到广泛认同，固体废物治理体系和治理能力现代化水平得到明显提升。

3. 《深圳市甲烷排放控制行动方案》发布

深圳市生态环境局等8部门11月13日印发《深圳市甲烷排放控制行动方案》的通知目标到2025年，废弃物处理甲烷排放持续下降，全市符合条件的生活垃圾填埋场全面开展甲烷收集处理，污水收集处理系统甲烷排放实现有效管控；城镇燃气系统甲烷泄漏控制水平进一步加强；交通运输领域减排能力持续提升，甲烷排放降低10%以上；农业甲烷排放稳步降低，推行农业绿色生产方式，农田土壤固碳能力增强，农业农村绿色低碳发展取得积极成效，2025年前全市甲烷排放得到有效控制。

4. 风险提示

政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。