文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
沪深300等大盘股波动不大，小盘股略微下跌。
沪深300等大盘股微涨，小盘股微跌。
银行、红利等价值风格略微上涨。
港股也略微上涨，港股红利类品种微涨。
港股科技微跌。
今年股票市场比较强势，整体上涨。
但债券市场就比较低迷，从年初到本周，迎来了一波熊市下跌。
螺丝钉也收集了一些大家对债券基金的问题。
1. 债券基金有哪些类别？
债基的品种也很多。按照风险从低到高：
（1）短期纯债基金。波动最小，一般回撤在1%以内。收益率比货币基金略高。
（2）长期纯债基金。波动在百分之几。期限越长，波动风险越大。
（3）一级债基。大多数纯债+少量可转债。这类品种数量相对较少。
（4）二级债基。20%以内的股票+80%以上的债券。短期会受到股票涨跌的影响。
（5）偏债混合基金。30%以内的股票+70%以上的债券。属于混合基金类别，但偏债基属性。
二级债基和偏债混合基金也属于“固收+”类基金。
2. 今年下跌的主要是什么债基？
今年股票上涨。
固收+，也就是二级债基，还是整体上涨的。
例如以二级债基为主的365天组合，2024年上涨6%；今年截止到3月18日，上涨0.63%。
短债基金有下跌，但波动比较小。
例如以短债基金为主的90天组合，2024年上涨2.63%；今年截止到3月18日，略微上涨。
最近几周稍有回撤，大约0.15%。但比去年的最大回撤0.26%要小。
今年短债基金波动不大。
波动大的主要是长期纯债基金。
例如：
7-10年期证金债，今年最大回撤2.86%。
30年期国债，今年最大回撤大约7%。
虽然这个波动跟股票基金没法比，但对债基来说，已经是比较可观的波动了。
所以今年下跌较多的债基，主要是“投资长期纯债”的债基。
短债、二级债基等品种，今年还整体上涨。
3. 长期纯债这个跌幅，在债券熊市历史上，算什么水平？
债券也有牛熊市。
例如2013年、2016-2018年、2020-2021年是前几次债券熊市。
2014-2015年、2019-2020年，2022-2024年则是债券牛市。
债券一轮牛熊市，比股票牛熊市短很多，平均3-5年一轮。
其中熊市的时间比较短，持续几个月到1年多不等。
一般期限越长的债券，遇到熊市波动越大。
例如7-10年期证金债，过去5年最大回撤（也就是2020-2021年上一轮熊市），大约在5.2%上下。
最近的长期纯债下跌，已经相当于以前熊市一半多的跌幅了。
4. 债券会涨回来么？
指数长期上涨。
这点对债券指数也是如此。
纯债指数也有指数基金。
螺丝钉有做一个债券指数的估值表，每个交易日晚上更新。
过去10年，
短债指数，长期年化在2%上下。
中等期限债券指数，长期年化在3%上下。
长期债券指数，长期年化在4%上下。
时间拉长，债券指数也会上涨。
但是最好在长期债券低估的时候再投资。
5. 如何判断长期债券投资价值，是不是低估呢？
其实大多数投资者，都有能力判断的。
去银行买5年期存单，A银行是1.5%的利率，B银行是1.7%的利率。自然知道，选1.7%的更合适。
投资长期纯债也是如此。
10年期国债收益率越高，长期纯债的投资价值越大。
去年最低的时候，10年期国债收益率只有1.6%上下。
试问，如果给你一个10年期存单，每年1.6%的利息收益率，10年后拿回本金。
恐怕没有多少人觉得这个存单有吸引力。
长期纯债也是如此。
10年期国债收益率在2-2.5%算是正常区间。
低于2%吸引力不大。
超过2.5%甚至超过3%，那长期纯债的投资价值比较良好。
目前在1.9%上下，已经提高了不少。但吸引力还不算太高。
毕竟10年期，这个期限，投资“股息率4-5%的红利股+短债基金”，吸引力会更高。
这也是目前咱们365组合、月薪宝的思路。
后面长期纯债出现投资机会的时候，也会提示的～
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