【锂电设备】CATL获宝马73亿欧元订单，全球电动化趋势加速，核心设备商将显著受益

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宝马集团21日宣布，公司已从CATL和三星SDI订购超100亿欧元（约778亿人民币）的电池组，其中向CATL订购73亿欧元，三星SDI 29亿欧元。

宝马从CATL采购的这部分订单是双方2018年年中签订的合约的延伸，金额从40亿欧元扩大至73亿欧元，有效期从2020年延伸至2031年。另外，宝马还将加深与CATL在电池领域的合作，包括支持德国CATL工厂建设及直接提供钴锂等原材料。

根据我们测算，本次采购电池组的价值量约对应CATL 近60GWh电池需求；除宝马之外，CATL德国还计划供应大众、戴姆勒等龙头车企。根据CATL德国目前30GWh的规划，还存在大量缺口，我们判断CATL后续有望继续扩大产能规划，同时设备订单也将加速落地，先导智能作为CATL德国的主要设备供应商将显著受益。

根据东吴电新组测算，宝马2018年电动化率已近6%，20年底-21年各纯电车型将陆续上市，并规划2023年电动车占比25%，电动化进程全面加速。此外，2020年特斯拉Model 3将在中国实现国产化，以大众为代表的车企巨头电动化平台车型将密集推出，电动化趋势势不可挡。同时，全球动力电池开启产能高速扩张周期，CATL、BYD，松下、LG、三星、Northvolt共6家龙头电池厂预计到2022年将达到610GWh，未来四年增幅将达4倍以上，CAGR52%，预计新增设备投资额约为1800亿元。

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新能源车销量低于预期，下游投资扩产情况低于预期。