YY | 2021年8月第三周债市周报

ratingdog · 公众号 · · 2021-08-23 07:57

正文

【大类资产】 受到监管力度加强，本周A股三大股指均大幅下挫，板块方面白酒、医药持续下挫调整。国外方面，鲍威尔称疫情影响尚不确定，美股冲高回落。大宗商品方面，金价震荡微涨，但美元走强限制涨幅，伦敦金现周涨0.08%。油价方面，疫情影响主导市场情绪，油价大幅下挫。

【资金方面】 本周MLF缩量续做，央行全口径净回笼1000亿元。资金面平衡偏宽，主要回购利率整体下行。

【利率方面】 7月议息会议纪要公布，暗示今年可能达到缩减QE门槛，本周美债小幅回升，收益率曲线趋平。国内方面，国内债市大幅走暖，10年期债券领涨。

【转债及其他】 本周中证可转债指数下行4.41，成交活跃度较上周有所下滑。截至8月20日，全市场平均转股溢价率为30.22，平均纯债溢价率为47.97。本周星源转2、艾华转债跌幅较大。

一、大类资产

受到监管力度加强，本周A股三大股指均大幅下挫，板块方面白酒、医药持续下挫调整。截至周五收盘，沪深300周跌3.57%，报4769.27点，创业板指周跌4.55%，报3192.20点。国外方面，鲍威尔称疫情影响尚不确定，美股冲高回落，纳斯达克指数周跌0.73%，报14714.66点；标普500周跌0.59%，报4441.77点。

10年期国债期货周涨0.10%，5年期国债期货周跌0.08%。本周美元兑离岸人民币较上周上涨0.35%。

大宗商品方面，金价震荡微涨，但美元走强限制涨幅，伦敦金现周涨0.08%。油价方面，疫情影响主导市场情绪，油价大幅下挫，ICE布油下跌7.92%；螺纹钢和铁矿石继续下跌，分别下行3.82%和6.28%。

二、资金方面

本周MLF缩量续做，本周央行全口径净回笼1000亿元。本周央行开展7天期逆回购操作共500亿元，其中周一至周五各100亿元，因本周有500亿元逆回购到期，全周逆回购操作实现零投放零回笼。此外，周一开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，周二有7000亿元MLF到期，实现净回笼1000亿元。

下周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，此外，周五有50亿元3个月央行票据互换到期。

本周资金面平衡偏宽，主要回购利率整体下行。

三、利率方面

本周国内债市大幅走暖。 10年期国债210009.IB收盘于2.85%，利率下行0.69BP，成交量最高，达1,212.69亿元；其次为7年期国债210005.IB收盘于3.39%，利率下行4.37BP，成交1,015.86亿元。 10年期国开债210205.IB收盘于3.21%，利率下行3.49B，成交量达9,445.00亿元，其次为5年期国开债210203.IB收盘于2.93%，成交量达894.90亿元。

3.1 活跃券表现

3.2 曲线变动

资金面宽松背景下，国债收益率、国开债收益率、进出口银行债收益率、农发债收益率中长端均不同程度下行，但短端1年期有所上行。

四、信用债

4.1 收益率变化

本周各期限中短票收益率涨跌不一。其中1年期AAA中短票收益率和5年期AAA中短票收益率分别下行1.25BP和6.34BP。城投债方面以下行为主，5年期AA城投债收益率下行了3.81BP。

4.2 信用利差变化

本周，短期中短票信用利差涨跌不一，其中1年期AA中短票信用利差和5年期AA中短票信用利差分别下行8.26BP和1.56BP。城投债信用利差变动以短端下行为主，其中1年期AAA城投债信用利差下行了9.54BP。

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