暑假带家人在云贵川渝旅行，选择这条路线的一小部分原因，是想顺便把白酒前三的茅五泸参观了。此行以游客身份而不是以投资者身份参观，所以只能算得上是游览，算不上调研。其实我知道实地探访对于投资的帮助不大，毕竟此前对白酒工艺、品牌历史都有了足够的了解。纯粹有点好奇，对自己跟踪这么久的企业增加一些感性的认识。宜宾是金沙江、岷江、长江交汇的城市，也是万里长江第一城。五粮液1952年正式建厂，由八大明清古酒坊联合而来，这8个老酒作坊就是现在大名鼎鼎的501车间，其中有几家酒坊成立于明朝建国的1368年，比老窖的1573要早200年。从云南到五粮液之前，打了董办电话，证代说不接待个人投资者，厂区对外开放，欢迎游览并可请导游讲解。
上图是一代至八代五粮液，最右侧的第一代中能看出当时的五粮配方中有荞麦，直到1960年后才改进了多年的陈氏秘方，把荞麦改成了小麦，解决了口感略苦的问题。个人最喜欢的第四代梅瓶造型，也就是现在的经典五粮液造型。我们知道老窖引以为豪的是五届评酒会全部入选，所以我疑惑为何第一届名酒没有五粮液？导游告诉我，1952年第一届酒评会，刚成立的五粮液处在建厂初期忙着整顿没来得及参加，直到1963年第二届评酒会才参加并一举夺魁。
酿酒车间不允许游客进入，在车间门口与一小伙子攀谈了一会，拍了几张照。下图中的粮食是已发酵过准备丢弃的酒糟，大伙可以猜猜吊框里的黑色东西是什么？
参观完可以品鉴原浆五粮液，不过原浆价格惊人，体验价10ml159大洋，换算成500lm就是8000元/瓶，自然没有舍得喝一口。不过在这里搞清了原来五粮液基酒度数是72度，《百味一盅》里说的是“70多度”。这样基酒和商品酒的比例关系就更清晰了。五粮液厂区太大，当天正穿着运动服，于是闻着酒香跑了个步。最后打卡五粮液酒圣山和五粮液广场，在山顶一览厂区全貌（下图中左侧黑顶白漆的就是酿酒车间）。广场的仙女雕像都没穿衣服，还被媳妇批判了一通。
想了解五粮液工艺可以看这之前这篇《白酒投资与工艺：五粮液洋河泸州老窖工艺比较》，或者官方记录片《百味一盅》，链接：https://finance.sina.com.cn/event/liquorlife/2023-09-11/doc-imzmiecc8955200.shtml
泸州地处宜宾下游，沱江在此汇入长江。泸州距宜宾仅100公里，因此这里也是长江第二城。其实很多中国名酒都在这一片产区，五粮液和泸州老窖离茅台镇都只有200余公里。郎酒所在的古蔺县，距离茅台镇仅40多公里。这个金三角产区里，还有沱牌舍得、水井坊、剑南春、董酒、珍酒等一众名酒。
泸州老窖同五粮液一样，厂区即景点。不同的是，参观老窖需要门票35元。这门票花得相当值得。没有想到老窖的博物馆就建在明清窖池之上，窖池用玻璃罩住，游客可以从玻璃窗外看到里面窖池、蒸酒设备和工人酿酒过程。不巧的是赶上盛夏歇窖（“压窖”），所有的酒醅在窖池里进入了休眠状态，没能看到工人劳动的场景。
图中这些大小不同的包包正是封好的窖池，粮食在窖泥底下发酵。这些窖池都有几百年历史了，都用来生产1573产品，图中标红部分即为最老的1573年的窖池。
上图是一套蒸馏设备，沿用了古代的造型。原理很简单，把窖池中发酵后的酒醅取出来，放在图中“石甑”中加火蒸，由于乙醇沸点比水沸点低而先汽化，蒸气进入“冰桶”遇冷凝结为高度酒精（68度），沿图中的管道流入储酒的陶器中。现在的考古证据支持蒸馏器在元代才出现，五粮液博物馆也采纳了这个说法，泸州老窖博物馆里却讲宋代即产蒸馏酒，证据是《宋史．食货志》载：“自春至秋，酤成即鬻，谓之小酒，自五钱至二十钱，有二十六等；腊酿蒸鬻，候夏而出，谓之大酒，自八钱至四十三钱，有二十三等……”这里的大酒的确提及了“蒸”的环节，但若大酒是蒸馏酒，为何与小酒价钱相差不大？我没有搞懂。
参观过程中发生了一件有趣的事情。导游介绍说这里流出来的原酒，每1吨可勾兑成3-8吨商品酒。我一听心里就乐了。游客继续追问怎么能产这么多，岂不是要加非常多的水进来?见导游一楞，我悄悄对游客说，是每吨基酒勾兑1.3-1.8吨商品酒。按照酒精度数简单换算，若68度原酒折算52度，刚好1.3倍，若68度原酒折算38度，则是1.79倍。还有一件有意思的事。众所周知白酒界一直因为巴拿马大奖而互相争执，很多商家虽然都在宣传却拿不出最有说服力的东西，现有的巴拿马展会资料并没有川酒获奖的记录。此桩公案本早有结论而且其实并不重要，但老窖博物馆展示了一个获奖金牌，而且特意标明了“原件”二字，却没有提供其它说明或证据，让人匪夷所思。
意外之喜是，参观完厂区后可凭票喝一杯68度的1373原浆。之前老窖高层已坦承市场上的部分1573是由特曲窖池置换生产的，而现场这杯据导游介绍，是由明清窖池生产，市场价格几万元。媳妇不喝白酒自然由我代劳，两杯下肚，确实窖香浓郁，口感柔和，但感觉喝完回味没有五粮液那种多粮的醇甜感。先参观了遵义会议会址，从这个图里能看到当年各位领导的“身价”。
刚好当天相识已久的老哥也自驾在贵州，电话里说茅台旗下的酒店点餐满500元可平价消费一瓶飞天，俩人一拍即合，相约杀往茅台镇相聚。到了酒店却被告知，现在生意太好，临时改成了消费满1000元才符合条件。来都来了，咬牙喝一瓶。酒是24年出厂的酒，现场开瓶，喝完回收空酒瓶。开瓶后，还特意在瓶身上做了标记，怕没喝完被带走。服务不错，主动问要不要开盖取珠喝最后的“发财酒”。第二天去茅台酒厂看看，茅台镇的交通拥堵堪比一线城市，堵在路上几个小时。进入茅台酒厂的一瞬间，明白了为什么称其为“酱香”。茅台口感并没有酱油味道，但空气中弥散的酒糟气味跟酱油像极了。
游客只能进大门拍照，不能参观厂区。有点遗憾，于是决定找家小酒厂品品茅台镇的酒。到后先是品了一份号称对标1935的酒，又品了一份对标王子的酒，我和老哥意味深长地交换了眼神就决定撤了。茅台镇正经酒厂500家、加大小作坊有3000多家，恐怕多数酒厂酒质不敢恭维。这家小厂的酒跟前一晚上在另一家小店尝的很相似，明显香精味道过度。小厂老板也坦承很多酒都不是纯粮酿造。我问是直接酒精香精勾兑吗，他说那倒也不至于，通常是部分粮食酒加部分酒精香精混合。捡漏有风险，喝正宗的酱香，那还是买茅台股份的酒吧。
茅台的勾兑分为小型勾兑和大型勾兑。陈储满三年后，先小型勾兑即将不同香型不同轮次的酒，按大批量勾兑容量比例缩小取样进行勾兑。小型勾兑后，再按小型勾兑的比例进行大型勾兑，如符合茅台酒的质量要求，则将酒密封贮存一年后检验出厂。下图是小型勾兑的基酒。
茅台巴拿马获奖，不仅有奖牌还有奖状，汾酒、张裕也都能拿得出。奖状正中位置放大能看到MOUTAI COMPANY字样。
这次旅行其实走马观花，希望以后有机会参加股东大会再近距离参观。人类历史上统治者曾无数次禁酒，甚至以杀头为代价，但无法阻止酿酒行业的发展。白酒确有这种魔力，在酒杯的碰撞与酒液的流动中，人们找到了与自我对话的空间，体验到了一种超越日常生活的非凡感受。人们渴望逃离平庸而清淡的生活，白酒正好成了助人挣脱的工具。它是理性通往感性的一个通道，让一个人在最短的时间里，冲抵理智的边疆，在控制与失控之间摇摆。这种体验令人难以言表，并乐于一再与之为伍。这是吴晓波在《茅台传》的结尾写到的内容。在历史的长河中，白酒见证了无数的欢聚与离别，参与了无数的庆典与仪式。在推杯换盏之间，人们分享故事、交流情感，建立起深厚的人际关系。这种以酒为媒的交流方式，已经成为了中国文化中不可或缺的一部分，没有人能够否认它将依然会在人类文化的历史长河中继续流淌。1.茅台基本面：2033年业绩推测
2.巴菲特的估值逻辑与茅台的确定性
3.谈谈白酒的周期和价格倒挂
4.再谈白酒周期与高端白酒投资机会
5.茅五泸汾洋的崛起之谜
6.现价买入茅台的收益如何
7.25PE茅台和13PE五粮液，买谁？
8.买入五粮液
9.买入五粮液未来10年收益如何？
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