文/梧桐小编
创业板市价发行的认购者也要面临12个月锁定期！原先实施的创业板上市公司“市价发行无限售期”的制度红利终结！
据《新京报》3月14日报道，从机构人士处获悉，证监会对创业板的再融资项目发布窗口指导，即使市价发行，认购对象的股份也要被锁定一年。这意味着，创业板独享的定增“无限售期”这一制度红利将被堵住。
一位投行人士对该报记者表示，已接到证监会窗口指导，创业板的再融资项目，即使市价或溢价发行，认购定增的普通股东也要面临锁定一年期限。
2014年证监会发布的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》第十六条对以市价发行的非公开发行股票的持股期限作出如下特殊规定：发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次发行股份自发行结束之日起可上市交易，即所谓的“无限售期”。
尽管采用市价发行的创业板公司为数不多，但仍有公司与资金方利用这条规则在定增拿货后，配合二级市场利好实现减持获利。在此规则实施前，市场大户要炒作股票的话，都要经历数月的吸筹阶段，以获取相对低价的筹码，再配合利好进行拉升。而有了市价发行无限售期的规则后，部分市场大户参与创业板上市公司市价发行的定增，直接取得大量新发行的股份，省略了“建仓”的漫长阶段，利用利好消息快速拉升股价后出货，实现短平快的市场套利。
正因为上述套利情形的存在，该优惠规则被部分专业人士诟病。
近日3家公司公告调整限售期。传言中的这一创业板定增限售优惠规则的终止，终于由上市公司给出了证实。
第一家：3月17日绿盟科技（300369）公告调整定增限售期。
调整前：本次非公开发行完成后，特定投资者所认购的股份限售期需符合《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和中国证监会、深圳证券交易所等监管部门的相关规定：（1）发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次发行股份自发行结束之日起可上市交易；（2）发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价但不低于百分之九十，或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于百分之九十的，本次发行股份自发行结束之日起十二个月内不得上市交易。限售期结束后按中国证监会及深圳证券交易所的有关规定执行。
调整后：本次非公开发行发行对象认购的股份自发行结束之日起十二个月内不得上市交易。
第二家：3月17日长荣股份（300195）公告：
公司董事会决定对公司 2016 年度非公开发行（以下简称“本次非公开发行”）的股票限售期进行调整，调整后的非公开发行股票的限售期情况具体如下：
本次非公开发行对象认购的本次非公开发行的股份自发行结束之日起十二个月内不得上市交易。
第三家：3月15日东方日升（300118）公告称：
停牌期间，公司于 2017 年 3 月 15 日召开了第二届董事会第四十五次会议，经过慎重考虑和研究，同意对非公开发行股票方案中的限售期条款作出调整。
这一旧规则或许已成为历史。这意味着，发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，发行股份自发行结束之日起也必须有12个月的锁定期。这一规则与主板、中小板保持一致。
业内人士表示，证监会的一系列动作都在堵住确定性套利的漏洞。不过，目前证监会尚未正式发布这一创业板定增新规。
创业板定增限售期优惠规则取消后，对市场会产生什么影响?
此前一些喜欢在二级市场上实现短平快盈利的投资者，此后将改变报价策略，更倾向折价定增或不参与。不过，好的创业板公司，即使有一年的锁定期，溢价定增未来仍有市场。
可以预期的是，优惠规则取消后，接下来创业板的市价、溢价定增会大幅减少。
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主题：投融资中的知识产权注意事项
分享嘉宾：北京市隆安律师事务所 高级合伙人 权鲜枝
分享时间：3月18日（本周六）20:00
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