中信建投 | 近期股指衍生品数据跟踪

在多项市场政策的推动下，截至9月30日，股指涨幅巨大，期指主力合约涨幅均达到20%左右。成交持仓方面，四个品种合约总成交持仓均出现明显放量，市场交易情绪高涨。

上证50股指期货当月合约收盘价由2235上涨至2858。沪深300股指期货当月合约收盘价由3206上涨至4160。中证500股指期货当月合约收盘价由4478上涨至5902。

上证50股指期货当月合约成交量为41.42万手，较前一周增加27.37万手。沪深300股指期货当月合约成交量为72.27万手，较前一周增加46.13万手。中证500股指期货当月合约成交量为55.69万手，较前一周增加31.49万手。

股指期货主力合约基差巨幅升水，短期看涨情绪高涨。上证50股指期货当月合约基差9月23日贴水-4，截至9月30日升水103。沪深300股指期货当月合约9月23日基差贴水-6，随后24日即转为升水，截至9月30日已升水至143。中证500股指期货当月合约9月23日基差贴水-16，截至9月30日巨幅升水至160。

近一周金融期权所有标的物均呈现上涨趋势；期权市场成交量方面，整体呈现上涨趋势；持仓量有所下降。

上证50指数期权周成交量为41.06万手，较前一周大幅上升31.18万手，周成交量PCR为47.52%，日均持仓量6万手；沪深300指数期权周成交量为136.7万手，较前一周大幅上升90.13万手，周成交量PCR为45.70%，日均持仓量15.32万手。中证1000指数期权周成交量为163.45万手，较前一周增加52.21万手，周成交量PCR为57.11%，日均持仓量16.25万手。

近一周各指数期权近月合约价格不同程度上涨。上证50指数期权HO2410-C-2750合约日成交量和日收盘价均出现大幅上涨。沪深300指数期权IO2410-C-3700合约，本周成交量和日收盘价均出现大幅上涨。

各指数期权主力合约的隐含波动率，受宏观政策彻底转向宽松的影响，本周出现了显著的增长，大多数合约的波动率超过了90%的历史分位数。沪深300指数期权本周VIX指数大幅上涨128.68%，中证500ETF期权本周VIX指数大幅上涨140.37%。

股指衍生品指标的局限性：分析主要基于历史数据，可能无法完全预测未来市场动向。此外，衍生品市场走势可能受到多种因素的影响，包括市场行为，突发事件以及投资者情绪的变化。

宏观政策经济风险：宏观经济状况和政策变化对衍生品市场走势有重大影响，投资者应考虑宏观经济趋势、政策调整和行业政策等因素，这些因素可能会影响市场情绪。

短期波动的风险：分析主要侧重短期市场动向，忽视了中长期的市场趋势。股指衍生品市场短期走向可能收到突发事件或市场情绪的短暂影响，从而掩盖了市场的长期趋势。这种情况下，基于短期历史数据的分析可能导致投资者做出错误的投资决策，忽视了市场的长期趋势。

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