资管还是那个资管，信托已经不是那个信托

截止到今年4月30日，68家信托公司2016年报已经全部披露完毕。此后，各家机构和媒体都对年报进行了不同维度的分析。

本月的“2017年信托业峰会上”，上海证券报社有限公司董事长、党委书记张小军表示， 在我国经济处于转型升级发展的重要战略机遇期，信托业需回归本源、重构业务模式，更好地助力实体经济的发展。 这段致辞，引起了不少同行的认可和点赞。

不仅仅是信托业，2017上半年，资管行业的各个主体，似乎都在不同程度上的强调“回归本源”的重要性。

今天我们分享的文章， 从信托公司总体经营情况、信托业务发展、固有业务发展以及创新转型发展等四大维度对信托公司2016年度的发展情况进行了分析 ，以期全面考察行业的发展变化，以及重点信托公司的发展动向。

1.信托资产总体规模继续增长，增速有所提升。

截至2016年末，68家信托公司管理的信托资产规模为20.25万亿元（平均每家信托公司2977.7亿元），较2015年末的总规模16.34万亿元，同比增长23.92%；行业信托资产规模的增速反弹，较2015年16.6%的增速上升了7.32个百分点。

2.信托规模普遍增长较快，银行系公司优势明显。

从管理规模增速来看，2016年全行业共57家信托公司的信托资产规模实现同比增长，占比达83.82%。资产规模扩张的公司数量较2015年增加了15家，行业平均增速为30.76%，增速中位数为21.67%，平均增速较2015年提升近一倍。

从机构管理规模来看，银行系信托公司继续保持了规模扩张的优势，信托资产规模前十的公司中，银行系的建信信托、兴业信托、上海信托和交银信托均位列其中，其中上海信托和交银信托管理信托资产规模增速都超过35%，而光大兴陇信托虽然2015年基数较小，但高速增长势头明显，规模增速达121.38%。

3.信托行业发展分化，传统规模优势公司仍保持领先地位。

68家信托公司中，中信信托和建信信托的信托资产规模在2015年突破1万亿元后继续增长，2016年管理信托资产规模分别为1.4万亿元和1.3万亿元，全行业信托资产规模超过5000亿元的信托公司达11家。2016年前十家公司信托财产规模总额8.62万亿元，占全行业的42.57%，占比较2015年下降3.69个百分点。其中，中信信托、建信信托、兴业信托、上海信托和华润信托排在信托资产总额前五名。

图1信托资产总额排名前十名的信托公司

1、固有资产规模继续较快增长。

2016年信托公司固有资产在持续的股东增资和税后利润留存的情况下继续平稳增长，全行业固有资产规模共计5568.47亿元，同比增长19.37%。排名前十名的信托公司固有资产规模总额1926.25亿元，占全行业的34.59%，较2015末下降了3.02个百分点。

图2固有资产前十的信托公司

2.行业净资产和资本实力继续提升。

截至2016年末，68家信托公司净资产总额4481.92亿元，行业平均值为65.91亿元。2016年全行业净资产规模较2015年同比增长17.61%。2016年末净资产规模排名前五的公司是平安信托、中信信托、重庆信托、华润信托和中诚信托。从增长变化指标看，2016年民生信托净资产实现大幅度增长，增幅排名第一，达176.38%，主要源于股东的大幅增资。安信信托净资产增长117.44%，排行业第二名，净资产规模首次跻身前十。截至2016年末，排名前十名的信托公司净资产规模累计总额1555.88亿元，占全行业的34.71%，较2015末上升了13.8个百分点。

3.行业增资扩股再创新高。

为支持信托业务发展及提高风险抵御能力等要求，2016年24家信托公司进行了增资扩股，增资规模达385.65亿元，其中新时代信托、民生信托、华润信托、华信信托和上海信托增资幅度较大，分别增资48亿、40亿、33.7亿、33亿和25.5亿。

图3净资产规模排名前十名的信托公司

1、行业营业收入出现回落，但部分公司逆势快速增长。

2016年全行业营业收入为1083.47亿元，较2015年同比下降6.64%，这是多年来信托行业营业收入首次出现下滑，其主要原因是固有收入的明显下降。2016年68家信托公司平均实现营业总收入15.93亿元。

2016年度营业总收入排名前五的公司是平安信托、中信信托、中融信托、安信信托和重庆信托。其中中江信托在2016年营业总收入达到36.16亿元，较2015年大幅增长178.22%，营收规模和增长率分别排行业第六名和第二名，主要由于期内出售国盛证券全部股权，获得股权投资收益26.13亿元。安信信托营业收入52.43亿元，逆势增长77.43%，则得益于较高信托报酬率下手续费和佣金的大幅增长。

此外长城新盛信托、吉林信托、中铁信托、民生信托和万向信托的营业收入增长率也远高于其他公司，增幅都在70%以上。

图4营业收入前十名的信托公司

2.信托业务收入占比提升，但增长速度放缓。

信托业务带来的收入主要体现为信托公司从信托业务中收取的各项手续费及佣金收入，在信托逐步回归主业的趋势下，信托行业手续费及佣金收入的增速也随之提升，信托业务带来的收入占比迅速提高。

2016年全行业手续费及佣金收入占营业收入比例为69.34%，比2015年上升了5.52个百分点，68家信托公司手续费及佣金收入共752.67亿元，同比增长4.82%，全行业信托收入超过固有收入的信托公司共56家，较2015年增加4家。

从手续费及佣金收入规模前十的公司来看，安信信托、中信信托、中融信托和平安信托的手续费及佣金收入都超过了35亿元。增长率方面，规模前十的公司中安信信托和中铁信托增长较快，增速分别为94.06%和80.4%。从手续费及佣金收入占比来看，长安信托、渤海信托、长城新盛信托、浙商金汇信托和西藏信托占比较高，都在90%以上，信托主业地位较为突出。

图5 信托业务收入前十的信托公司

3.固有收入规模和占比显著下降。

受资本市场不景气的影响和风险防控的需要，信托公司在固有资金运用方面趋于谨慎。2016年全行业固有收入370.96亿元，较2015年下降了25.65%。固有业务收入占比也从2015年的40.14%下降到29.79%，68家信托公司中信托收入超过固有收入的公司从2015年的52家上升到56家。

主要源于占主要地位的投资收益下降，2015年信托公司在资本市场的迅猛发展中获益颇丰，带来的投资收益基数较大，但受2016年市场波动的影响，增长不再持续。

此外，2016年不良资产的增长也使得信托公司固有资金的运用受限，投资收益也相应降低。从2016年固有业务收入规模看，排名前五位的公司是平安信托、中江信托、中融信托、重庆信托和中信信托。

2016年全行业只有21家信托公司固有业务收入实现增长，在固有业务收入前十的信托公司中，除中江信托由于股权减持大幅增长外，只有平安信托实现了增长，增长率为18.97%。

图6 固有业务收入前十的信托公司

从投资类收益规模前十的公司来看，中江信托、西部信托、华润信托和华信信托投资收益占总收入比例较高，都超过了60%。

图7投资收益前十的信托公司

1、行业净利润增速放缓。

2016年全行业共计实现净利润611.73亿元，较2015年同比增长3.13%，增速同比下降9.92个百分点。68家信托公司净利润平均值为9亿元，较2015年增长3.13%，表现出信托公司良好的盈利能力。2016年净利润排名前五的信托公司是平安信托、重庆信托、中信信托、安信信托和中融信托，其净利润规模都超过了20亿元，特别是安信信托的净利润由2015年的17.22亿元大幅增加至2016年的30.34亿元，增幅达76.17%。

2.行业净利润集中度有所下降，分化进一步加剧。

排名前十的信托公司净利润总额243.49亿元，占全行业的39.8%，占比较2015年下降1.19个百分点。2016年全行业共35家信托公司的净利润实现同比增长，较2015年减少了11家。行业平均增速为20.68%，增速中位数为1.22%，增速最大值627.88%，最小值-45.94%，信托行业内部分化趋势明显，业绩差异日趋扩大。在宏观经济增速放缓及资管行业竞争激烈的情况下，长城新盛信托、中江信托、华宝信托和民生信托净利润同比增长仍超过了100%。

图8净利润前十名的信托公司

行业整体资本利润继续回落。68家信托公司2016年度的平均资本利润率为14.65%，较2015年下降1.28个百分点。实现较高资本利润率的信托公司数量有所减少。2016年安信信托资本利润率高达41.15%，排名第一。2016年资本利润率超过20%的信托公司有13家，比2015年减少6家。安信信托、万向信托、中江信托、长城新盛信托和中铁信托资本利润率位列行业前五位。

图9资本利润率排名前十名的信托公司

行业人均利润逐步下滑。2016年68家信托公司的人均利润平均值为399.81万元，较2015年行业人均利润平均值下降26.14万元。68家信托公司中，20家公司实现了人均利润正增长，较2015年减少16家。

人均利润指标排名前五的公司是重庆信托、江苏信托、安信信托、中江信托和华信信托。其中，重庆信托人均利润达到2519.74万元，远高于其他信托公司。从增速上来看，长城新盛信托、新华信托、华宝信托、中江信托的人均利润指标同比增长都超过190%，其中长城新盛信托增速高达488.27%。

图10人均利润排名前十名的信托公司

信托公司作为人力资本密集型金融企业，人力资源的开发和配置是支持业务发展的主要因素，也是业务及管理费的重要组成部分。

本报告在无法获取准确的薪酬费用支出情况下，通过成本收入比指标来衡量信托公司成本控制能力、运营效率和盈利能力，按照业务及管理费/营业总收入来进行计算。

2016年行业成本收入比均值为27.21%，比2015年上升了2.8个百分点。2016年成本收入比较低的前五家公司分别是重庆信托、华信信托、粤财信托、江苏信托和中铁信托。

该比率越低，说明信托公司收入的成本支出越低，信托公司获取收入的能力相对越强。2016年，中粮信托、厦门信托和华宸信托的成本收入比较2015年有大幅度下降，反映出这几家公司在成本控制或获取收入方面能力有所提升。

图11成本收入比排名前十的信托公司

1、信托公司净资本持续增厚。按照《信托公司净资本管理办法》，净资本为净资产减去各项业务风险扣除项之和的余额，并且净资本不得低于2 亿元，还要超过所有风险资本之和以及不得低于净资产的40%。净资本成为信托公司经营风险的最后一道防线，成为衡量信托公司实力强弱、风控能力大小的重要指标。

2016年68家信托公司披露净资本共56家，净资本总计3241.6亿元，同比增长31.61%，平均每家公司57.89亿元。净资本指标排名前五的公司是平安信托、中信信托、华润信托、重庆信托和兴业信托。在行业净资本排名前十的信托公司中，安信信托、华信信托和上海信托增速较快，同比增长超过40%。

图12净资本规模前十的信托公司

2.信托公司风控能力增强。

从净资本/各项业务风险资本之和这项指标来看，在已披露的56家信托公司中，行业均值209.02%，56家公司均高于监管要求的100%。净资本/各项业务风险资本之和排名前五的公司是西部信托、华信信托、中泰信托、中诚信托和华润信托。在本指标行业排名前十的信托公司中安信信托和中泰信托增速较快，分别为51.74%和28.84%。

图13净资本/各项业务风险资本之和前十的信托公司

从净资本/净资产这项指标来看，在已披露的56家信托公司中，皆高于监管要求的40%，行业均值位81.52%。净资本/净资产排名前五的公司是西部信托、万向信托、国元信托、四川信托和兴业信托。

图14净资本/净资产前十的信托公司

总体而言，2016年信托财产来源中集合资金信托增长较快，相对占比继续上升。2016年末，68家信托公司受托管理的集合资金信托规模达7.37万亿元，同比增长36.92%；单一资金信托规模达10.12万亿元，同比增长8.24%；管理财产信托规模2.76万亿元，同比增长达71.57%，呈现出差异化的发展状况。从各信托财产来源的占比变化来看，2016年末集合资金信托占比36.4%，比2015年提高了3.46个百分点；单一资金信托占比为49.97%，下降了7.24个百分点；管理财产信托占比上升了3.78个百分点，达13.62%。

1.集合资金信托业务

（1）集合资金信托的存续规模继续较快增长。

2016年末68家公司中集合资金信托规模前十的公司均达到2000亿元以上，集合资金信托总额3.11万亿元，占全行业集合资金总规模的42.26%，占比较2015年下降6.64个百分点，行业集中度有所下降。其中中融信托、建信信托、中信信托、上海信托和平安信托五家排在行业前五位。

集合资金规模前十的公司中，中信信托和中航信托增长较快，增速分别为72.5%和72%。从集合资金信托在公司管理信托财产中的占比情况看，行业超过50%的信托公司共有20家，较2015年增加5家。集合资金信托在信托财产中的占比排名前五家的公司分别是杭工商信托、重庆信托、方正东亚信托、中融信托和东莞信托，且各家的占比都超过了65%。

图15集合资金信托规模前十的信托公司

2016年68家信托公司中有15家年内新增集合资金信托规模均超过千亿元。其中新增集合资金信托规模前五位的公司是华能贵诚信托、中信信托、五矿信托、四川信托和平安信托，表现出良好的业务扩张能力。

图16新增集合资金信托规模前十的信托公司

（2）集合资金信托清算规模增长较快。

2016年信托公司累计清算集合类信托实收本金2.28万亿元，较2015年同比增长23.98%，增长率逐步放缓。

（3）集合资金信托清算收益率回落。

2016年信托产品收益率随着资本市场收益率整体下行而逐步回落，全行业已清算集合资金信托年化综合实际收益率为8.41%，较2015年下降了2.12个百分点，但仍为信托产品投资者创造了良好的收益。2016年已清算集合资金信托规模前十的公司中平安信托和五矿信托收益率较高，分别为12.7%和9.58%。

图17已清算集合信托规模前十的信托公司

2.单一资金信托业务

（1）银行系信托公司单一资金信托规模优势显著。

从2016年末68家公司存续的单一资金信托规模看，建信信托、兴业信托、中信信托、交银信托和华润信托排在行业前五位，其规模均在5000亿元以上，较为明显的特征是银行系信托公司体现出较强的业务优势。

单一资金规模前十家公司信托总额4.86万亿元，占全行业单一资金总规模的48.06%，占比较2015年上升2.45个百分点，业务拓展继续集中。单一资金规模前十的公司中上海信托、渤海信托和交银信托增长较快，增速都超过35%。从单一资金信托在公司管理信托财产中的比重情况看，行业排名前五家的公司分别是江苏信托、吉林信托、新华信托、国民信托和交银信托。

图18单一资金信托规模前十的信托公司

2016年新增单一资金信托规模前五位的公司是江苏信托、上海信托、兴业信托、交银信托和华能贵诚信托，其中江苏信托单一资金新增规模为1.05万亿元，增长率达163.46%。

图19新增单一资金信托规模前十的信托公司

（2）单一资金信托清算规模上升，但收益率略有下降。

2016年全行业累计清算单一类信托实收本金4.04万亿元，较2015年同比上升4.76%。2016年全行业已清算单一资金信托年化综合实际收益率为7.37%，较2015年下降0.56个百分点。2016年已清算单一资金信托规模前十的公司中华鑫信托收益率较高，为14.28%。

图20已清算单一资金信托规模前十的信托公司

3.财产权信托业务

（1）财产权信托行业集中度有所下降。

从2016年末68家公司存续的财产权信托规模看，中信信托、西藏信托、华能贵诚信托、新时代信托和兴业信托排在行业前五位，都在1400亿元以上。

财产权信托行业集中度有所下降，规模前十家公司总额1.74万亿元，占全行业财产权信托总规模的62.94%，占比较2015年下降4个百分点。财产权信托规模前十的公司中建信信托、新时代信托、西藏信托和华能贵诚信托增长较快，增速都在130%以上。

从财产权信托在公司管理信托财产中的比重情况看，行业排名前五家的公司分别是西藏信托、英大信托、新时代信托、金谷信托和中信信托。

图21财产权信托存续规模前十的信托公司

2016年新增财产权信托规模前五位的公司是中信信托、西藏信托、华能贵诚信托、新时代信托和兴业信托，其中，中信信托新增规模达到3081.09亿元，保持明显领先优势。新增财产权信托规模前十的公司中建信信托、新时代信托和外贸信托增长较快，增速都在两倍以上。

图22新增财产权信托规模前十的信托公司

（2）行业财产管理类信托清算规模增长较快。

2016年全行业累计清算财产管理类信托实收本金6543.57亿元，较2015年同比增长74.74%。2016年全行业已清算财产管理类信托年化综合实际收益率为6.34%，较2015年下降了0.26个百分点。2016年已清算财产权信托规模前十的公司中中融信托收益率较高，为8.36%。

图23已清算财产权信托规模前十的信托公司

从信托财产的运用领域来讲，信托公司以其“多方式运用、跨市场配置”的灵活经营体制，能根据政策和市场的变化，适时调整信托财产的配置领域。2016年信托产品仍主要投向基础产业、房地产、证券投资、实业和金融机构五大领域，但各大领域的占比结构已经发生了较明显变化。

1.基础产业信托业务

（1）基础产业信托业务规模占比继续下降。

2016年68家信托公司投向基础产业的信托规模为3.11万亿元，较2015年增长8.08%；基础产业信托在信托总资产规模中占比15.34%，较2015年下降了2.25个百分点。基础产业规模排名前五位的公司分别是中信信托、上海信托、交银信托、光大兴陇信托和英大信托。规模排名前十的信托公司中光大兴陇信托和交银信托增长较快，增速分别为155.21%和153.51%。

（2）基础产业信托的行业集中度上升。

排名前十的信托公司基础产业信托规模达到1.62万亿元，占市场总体规模的52.1%，较2015年上升了4.05个百分点。从基础产业信托的业务占比来看，占比较高的公司是英大信托、湖南信托、国元信托、光大兴陇信托和国联信托，各家占比都超过了40%。

图24基础产业信托规模前十的信托公司

2.房地产信托业务

（1）房地产信托业务规模占比持续降低。

2016年68家信托公司投向房地产的信托规模为1.52万亿元，较2015年增长15.87%；房地产信托在信托资产规模占比7.5%，较2015年下降了0.52个百分点，呈现持续下降趋势。房地产信托规模排名前五位的公司分别是中信信托、平安信托、上海信托、中建投信托和中融信托。

（2）房地产信托行业集中度有所下降。

排名前十的信托公司管理规模达到5586.78亿元，占市场总体规模的36.77%，较2015年下降了2.13个百分点。房地产信托规模排名前十的信托公司中安信信托、华融信托、中信信托和中原信托增长较快，增速都在40%以上。从房地产信托的业务占比来看，杭工商信托占比最高，为69.91%。

图25房地产信托规模前十的信托公司

3.证券市场信托业务

（1）证券类信托投资业务略有增长。

2016年68家信托公司投向证券市场的信托规模为3.18万亿元，同比增长3.31%。证券类占比15.73%，较2015年下降了3.14个百分点。证券市场规模排名前五位的公司分别是华润信托、建信信托、江苏信托、外贸信托和华宝信托。

（2）证券市场信托行业集中度下降。

2016年排名前十的信托公司管理规模达到2.33万亿元，占市场总体规模的73.28%，较2015年下降了2.79个百分点。证券市场信托规模排名前十的信托公司中陕国投信托、江苏信托和交银信托增速都超过35%。从证券市场信托的业务占比来看，华润信托、江苏信托、中海信托、外贸信托和陕国投信托占比较高，都超过40%。

图26证券市场信托规模前十的信托公司

4.实业信托业务（工商企业信托）

（1）实业信托业务规模增长较快。

2016年68家信托公司投向实业的信托规模为4.83万亿元，同比增长33.52%。实业信托占比23.86%，较2015年上升1.72个百分点。实业规模排名前五位的公司分别是平安信托、兴业信托、新时代信托、中融信托、和中信信托。

（2）实业信托行业集中度上升。

2016年排名前十的信托公司管理规模达到2.1万亿元，占市场总体规模的43.42%，较2015年上升0.47个百分点。实业信托规模排名前十的信托公司中新时代信托、国民信托和国投泰康信托增速都超过80%。从实业信托的业务占比来看，天津信托、新时代信托、国民信托和安信信托都超过60%。

图27实业信托规模前十的信托公司

5.金融机构信托业务

（1）金融机构信托业务占比继续提高。

2016年68家信托公司投向金融机构的信托规模为4.39万亿元，同比增长36.32%。金融机构信托占比21.7%，提高了1.98个百分点。金融机构规模排名前五位的公司分别是建信信托、兴业信托、中融信托、中信信托和平安信托。

（2）金融机构信托行业集中度下降。

2016年末排名前十的信托公司管理规模达到2.76万亿元，占市场总体规模的62.74%，较2015年下降了5.61个百分点。金融机构信托规模排名前十的信托公司中上海信托、中信信托、华能贵诚信托和外贸信托增速较快，增长都在60%以上。从金融机构信托的业务占比来看，建信信托、兴业信托、方正东亚信托和中粮信托占比都超过45%。

图28金融机构信托规模前十的信托公司

（1）主动管理型信托业务规模占比持续下降。

作为体现信托公司专业管理能力的重点业务，2016年68家信托公司主动管理的信托资产规模为6.86万亿元，在信托资产中占比33.88%，与2015年相比下降8.1个百分点，一定程度上凸显了信托公司业务转型任务的艰巨性。

主动管理信托规模前十家公司信托总额3.39万亿元，占全行业主动管理信托总规模的49.48%，占比较2015年下降0.82个百分点，行业集中度下行。主动管理信托规模排在行业前五位的公司是华润信托、中融信托、建信信托、中信信托和华能贵诚信托。从主动管理信托资产占比来看，其中增速较快的是中航信托和建信信托，增速分别为50.98%和29.81%。

图29主动管理信托规模前十的信托公司

（2）清算的主动管理信托项目中，融资类规模占比最大。

2016年信托公司融资类主动管理信托项目累计清算规模1.45万亿元，占比最高，为21.1%，行业平均年化收益8.46%，融资类规模前十的公司中平安信托的平均年化收益率最高，达到11.22%。

图30已清算主动管理中融资类信托规模前十的信托公司

2016年证券投资类规模3737.32亿元，占已清算主动管理信托规模5.45%，行业平均年化收益为6.93%。证券投资类规模前十的公司中平安信托收益率最高，达20.93%。

图31已清算主动管理中证券投资信托规模前十的信托公司

股权投资类清算规模3732.9亿元，占比5.44%，行业平均年化收益7.82%。股权投资类规模前十的公司中安信信托、中融信托和西藏信托年化收益超过10%。

图32已清算主动管理中股权投资信托规模前十的信托公司

事务管理类规模3086.53亿元，占比5.55%，行业平均年化收益2.67%，事务管理类规模前十的公司中中融信托的平均年化收益率最高，达到10.29%。

图33已清算主动管理中事务管理类信托规模前十的信托公司

年化信托报酬率[信托报酬率各年行业平均值为已知的68家信托公司的年报披露数据用一般算数平均法所得，由于各家信托公司财务指标计算方法不尽相同，故此计算出的数据不精确，仅为一般性比较与参考。基本持平。

2016年信托行业平均年化综合信托报酬率0.74%，较2015年上升了0.03个百分点。主动管理信托规模在信托资产中占比较高的公司往往加权年化信托报酬率也较高，从加权年化信托报酬率前十的公司来看，其中东莞信托和杭工商信托在2.3%以上，是行业平均水平的3倍。

图34加权年化信托报酬率前十的信托公司

固有业务杠杆率有所提升。在信托业保障基金建立后，信托公司可以获取流动性支持，一定程度上提高了行业的杠杆率水平。2016年信托行业平均杠杆率1.26，较2015年增长0.04个百分点。68家信托公司固有业务杠杆率超过行业均值的有27家，整体财务杠杆不高。

图35固有杠杆率前十的信托公司

1、金融类资产配置比例持续提升。

2016年可供出售金融资产占比继续提升，由2015年的38.64%增长至43.68%。随着资金面趋紧，货币资产占比收缩，由2015年的15.21%下降到12.85%，其余资产类占比变化不大。

图36固有资产运用结构

可供出售金融资产排名前十的信托公司中，民生信托和中江信托占比变化较大，相比2015年占比分别增加了36.8个百分点和34.72个百分点。

图37可供出售金融资产前十的信托公司

固有资产不良率主要反映信托公司固有资产的信用风险状况。在经济发展增速放缓的情况下，2016年信托行业资产质量下降，不良资产规模和不良率都有大幅提升，2016年全行业不良资产总计155.65亿元，同比增长108.66%。2016年行业平均不良率为2.8%，同比增长了1.2个百分点。行业平均不良资产规模2.3亿元，较2015年增长一倍多。不良资产规模较大的十家信托公司占行业总体不良资产的73.55%，其中华宸信托不良率相对较高，为31.25%。

图38固有不良资产前十的信托公司

业务创新一直是信托公司近两年着力的方向，因此每年的年报中，在这一方面都着墨颇多。从2016年年报看，单独开辟章节涉及创新议题的信托公司共有43家。

从各家信托公司披露的年报信息来看，信托行业延续了前两年创新转型的发展态势，在业务创新上主动作为，走出了各具特色的差异化发展之路。

比如，有的信托公司推出了基于资金端的创新产品，继续在权益类、标准化、基金化等方向探索创新，获得了受托境外理财业务、特定目的信托受托机构（信贷资产证券化）业务等。

还有的信托公司紧跟市场热点，围绕公司战略方向创新开展了消费金融业务、互联网金融业务，稳步发展家族信托、慈善信托，推动信托本源得到发展。

1.房地产信托业务

房地产信托业务是重要的传统业务和盈利来源，随着宏观、政策、市场变化，不断向精细化、专业化、基金化方向发展。

一是不断深入开发细分市场，如爱建信托关注地产项目中的养老地产、物流地产和REITs；中海信托开发海尔普惠1号私募型REITs产品等。

二是积极推动基金化转型，如华润信托创新性尝试“股+债+基金管理人”的地产基金模式，作为资产挖掘者、资金适配者、架构搭建者，牵手华润置地成立横琴万象项目；百瑞信托设立房地产投资业务部，探索持有并运营物业的新型股权信托业务。

三是通过投贷联动、债务重组、杠杆并购、物业收购等多种模式拓展业务，采取 “固定收益＋浮动收益”方式，满足不同风险偏好的投资者需求等。