股票型ETF继续流入，融资北上资金流出——流动性周观察7月第3期【建投策略陈果团队】

陈果A股策略 · 公众号 · 股市 · 2024-07-23 19:52

正文

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核心要点

SUMMARY

宏观流动性方面，本报告期（0715-0719，下同）央行公开市场累计净投放11730亿元，美国国债收益率上行，中美两年期国债利差扩大，人民币贬值。海外宏观市场方面，美国周请失业金人数大幅增加，美联储维持鸽派。微观资金供求方面，两融余额环比下降，本报告期两融资金净流入-138.27亿元，新基金发行量环比上行，发行份额估算约为23.28亿，环比+14.2亿份，股票型ETF份额上行，较上期变动+147.17亿份。

摘要

截至7月15日，A股共约1575家上市公司披露2024年半年度业绩预告，数量占比29.4%，预喜率42.6%。以预告上下限的算术平均值计，2024H1全部A股（披露率29.4%）归母净利润同比增速达-31.1%，可比口径下相比24Q1提升13.5pct；剔除金融后（披露率29.6%）归母净利润同比增速达-30.1%，可比口径下相比24Q1提升14.2pct。

央行公开市场累计净投放11730亿元。7月15日-7月19日，央行累计投放11830亿元，累计回笼100亿元，合计净投放11730亿元。其中，逆回购到期100亿元，投放11830亿元。未来一周，逆回购到期-11830亿元。

美国国债收益率上行。截至7月19日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较7月12日变动+4bp、+6bp、+7bp、+6bp至4.49%，4.16%，4.25%和4.45%。

中美两年期国债利差扩大，人民币贬值。截至7月19日，中美两年期国债利差为288.19bp，较7月12日变动+5.43bp。截至7月19日，美元兑人民币为7.27，较7月12日变动+0.87bp。

两融余额环比下降，两融资金净流入-138.27亿元。截至7月19日，两融余额约14400亿元，环比变动约-194亿元；两融余额占A股流通市值2.17%，环比变动-0.03pct。两融交易额2670.09亿元，占A股成交额8.1%，环比变动-0.2pct。两融资金净流入-138.27亿元，较上周变动-61.11亿元。

新基金发行量环比上升。4只股票型和混合型基金完成发行，其中股票型基金2只，混合型基金2支，发行份额估算约为23.28亿份，环比共+14.2亿份。

股票型ETF份额较上期变动+147.17亿份。分类来看，宽基指数类变动+277.77亿份，行业主题类变动-130.60亿份。其中，机械、建材ETF份额增加较多，医药、电子ETF份额减少较多。

风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。