利率品市场观察
周二债市窄幅震荡，
10
年期国开
170210
日终收于
4.355%
，市场情绪依然低迷。
目前
170210
已经成为市场最活跃券，我们观察活跃券成交量的变化，近期缩量较明显，反映出投资者对市场的看法较趋同。以
WIND
统计为样本，最近三个交易日
170210
成交量均没有超过
350
笔，成交非常低迷。此前
170210
在
5
月
10
日达到
4.385%
高点时，当天成交量为
426
笔。
从交流来看，目前投资者多数仍认为监管因素是债市面临的主要矛盾。
5
月以来各监管部委表态后，金融监管对市场的冲击有所缓和，但在缺乏明显利好支撑，同时监管因素不确定性强的大背景下，多数人仍选择观望。
信用品市场观察
（1）公募信用债收益率指数变动情况
周二（
5
月
23
日）整体公募信用债收益率上行
1.5BP
至
5.70%
。其中
AAA
级小幅上行
0.8BP
至
5.16%
；
AA+
级上行
1.9BP
至
5.99%
；
AA
级上行
3.0BP
至
6.40%
；
AA-
及以下评级小幅上行
0.7BP
至
12.34%
。高评级信用债表现继续优于较低评级信用债。
期限方面，
AAA
级
1
年以内期限的公募信用债收益率维持不变，而
AAA
级
5
年以上期限收益率有所上行，
AAA
级收益率曲线变陡；
AA+
、
AA
评级
1
年期限内的收益率上行幅度略微小于
5-10
年期限，
AA+
、
AA
评级收益率曲线继续变陡。
行业方面，
AAA
级煤炭债和房地产债收益率维持不变，而
AAA
钢铁债收益率上行约
1BP
；
AA+
级煤炭债收益率上行
2BP
，房地产债收益率上行
1BP
，钢铁债收益率下行
3BP
；
AA
级煤炭债收益率维持不变，钢铁债收益率上行
3BP
，房地产债收益率上行
2BP
。
（2）发行人负面新闻整理
转债市场观察
1
、广汽转债：公司股票期权激励计划本次限制行权期为
2017
年
5
月
31
日至
2017
年
6
月
12
日，在此期间全部激励对象将限制行权。
2
、白云转债：公司拟行使可转债的提前赎回权，对“赎回登记日”登记在册的白云转债全部赎回，赎回价格为
100.11
元／张，赎回登记日次一交易日起（
2017
年
6
月
7
日）至赎回款发放日（
2017
年
6
月
13
日），白云转债将停止交易和转股。
3
、海印转债：公司董事会审议通过同意公司投资设立全资子公司广州海印互联网小额贷款有限公司，注册资本为
1
亿元人民币。
4
、歌尔转债：公司拟行使“歌尔转债”有条件赎回权，按照赎回价
100.55
元／张（个人投资者为
100.44
元／张、
QFII
及
RQFII
为
100.495
元／张）赎回全部未转股的歌尔转债，停止交易和转股日为
2017
年
6
月
30
日。
5
、一级市场：艾华集团（
603989
）拟公开发行可转换公司债券，规模不超过
6.91
亿元人民币。
国债期货以及相关衍生品市场观察
10
年期国债期货主力合约
T1709
开于
94.080
，收于
94.065
，结算价
94.130
，最高
94.335
，最低
94.025
，跌幅
0.12%
，振幅
0.33%
，成交
54121
手，其中外盘
26915
手，内盘
27206
手，持仓量
53972
手。较前一交易日，合约收盘价下跌
0.020
，结算价下跌
0.045
，成交量下降
6349
手，持仓量下降
725
手；
5
年期国债期货主力合约
TF1709
上涨
0.13%
。
另外，港交所推出的五年期中国财政部国债期货近月合约
HTF1706
开于
96.610
，收于
