【华泰电子】【0304周观点】MLCC景气持续强化，智能音箱规模大增

村田减产强化MLCC景气预期，继续推荐被动元件龙头风华高科

据村田3月2日致客户函，村田决定将增产资源集中于小尺寸先端产品和高性能产品，对于已存在小型化替代品的旧产品群将减产50%，今后持续缩小其产能。我们认为，MLCC、Chip-R的供需失衡是多元化的、长期增长的下游需求对存量产能的持续消化，而2016年日厂将产能转向高利润率产品成为催化供需反转的“最后一根稻草”，行业的供需缺口自16年显现以来持续放大。全球大厂村田、太诱、三星电机等经过近一年对于缺货行情、景气持续性的验证后，陆续在17年底公告了扩产计划，考虑厂房建设，投产时间均在19年年中，继续推荐国内被动件龙头风华高科。

演艺4.0加速，照明工程行业有望迎来估值重塑

演艺4.0是利亚德创造性提出的、结合声光电科技与文化表演为一体的新兴演艺形式，是照明工程“彰其文”这一重要内涵的具体表现方法，春晚中的歌舞“告白气球”，冬奥会的“北京8分钟”、元宵节西安高新区的灯光秀等均是良好范例，我们认为，与文化演艺的深度融合有望使得照明工程迎来估值重塑。在17年农历春节期间，利亚德旗下的金立翔打造了央视春晚主会场的LED显示屏系统、长隆海洋王国分会场的LED显示系统及投影系统，同时还为广东、安徽、四川康巴、深圳等多家地方卫视春晚提供了演艺视效系统服务，呈现出一幅幅绚烂的盛大场景，继续坚定推荐。

新能源汽车电池回收管理办法8月1日实行

2月26日，工信部、科技部、环保部、交通运输部、商务部、质检总局、能源局联合印发《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》，加强新能源汽车电池回收利用管理，推进资源综合利用，保障公民生命财产和公共安全，促进新能源汽车行业健康发展。随着我国新能源行业的迅速发展，新能源汽车保有量日益增多，动力电池的用量也在飞速增涨。目前动力电池的使用寿命大约为5－8年，据专业人士分析，预计在2018年，我国将迎来第一次动力电池“报废潮”。建议关注长信科技，法拉电子，得润电子。

智能音箱市场规模达130亿美元,台厂大抢单

Strategy Analytics最新研究报告显示，智能音箱市场在2017年Q4向主流市场迈出了一大步。2017年全年出货量达到3200万部，同比增长超过300％，在售出的每10部智能音箱中谷歌和亚马逊就占9款。 谷歌的市场份额在Q4增长到35%，而亚马逊的份额下降到刚刚过半。苹果智能音箱上市不到一个月，但市占率已达3%，正快速扩大。集微网反馈，研调机构预料2020年全球智能音箱出货量将超过1亿台，市场规模达130亿美元，是继智能机后，下个市场规模有机会挑战上亿台的产品。建议关注依顿电子（Homepod PCB核心供应商）、国光电器、美盈森。

消费电子： 东山精密、安洁科技、卓翼科技、闻泰科技、风华高科、长盈精密、劲胜智能、科森科技、蓝思科技、中颖电子、欧菲光、信维通信、欣旺达、合力泰、得润电子、德赛电池

光电： 京东方、利亚德、三安光电、乾照光电、鸿利智汇、聚飞光电、洲明科技、佛山照明、光韵达

半导体： 环旭电子、汇顶科技、长川科技、北方华创、华天科技、上海新阳、紫光国芯、国民技术、南大光电、东软载波

安防及智慧城市： 海康威视、汉威科技、大华股份

【卓翼科技】 2017 年度业绩快报：实现营业收入 27.31 亿元，较上年同期增长 1.25% ；实现归属于上市公司股东的净利润为 0.21 亿元，较上年同期增加 23.12% 。

【乾照光电】拟对子公司 “乾照科技”增资人民币7,000万元；创业板公开发行可转债预案：不超过10亿元，存续期6年；2018年第一季度业绩预告：盈利：0.35亿元–0.48亿元，上年同期增长：-15%–15%；拟为子公司 “乾照科技”、“扬州乾照”、“江西乾照”使用授信额度提供担保14亿元，子公司扬州乾照拟为公司使用授信额度提供担保3亿元，以上担保有效期为一年，均为信用担保；选举产生第四届监事会职工代表监事蔡玉梅；自2018年3月1日开市起复牌；发布2017年年度报告：实现营业收入11.30亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.11亿元，同比增长335.20%。

【蓝思科技】2017年度业绩快报：实现营业收入237.60亿元，较上年同期上升55.94%，归属于上市公司股东的净利润21.22亿元，较上年同期上升76.31%。

【中颖电子】2017年度业绩快报：实现营业收入6.87亿元，较上年同期增长32.66%；归属于上市公司股东的净利润为1.34亿元，较上年同期增长24.73%。

【汇顶科技】变更登记后，汇顶香港持有恪理德国有限责任公司Commsolid GmbH 100%的股份。

【劲胜智能】2017年度业绩快报：公司实现总营收642,172.28万元，同比增长25.03%；营业利润54,549.82万元，同比增长271.45%；利润总额54,589.59万元，同比增长157.19%；净利润为45,993.74万元，同比增长249.92%。

【信维通信】2017年度业绩快报：公司实现总营收34.36亿，同比增加42.40%；实现归母净利润8.88亿，同比增加67.11%。

【聚飞光电】2017年度业绩快报：公司实现总营收20.55亿元，同比增加36.18%；实现归母净利润5,984.78万元，同比下降61.44%。

【洲明科技】2017年度业绩快报：公司实现总营收302,619.31万元，同比增长73.33%；营业利润33,874.78万元，同比增长90.54%；实现利润总额为35,966.72万元，同比增长89.88%；归母净利润为29,622.49万元，同比增长77.96%；林洺锋质押530万股，占其持股2.02%。

【立讯精密】2017年度业绩快报：公司实现总营收2,278,187.32万元，同比增长65.53%；实现营业利润199,385.47万元，同比增加53.00%；实现利润总额203,873.34万元，同比增加46.79%；实现归母净利润169,738.94万元，同比增长46.77%。

【南大光电】2017年度业绩快报：公司总营收17,721.35万元，同比上升74.90%；利润总额3,781.90万元，同比上升530.83%；归母净利润3,353.91万元，同比上升344.30%。

【上海新阳】2017年度业绩快报：公司总营收47,501.22万元，同比增长14.78%，归母净利润7,260.39万元，同比增长33.46%。

【鸿利智汇】2017年度业绩快报：公司实现总营收369,789.76万元，同比增长63.76%，实现利润总额42,500.63万元，同比增长164.45%，归母净利润35,214.19万元，同比增长154.87%；拟以集中竞价交易方式回购公司股份；子公司“斯迈得”取得商标注册证书。

【科森科技】控股股东、实际控制人及部分董事、高级管理人员增持计划完成，累计增持88万元（占公司总股本的0.30%）。

【汉威科技】2017年度业绩快报：公司实现营业收入144,417.33万元，同比增长30.37%；实现利润总额20,018.88万元，同比增长30.82%；实现归母净利润12,181.67万元，同比增长34.41%。

【长川科技】2017年度业绩快报：公司实现营业收入17,981.65万元，同比增长44.86%；营业利润5,435.93万元，同比增长94.45%；归母净利润5,096.11万元，同比增长23.05%。

【欧菲科技】2017年度业绩快报：公司实现总营收337.88亿元，同比增长26.33%；营业利润10.01亿元，同比增长48.04%；利润总额 11.97亿元，同比增长45.65%；归母净利润净利润 10.28亿元，同比增长43.04%。

【紫光国芯】2017年度业绩快报：公司业务规模快速增长，2017年度实现总营收18.29亿元，同比增长28.94%，营业利润3.13亿元，同比增长39.45%，归母净利润2.81亿元，较上年同期下降16.51%。

【欣旺达】2017年度业绩快报：公司实现总营收140.75亿元，同比增长74.81%；营业利润5.91亿元，同比增长25.63%；利润总额6.35亿元，同比增长22.47%；归母净利润5.43亿元；王明旺质押1300万股，占其持股2.89%，王明旺解除质押3000万股，占其持股6.67%。

【东山精密】2017年度业绩快报：公司实现总营收153.31亿元，同比增长82.44%；营业利润4.87亿元，同比增长258.57%；利润总额5.52亿元，同比增长241.97%；净利润5.19亿元，同比增长260.13%；筹划重大资产重组事项停牌进展：已与交易对方基本确定交易框架，并正就具体交易方案细节及交易协议条款进行谈判；控股股东质押高管锁定股600万股（占其所持股份比例3.04%）及解除质押高管锁定股1000万股（占其所持股份比例5.07%）；拟组成联合收购主体共同受让合肥广芯合伙权益的70%。

【海康威视】2017年度业绩快报：公司实现总营收418.95亿元，同比增长31.19%；营业利润102.46亿元，同比增长49.93%；实现利润总额104.92亿元，同比增长26.20%；归母净利润94.00亿元，同比增长26.60%。

【利亚德】2017年度业绩快报：公司实现总营收65.11亿元，同比48.71%，营业利润11.94亿元，同比增长70.65%，归母净利润12.08亿元，同比增长80.59%。

【得润电子】2017年度业绩快报：公司实现总营收58.59亿元，同比增长27.82%；营业利润1.05亿元，同比增长272.36%；实现利润总额1.64亿，同比增长1,635.24%；归母净利润1.86亿，同比增长380.96%；更换持续督导之独立财务顾问主办人,张克锋接替梁石。

【华天科技】2017年度业绩快报：公司实现总营收74.85亿元，同比增长36.71%；营业利润6.30亿元，同比增长52.31%；归母净利润4.97亿万元，同比增长27.10%。

【京东方】子公司成都京东方获得政府补助1.8亿。

消费电子：

小米在西班牙开店，吹响进军欧洲市场的号角

2017年四季度，小米的本土市场--中国市场遭遇了寒冬，智能手机出货量出现了两位数的下滑导致全年的出货量下滑4.9%，这是中国智能手机市场9年来的首次季度下滑，这迫使高度依赖国内市场的中国手机品牌强力进军海外市场，除了小米之外国产四强的华为在欧洲市场做的最好已取得市场份额第三的位置，国产四强的另外两家OPPO和vivo也有意进军欧洲市场。在西班牙巴塞罗那举办的世界移动通信大会（MWC）开幕前夕，小米在西班牙巴塞罗那市开出了第一家小米之家，这意味着小米正式吹响进军欧洲市场的号角。

3 年后我国 4K 电视渗透率将达 71%

短短的三四年间，我国4K电视获得迅速普及，市场渗透率已经逼近60％。来自中国电子视像行业协会的数据显示，到今年年底，我国4K电视渗透率将达到58％，预计3年后将达到71％。超高清视频产业将带来芯片、显示面板、视频制作设备、存储设备、网络传输设备、终端整机等产业链各环节的升级换代，从而形成一个拉动国民经济的重要增长点。工信部电子信息司副司长乔跃山指出，未来3～5年将是我国超高清视频产业发展的战略机遇期。

面板：

京东方： 2018 为 8K 元年 2022 年渗透率可达 20%

2018年MWC京东方在华为展台展示了全球最大尺寸的110英寸的8K超高清显示屏。京东方相关负责人表示，2018年是8K的元年，也就是所谓的导入期，到2022年8K的渗透率将会得到普及。京东方正在积极推进“8425”战略，即推广8K，普及4K，替代2K，用好5G。在此次MWC上，京东方展示的8K超高清显示屏，采用ADSDS超硬屏技术，分辨率为7680×4320。另外值得一提的是，基于超高清（8K）和大尺寸化的显示市场需求，2015年，京东方在合肥投资建设全球首条“10．5代”线，该项目原本预计2018年投产，但在2017年12月20日，这条全球首条最高世代生产线已提前投产。

中电熊猫除夕点亮 58 英寸液晶面板

2月11日傍晚，习近平总书记来川视察期间，参观考察了位于成都市双流区的成都中电熊猫显示科技有限公司。这家员工平均年龄仅26．8岁的年轻团队，创下了“从项目开工到下线点亮仅用时16个月”的纪录，创造了全球同类型液晶面板项目建设最快的“四川速度”。 4天后的除夕，在这间厂房里，该公司第二款产品58英寸液晶面板成功被点亮，为优化和下一步量产打下了基础。 橙红色液晶面板旁，该公司80后副总经理李广圣笑得特别灿烂。“我们再一次挑战成功，提前了半个月完成第二款产品点亮任务，这是我们向总书记交的一份新答卷。”

LED：

计划推出 Micro LED 电视 三星加大对 PlayNitride 的投资

据业内人士透露，根据于2018年8月推出Micro LED电视的计划，三星计划投资于台湾Micro LED技术开发商PlayNitride。PlayNitride一直在开发巨量转移流程技术，这也是Micro LED技术商业化的关键，并且已经在2017年下半年开始试生产Micro LED芯片。消息人士表示，三星已经与PlayNitride密切合作，为其Micro电视提供Micro LEDs。消息人士称，一台4K Micro LED电视将需要约2400万个Micro LED芯片。由于PlayNitride必须依赖于外部生产的Micro LED外延片，而晶元光电拥有PlayNitride约20%的股份，因此可能成为PlayNitride所需外延片的主要供应商。此外，消息人士透露，三星还与中国大陆的LED晶圆和芯片制造商三安光电进行了Micro LED开发的战略合作。

德豪润达拟并购 LED 照明制造资产

2月26日早间，德豪润达（下称“公司”）发布关于重大资产重组事项继续停牌的公告，本次交易标的为某LED照明制造资产。德豪润达表示，公司原计划于2018年2月26日前披露本次重大资产重组预案（或报告书），但由于重大资产重组工作前期涉及的工作量较大，重组方案的具体内容尚需进一步商讨、论证和完善，加之停牌期间横跨春节长假，相关工作难以在首次停牌后一个月内完成。为确保本次重大资产重组披露的资料真实、准确、完整，保障本次重大资产重组工作的顺利进行，避免公司股价异常波动，维护投资者利益，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票将于2018年2月26日开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过一个月。

半导 体：

挖矿者去年买下 300 万 GPU 芯片， AMD 成最大赢家

挖矿继续支撑着芯片厂商的销量，AMD也借此提高了自己的市占率。市场调查公司Jon Peddie Research发布了最新的芯片产业报告，披露上年四季度图形处理器（GPU）出货量和各厂商的市占率。AMD在2017年的市场份额有显著上升，从上年三季度的13%升至14.2%；英特尔和英伟达则均有下滑。出货量方面，去年全年GPU芯片同比下滑4.8%，台式机芯片下滑2%，笔记本则下滑了7%。但数字货币玩家对芯片行业支撑显著，去年全年，挖矿者贡献了超过300万个独立的图形处理器的销量，销量达到7.76亿美元。

美国阻止中国投资基金收购半导体测试商 Xcerra

美国半导体测试设备商Xcerra上周四称，美国外资投资委员会（CFIUS）阻止该公司以5.8亿美元出售给中国半导体投资基金湖北鑫炎。 湖北鑫炎收购Xcerra被看做是对中国企业收购美国科技资产能力的一次重大考验。Xcerra自身并不生产芯片，而是供应用于半导体生产的测试设备。 “尽管我们对CFIUS不批准该交易感到失望，但Xcerra和湖北鑫炎正在讨论替代方案，在中国现有及新市场中寻找机会，”Xcerra首席执行官戴维·塔切利（Dave Tacelli）在声明中称。 据不愿透露姓名的知情人士称，CFIUS阻止该交易，是因为使用Xcerra设备的芯片制造商属于美国政府和军方供应链的一部分。 美国财政部发言人没有代表CFIUS向路透社回应该消息。