浙建集团借壳失利，万邦德重组夭折

9月27日，全通教育公告：终止 15亿收购吴晓波旗下巴九灵 96%股权。

全通教育称：受宏观经济环境、上市公司及标的资产经营情况、重组政策变化以及股票二级市场价格波动等因素影响，交易双方未能就本次重组方案所涉 交易定价、业绩承诺与补偿安排 等要素达成最终共识。

经慎重研究并与交易对方友好协商，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项，并签订有关终止协议。

同日，巴九灵第一大单一股东、持股 14.9% 的皖新传媒亦公告：终止转让巴九灵股权。此前，皖新传媒以2.10亿元出资，接手蓝狮子传媒文化44.55%股份，与吴晓波有着深度合作。

吴晓波早已财务自由，吴晓波频道此番资本运作失利，不会影响其生活，却让皖新传媒等高价入股的各路资本压力山大。 如果没有意外，巴九灵料将重新找壳，上市将是其唯一出路。

全通教育主动终止收购，9月26日，万邦德、多喜爱的重大事项重组，则被证监会直接否决。

2016年、2017年，通过两次股权转让，来自台州温岭的万邦德集团以14.5亿元的代价，获得湖州上市公司栋梁新材18.88%股份，赵守明、庄惠夫妇成为上市公司实际控制人。 2018年1月，栋梁新材更名万邦德。

值得注意的是，万邦德集团的现金并不丰厚。 其两次收购的14.5亿元资金，居然有11.3亿元来源于向其他公司的借款，且大部分借款年化利息高达12%。

万邦德制药借壳上市，可谓志在必得。 早在2012年，万邦德即在创业板递交IPO申请，最终被证监会终止审查。 2015年至2017年间，万邦德制药两次试图借壳栋梁新材，但都未成功。

无奈，赵守明最终选择了先收购上市公司再注入资产的方式。 为了增加成功几率，赵老板主动将万邦德制药的估值从33.98亿元降到27.3亿元，却不料依旧铩羽而归，万邦德直接收获近两个跌停。

值得注意的是，为图谋上市，万邦德制药吸引了大批PE机构，光九鼎投资就持股近10%。 众多PE机构背后的投资者们，又得为资本寒冬添上一件冬衣了。

同日被否的浙建集团借壳多喜爱，与万邦德情况类似。

2019年4月12日，浙建集团公告拟斥资12.53亿元，通过协议转让的方式受让多喜爱实控人陈军、黄娅妮持有的29.83%股份，转让价格为20.5882元/股（4月30日10转7）。

5月10日，股份过户，浙建集团成为多喜爱第一大股东。

5月29日，浙建集团董事长沈德法出任多喜爱董事长。

6月6日，多喜爱公布重组方案， 置出资产交易定价为7.16亿元，置入资产交易定价为80亿元。交易完成后，浙建集团将成为上市公司主要经营主体，浙江省国资委将成为上市公司的实际控制人。

9月6日，多喜爱公告，持股16.62%的舟山天地人和股权投资基金，所持股份被全部冻结。 这为本次重组蒙上了一丝不详的阴影。

9月17日，华通医药公布重组方案，浙农股份将以26.67亿元估值置入上市公司。 这是与浙建集团同步推进的 浙江国资借壳上市 方案。

在一般人眼中，国企上市几乎是板上钉钉的事情。 尤其是浙建集团这种80亿估值的大公司，被否的概率应该极小——偏偏它就赶上了。

证监会并购重组委的审核意见称，标的资产（浙建集团）资产负债率较高，经营性现金流和投资性现金流持续大额为负，持续盈利能力和流动性存在不确定性。