【电子】普冉股份深度受益于AI智能硬件高速成长和利基型存储周期向上趋势——AI行业跟踪报告之第46期（刘凯/黄筱茜）

字节AI豆包增长迅猛，发布首款AI智能耳机

豆包是字节跳动公司基于云雀模型开发的AI工具，自2023年8月开始小范围邀请测试以来，迅速成长为国内用户最多的原生AI应用之一。2024年11月，豆包已经成为用户最多的2C AI产品之一。在2024年11月的全球月活跃排行榜上，豆包APP的MAU达到了5998万，仅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二。而它的海外版Cici的MAU也有1267万，排在第22位。2024年10月10日，字节跳动豆包发布了首款AI智能体耳机 Ola Friend。该款耳机接入了豆包大模型，并与豆包App深度结合。用户戴上耳机后，无须打开手机，便能通过语音唤起豆包进行对话。

NOR FlASH台湾企业盈利处于周期底部水平，行业拐点有望来临

NOR Flash具备随机存储、读取速度快、芯片内执行（XIP）等特点。作为数据读取和存储的重要器件，其主要功能是数据的存储和读取，同时实现开机启动等固定运行的程序。由于NOR Flash不必把应用程序代码读到系统RAM中即可直接运行，使得NOR Flash在运行程序时优势更显著，适用于开机响应时间、可靠性等要求较高的电子设备。基于NOR Flash上述应用特点及性价比优势，其被广泛应用于手机，电脑，可穿戴等消费类电子、汽车电子、安防、工控、基站、物联网设备等其他领域。NOR FlASH台湾企业盈利处于周期底部水平。

普冉股份：NOR Flash重点布局，利用中小容量领域的独特工艺优势带来高性价比产品

普冉股份是中国大陆主要的NOR Flash存储器芯片供应商之一，核心产品包括存储系列芯片、“存储+”系列芯片等。公司是业界首家创新性采用SONOS 工艺设计量产 NOR Flash 的厂商，相较传统的浮栅技术，SONOS电荷俘获技术在芯片尺寸、功耗、性价比方面具备优势。制程方面，公司第二代40nm 制程系列产品已经成为出货主力，显著提升了产品性能和成本效益。2024H1，公司ETOX NOR Flash产品512Mbit容量产品实现量产出货。未来将继续通过工艺研发和设计创新实现产品完备化，实现公司在大容量市场的快速导入，持续提升公司在NOR Flash领域的市场占有率。公司中小容量 SONOS NOR Flash车载产品已陆续完成 AEC-Q100认证，主要应用于部分品牌车型的前装车载导航、中控娱乐等。

公司于2024年3月发布股权激励计划

公司为本次股权激励计划设置清晰的考核目标。根据股权激励考核目标，公司2024-2027年营业收入目标值分别为16.34、19.16、24.79、29.30亿元；触发值分别为12.96、14.09、15.78、18.03亿元。

风险提示： 需求回暖不及预期；产品价格上涨不及预期。

发布日期： 2024-12-17