专栏名称: 宏观土肥圆

一本正经的胡说八道

两手都要抓

宏观土肥圆 · 公众号 · 投资金融 · 2025-02-11 14:48

主要观点总结

文章主要讨论了长债、股市、AI+应用端、生产力重构以及黄金等投资领域的情况。虽然长债依然跌不动，但资金对其仍持续流入；AI+应用端对生产力的重构成为年内最重要的主线，其影响包括开源和算法优化降低应用端成本，大模型基础设施化促进应用重构生产力；黄金作为避险类资产受到关注，与人民币资产回报率下降有一定关联。

关键观点总结

关键观点1: 长债的投资价值

尽管长债跌不动，但由于资金紧张影响短端但不影响长端，且投资者担心下车后无法再次上车，因此资金仍持续流入长债。

关键观点2: AI+应用端对生产力的影响

AI+应用端成为年内最重要的主线，开源和算法优化降低了应用端成本，大模型基础设施化促进了应用重构生产力。虽然受益者不一定是DS及相关概念，但这个趋势对整个市场的影响是显著的。

关键观点3: 黄金的投资价值

黄金作为避险类资产受到关注，与人民币资产回报率下降有关。投资者通过购买黄金ETF来规避风险。

关键观点4: 投资策略建议

投资者应采取两手策略，一部分资金参与主线快进快出，另一部分资金投资长债和红利。同时关注黄金等避险资产。

正文

长债依然跌不动

只要大 A 来点波动

资金就扑向长债了

虽然资金紧，影响了短端

但根本影响不了长端

而且感觉越紧，越得向长久期要收益

再加上没人愿意下车

主要是怕下车后突然发车再也追不上

当然

AI+ 应用端对生产力的重构应该是年内最重要的主线了

受益者不一定是 DS 及相关概念

重要的是开源和算法优化让应用端成本大幅下降

大模型基础设施化促进应用重构生产力

该宏大叙事放全年看我觉得都没什么问题

只是在资产荒的环境下

被资金相中的确定性赛道会以较快的时间迅速实现收益

因此，主线虽然清晰，但上车的时机也很重要

较为安全的做法就是拿一部分资金去搏主线，快进快出

然后另一部分资金还是长债和红利

两手都要抓

这也对应了为什么长债下不来

因为让主流资金完全抛债买股

臣妾做不到

另一个避险类资产就是黄金了

这与人民币资产回报率下降有一定关联

存款多、可配置的资产少

参考申万宏源的研究成果，的确可以看到我国是申购黄金 ETF 的主力

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