9月第一周（9.2-9.8）乘用车销量40.6万辆，同比+10.6%，环比-19.2%；新能源乘用车销量21.5万辆，同比+51.8%，环比-15.6%；新能源渗透率52.9%，环比+2.2pct。
本周A股汽车板块下跌1.46%，在申万子行业中排名第12位，表现强于沪深300（下跌2.18%）。细分板块中，商用载货车、摩托车及其他、商用载客车分别上涨1.23%、1.05%、0.46%，汽车零部件、乘用车、汽车服务分别下跌1.46%、1.73%、2.09%。本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。
► 2024中国国际摩托车博览会正式开幕，优质供给持续导入2024年9月13日，中国国际摩托车博览会在重庆国展中心正式开幕。展会上，各品牌不仅推出了高性能的摩托车，重点展示了性能、外观和前沿技术，还广泛应用了5G、物联网和人工智能等智能化技术，提升了驾驶安全性和用户体验。具体来看，隆鑫无极品牌推出面向中高端市场的全新仿赛车型无极RR660，凭借其出色的性能和智能化配置成为展会焦点；钱江摩托推出5款全新车型，涵盖了从入门级到高端市场的多种车型，展现了其产品多样化和技术创新；奔达推出全新金吉拉500巡航车型，推动中大排摩托车行业持续发展。总结来看，展会强调了年轻市场的重要性，通过跨界合作和个性化设计，更加注重电动化+智能化+高端化+年轻化等维度的突破，推动行业创新与市场需求的全面升级。
受补贴政策拉动，8月淡季不淡，全国狭义乘用车零售190.5万辆，同比-1.0%，环比+10.8%；1-8月累计零售1,347.2万辆，同比+1.9%。9月第一周乘用车销量40.6万辆，同比+10.6%，旺季已经来临。本周，吉利星愿开启预售，售价7.88-10.78万元，新车基于GEA全球智能新能源架构开发，首次将Flyme Auto智能座舱引入A0级市场。展望后续，金九银十旺季将迎来新车密集催化，重点新车包括比亚迪腾势Z9&Z9 GT、吉利星愿、极氪7X、蔚来乐道L60、小鹏P7+、比亚迪海豹06GT、比亚迪宋Pro、海狮05、长安深蓝S05、阿维塔07、方程豹8等车型，看好政策、新车业绩催化下汽车板块贝塔。
乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、赛力斯、江淮汽车】。
零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；推荐华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。中国国际摩托车博览会正式开幕，规模盛大。2024年9月13日，中国国际摩托车博览会在重庆国展中心正式开幕。作为国内外摩托车行业的风向标，本届摩博会汇聚了877家知名摩托车品牌和相关产业链企业，展示了数百款最新的摩托车车型及配件，吸引了超20万人次观众，其中专业观众3.9万人次，包含来自43个国家和地区的1187名国际专业观众。
电动化+智能化+高端化+年轻化提速，优质供给频出。在电动化领域，本届摩博会展现了多样化的电动摩托车产品，不仅包括轻量化和高性能的产品，还强调了续航能力和快充技术。顺应国家电动化、智能化、网联化的发展趋势，今年电池、电机、电控等三电头部企业参展阵容空前，也带来更高端、更符合国家标准的产品，为电动车产品的规范安全使用提供了强有力保障。展会上，重庆品牌珠峰钇动力推出的全球首款碳纤维超轻高速电摩拿铁01竞技版，整车仅有62.5千克，电机峰值功率却达6000W，配备的72V/45AH高倍率锂电池组，在越野、续航、操控等方面均有出色表现。新能安发布的坤元系列电池产品，在电量梯度、电压平台及车型适配性等方面实现全面升级。在动力性能上，支持120A持续放电、150A脉冲放电，可轻松应对稳态高速行驶或瞬时提速、攀爬陡坡等，电摩最大续航里程可达200公里以上。电动化的架构，赋予了摩托更多设计和功能上的开放性、可能性，满足越来越多元化的市场需求。
智能化技术广泛应用。通过5G技术、物联网（IoT）、大数据和人工智能的结合，摩托车不仅仅是交通工具，还逐渐成为智能化、互联化的移动设备。本次展会上展示的车型配备了智能驾驶辅助系统、自动导航、车联网等技术，显著提升了驾驶安全性和用户体验。无极推出的RR660，不仅在性能上领先，还配备了智能化控制系统，支持多种驾驶模式和电子稳定系统。配件方面，重庆企业自主研发维迈通头盔蓝牙耳机，配套App可实现不限距离、不限人数的车队对讲。智能化技术在摩托车及其配件中的广泛应用极大提升了骑行的安全性和便利性。
高端化及高性能化加速发展。本次展会上，无极和钱江等国内品牌推出了多款大排量车型，表明本土品牌正积极向高端市场进军。例如，宗申、钱江自主成功研发基于“E-Clutch”电控离合器技术，并几乎与本田同时推出了搭载该技术的新车型，意味着国产摩托在该核心技术领域追平国际品牌。无锡赛盈动力，针对目前摩托车企“油改电”容易遇到的电池安装位置有限、三电匹配复杂、成本高、研发周期长等难点，采用多模共轨技术，实现不受车型和电池限制、周期短、成本低的“油改电”。此外，摩托车智能弯道辅助射灯、高科技的气囊安全背心、摩托HUD抬头显示系统等均实现技术突破，突显了中国品牌在国际市场上的竞争力。
年轻化与潮流化的市场拓展。本次摩博还展示了摩托车行业对年轻市场的积极拓展。越来越多的品牌采取了差异化的竞争路线，注重设计与年轻文化的结合，通过跨界合作、个性化改装等手段吸引年轻消费者。例如，暴风骑士展台推出了一款专门为年轻人打造的电动摩托车S9，该车体型十分小巧，兼具复古与现代元素，最高时速24公里，续航里程可达41公里。通过提供定制化服务，包括外观、性能和配置的个性化选择，能够迎合消费者的多元需求。本次摩博会上，参展企业再创新高达877家，其中全球摩托车、电动车品牌超70个，现场动静态展示车辆3000余款。其中，无极RR660，金吉拉500，宗申RC600及钱江多款车型成为展会亮点，吸引了大量关注。无极RR660凭借其出色的性能和智能化配置成为展会焦点。这款车型定价37666元，主要面向中高端市场。技术配置上，RR660搭载了660cc的水冷双缸发动机，能够提供72马力的最大功率和60牛·米的最大扭矩，展现出极强的加速性能，适合赛道和高速公路的驾驶体验。外观设计上，RR660采用了流线型车身和空气动力学优化，外观充满运动感。车身的轻量化和悬挂系统的精细调校为骑手提供了卓越的操控体验，无论是在高速行驶还是在弯道行驶时都非常稳定。除了出色的动力表现，RR660还具备智能化配置，支持多种驾驶模式，如运动模式和雨天模式，并搭载了智能电子稳定系统和防抱死刹车系统（ABS），极大提升了驾驶安全性。本次展会上，钱江共发布了五款新车，涵盖了从入门级到高端市场的多种车型，展现了其产品多样化和技术创新：(1)鸿150RS：这是一款入门级水冷踏板车，专为城市通勤设计，轻便且经济适用，适合新手骑士和对踏板车有基本需求的消费者。(2)鸿250ADV：进阶版的踏板车，具备更强动力和轻度越野能力，适合长途骑行和轻型探险。(3)骁902：钱江最大的ADV车型，902cc排量，专为探险爱好者设计，具备强劲动力和卓越的越野性能，适合复杂路况和长途旅行。(4)贝纳利哈伦252：入门级巡航车，设计经典，动力平顺，适合长途巡航和城市使用，是巡航风格的理想入门车型。(5)贝纳利哈伦402：进阶巡航车，搭载402cc发动机，拥有更强动力和先进配置，适合中级骑手，兼顾长途旅行和舒适驾驶。这五款新车的发布标志着钱江在不同细分市场中的全面布局，从入门级到高端车型均有涉及，满足了广泛的用户需求。金吉拉500全面升级吸引大量关注，成为巡航车领域的一大亮点。奔达本次展会共亮相了三款新车型，分别是黑旗950、金吉拉350和金吉拉500，其中金吉拉500是唯一公布了价格的车型。作为金吉拉450的升级版本，它在多个方面进行了改进，特别是在动力和设计上有显著提升。技术配置上，金吉拉500搭载了500cc的水冷并列双缸发动机，提供了更强劲的动力输出，能够满足巡航车用户对长途骑行的需求，同时保持了流畅的加速性能和高速稳定性。此外，配备的全液晶仪表盘提供清晰直观的驾驶数据展示，ABS防抱死系统与高性能悬挂系统增强了操控性和安全性；外观设计方面，金吉拉500继承了金吉拉系列经典的复古巡航风格，采用圆润的车身线条，配备复古风格的大灯和哑光金属配色，进一步提升了其视觉冲击力。宗申RC600成为该品牌的重磅车型，吸引了众多摩托车爱好者的关注。RC600是一款定位于中大排量市场的摩托车，专为追求动力性能和长途骑行体验的用户设计。技术配置上，RC600搭载了一台600cc的水冷双缸发动机，能够输出强劲的动力，同时保持平稳的加速表现。外观设计上，宗申RC600采用了流线型车身，整体造型时尚而富有运动感，符合当代摩托车的潮流风格。车辆配备了全液晶仪表盘和LED灯组，进一步提升了科技感。无论是日间行驶还是夜间驾驶，RC600的外观和功能设计都极具吸引力。2024年中国国际摩托车博览会汇聚了各大摩托车品牌的创新与技术突破，展现了摩托车行业在电动化、智能化以及高性能车型上的快速发展。无论是无极的智能跑车、钱江的多款新车，还是奔达和宗申的高端巡航及探险车型，各品牌都展示了各自的技术优势与市场战略布局。这些新车型不仅在动力、设计和智能技术上有显著提升，还满足了不同消费者的需求，充分彰显了中国摩托车产业的强劲创新力和在国际市场上的竞争实力。1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。 2024中国国际摩托车博览会正式开幕，优质供给持续导入。2024年9月13日，中国国际摩托车博览会在重庆国展中心正式开幕。展会上，各品牌不仅推出了高性能的摩托车，重点展示了性能、外观和前沿技术，还广泛应用了5G、物联网和人工智能等智能化技术，提升了驾驶安全性和用户体验。具体来看，隆鑫无极品牌推出面向中高端市场的全新仿赛车型无极RR660，凭借其出色的性能和智能化配置成为展会焦点；钱江摩托推出5款全新车型，涵盖了从入门级到高端市场的多种车型，展现了其产品多样化和技术创新；奔达推出全新金吉拉500巡航车型，推动中大排摩托车行业持续发展。总结来看，展会强调了年轻市场的重要性，通过跨界合作和个性化设计，更加注重电动化+智能化+高端化+年轻化等维度的突破，推动行业创新与市场需求的全面升级。旺季来临 新车催化板块 看好乘用车需求向上。受补贴政策拉动，8月淡季不淡，全国狭义乘用车零售190.5万辆，同比-1.0%，环比+10.8%；1-8月累计零售1,347.2万辆，同比+1.9%。9月第一周乘用车销量40.6万辆，同比+10.6%，旺季已经来临。本周，吉利星愿开启预售，售价7.88-10.78万元，新车基于GEA全球智能新能源架构开发，首次将Flyme Auto智能座舱引入A0级市场。展望后续，金九银十旺季将迎来新车密集催化，重点新车包括比亚迪腾势Z9&Z9 GT、吉利星愿、极氪7X、蔚来乐道L60、小鹏P7+、比亚迪海豹06GT、比亚迪宋Pro、海狮05、长安深蓝S05、阿维塔07、方程豹8等车型，看好政策、新车业绩催化下汽车板块贝塔。2024年，比亚迪、长安等品牌发力海外市场，加速工厂建设，自主新能源汽车技术降维打击+燃油车继续抢夺份额，优质自主龙头有望加速全球化。智能驾驶能力有望成为车企竞争的重要因素。销量端，华为、小鹏城市NOA加速落地有望促进智驾成为影响购车的重要因素，带来智驾车型购买率的提升，促进销量向上；估值端，特斯拉智驾软件付费模式在北美跑通，Dojo超级计算机将推动机器人、智驾加速发展，驱动估值重塑，小鹏与大众合作收取技术服务费，有望改变车企盈利模式，估值中枢向上。我们看好智能化领先、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、赛力斯】，关注【江淮汽车】。零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。短期看，智能化是最强主线，2024年将成城市NOA重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件有望迎来加速渗透，同时，华为、小米产业链增量可期，坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；推荐华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】；2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。1.3 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用车网初步掌握的数据，2024年7月份，重型卡车市场（含底盘、牵引车）销售5.83万辆，环比6月份下降18%，同比下降5%，同比降幅较上月（-17%）有所缩窄。累计来看，2024年1-6月，我国重卡市场累计销售56.28万辆，在近五年里看处于中等水平（但与2020年、2021年1-7月累计销量差距非常大，仅有2021年1-7月销量的一半），比上年同期的54.98万辆仅小增了2%，净增长约1.3万辆，累计销量增幅呈逐月缩窄态势。2024年来油气差持续处于高位，天然气重卡经济性优势明显，加速上量；同时国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益排放升级，推荐【中国重汽】。供给持续驱动，优选中大排量龙头。据中国摩托车商会数据，2024年7月250cc（不含）以上摩托车销量7.2万辆，同比+36.4%，环比-19.4%。1-7月累计销量42.8万辆，同比+37.8%。1）春风动力：7月250cc+摩托车销量1.2万辆，同比+22.1%，环比-39.1%，1-7月累计销量8.7万辆，同比+81.9%；2）钱江摩托：7月250cc+摩托车销量1.6万辆，同比+67.2%，环比+25.0%，1-7月累计销量8.8万辆，同比+25.0%；3）隆鑫通用：7月250cc+摩托车销量1.2万辆，同比+98.8%，环比+6.5%，1-7月累计销量6.3万辆，同比+69.3%。建议关注中大排量龙头车企。中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，同步助长摩托车文化逐步形成，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【春风动力】。
1）短期：业绩兑现（胎企业绩持续超预期）+需求维持高位（国内开工新高&海外进口同环比高增）+低估值；2）中期：①智能制造能力外溢，中国胎企的后发优势体现在智能制造能力，根据胎企可研报告25-40%开工率即可实现盈亏平衡（更快盈利）、人均创收高于外资胎企（更高自动化率）、全球化建厂（逐渐淡化双反影响）；②产能结构优化，第一梯队胎企开启第二轮（东南亚之外）的产能投建，全球化更进一步，第二梯队企业在东南亚的产能开始释放带来业绩高增，根据胎企年报及科研报告，海外工厂净利率远高于国内；③产品结构优化，胎企产品结构从半钢胎、全钢胎逐渐拓展至非公路、航空胎等品类；17寸及以上产品占比持续提升带动单胎价格提升；开发液体黄金、石墨烯等新技术提升中高端产品占比。3）长期：①全球化替代，第一梯队胎企摩洛哥、西班牙、塞尔维亚等地区产能逐渐投建，逐渐实现中国胎企的全球化替代；②品牌力提升，自主胎企通过液体黄金轮胎、石墨烯轮胎、朝阳1号等中高端产品推出，逐渐提升品牌力；自主胎企在自主车企、合资车企、外资车企陆续定点，有望实现品牌力提升。半钢胎开工率高位，全钢胎需求短期承压。2024年9月13日当周国内PCR开工率79.16%，周度环+0.16pct，处于近10年开工率高位，国内外需求旺盛；国内TBR开工率59.66%，周度环比+0.72pct，处于近10年来中等偏低水平。行业需求来看，全球替换市场需求维持强劲，PCR及TBR销量同比均实现增长；中国轮胎企业主要市场之一美国2024年7月PCR及TBR进口量同比+1.1%/+21.4%，中国轮胎企业海外最主要的生产基地泰国PCR出口量维持高位，TBR出口量显著增长。成本端同比小幅上涨，2024年9月PCR加权平均成本同比+3.5%，环比+2.7%；TBR加权平均成本同比+4.7%，环比+2.3%。欧线海运费环比下降显著，2024年9月13日当周中国出口海运费为5,019美元/FEUU，同比+261.2%，环比-0.9%；我们假设40英尺的集装箱可以装载约800条较大尺寸半钢胎，假设平均半钢胎不含税价格300元/条，单集装箱货值约3.4万美元，最新一周海运费占货值比重为14.8%，同比+10.7pct，环比-0.2pct；2021年初至今海运费占货值比重均值为14.5%，当前海运费已回落至中枢水平。但受地缘政治因素影响，中国至北欧海运费当周达到6,508美元/FEUU，同比+329.1%，环比-4.1%，占货值比重达19.3%，同比涨幅较大、环比已出现显著下降趋势。2024年国内外PCR需求旺盛，TBR需求受益于政策催化，头部轮胎企业海外扩张进入第二阶段，看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业，建议重点关注龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】、【玲珑轮胎】。汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块下跌1.46%，在申万子行业中排名第12位，表现强于沪深300（下跌2.18%）。细分板块中，商用载货车、摩托车及其他、商用载客车分别上涨1.23%、1.05%、0.46%，汽车零部件、乘用车、汽车服务分别下跌1.46%、1.73%、2.09%。
本周数据：9月第一周乘用车上险40.6万辆 同比+10.6% 环比-19.2%
2024年2月23日下午，习近平主持召开中央财经委员会第四次会议，会议强调要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，要打好政策组合拳，推动先进产能比重持续提升，高质量耐用消费品更多进入居民生活；要鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新；要坚持中央财政和地方政府联动，统筹支持全链条各环节，更多惠及消费者。2024年3月2日，上海市商务委公布新一轮燃油车以旧换新补贴政策和新能源汽车置换政策。根据政策，上海将延续2023年标准，换车最高1万元购车补贴继续，买绿色智能家电消费最高1000元补贴延续。2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%。2024年4月12日，商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，组织在全国范围内开展汽车以旧换新，提出鼓励将高能耗、高排放、使用年限较长、存在安全隐患的老旧汽车，换为新能源汽车或节能型汽车。坚持中央财政和地方政府联动，补贴资金由中央财政和地方财政按比例分担，共同推动汽车以旧换新。2024年4月26日，商务部、财政部等7部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，自本细则印发之日至2024年12月31日期间，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前（含当日，下同）注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，给予一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。2024年6月4日，财政部官网发布《关于下达2024年汽车以旧换新补贴中央财政预拨资金预算的通知》，提出2024年，汽车以旧换新补贴年度资金总额为112亿元，其中中央资金64亿元，地方资金为48亿元。《通知》提出绩效指标，全年报废汽车回收量的指标值为378万辆。此外，在质量、社会效益、生态效益等方面也列举相应指标值。2024年7 月 25日，国家发展改革委 财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，1）支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴 3.5 万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。2）提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准，更新车龄8 年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴 6 万元；3）提高乘用车报废更新补贴标准，对报废2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车 或2.0L及以下排量燃油乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车，补贴2万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车 并购买 2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴1.5万元。2024年8月地方开启新一轮消费刺激政策。8月到来，多地开启新一轮消费刺激政策，其中海南省、山东省、河南省政策刺激力度较大。
7月整体新能源市场竞争相对趋缓。7月-8月从头部车企折扣情况来看，目前行业价格竞争趋缓，宝马提出要回收终端折扣，下半年减少批售销量。
3.3 9月第一周乘用车上险40.6万辆 同比+10.6% 环比-19.2%整体车市需求承压，需求有待修复，新能源渗透率超50%。9月第一周（9.2-9.8）乘用车销量40.6万辆，同比+10.6%，环比-19.2%；新能源乘用车销量21.5万辆，同比+51.8%，环比-15.6%；新能源渗透率52.9%，环比+2.2pct。
3.4 2024年8月整体折扣与2024年7月相比保持平稳整体折扣率：2024年8月整体折扣与2024年7月相比保持平截至8月上旬，行业整体折扣率为15.38%，环比-0.15pct；截至8月下旬，行业整体折扣率为15.41%，环比+0.03pct。燃油VS新能源： 8月燃油车折扣放大，新能源折扣微收。截至8月上旬，燃油车折扣率为17.52%，环比+0.01pct；新能源车折扣率为11.33%，环比-0.15pct；截至8月下旬，燃油车折扣率为17.53%，环比+0.01pct；新能源车折扣率为11.45%，环比+0.03pct。截至8月上旬，合资折扣率为20.72%，环比+0.09pct；自主折扣率为9.51%，环比-0.13pct；截至8月下旬，合资折扣率为20.69%，环比-0.03pct；自主折扣率为9.59%，环比+0.08pct。半钢胎开工率高位，全钢胎需求短期承压。2024年9月13日当周国内PCR开工率79.16%，周度环+0.16pct，处于近10年开工率高位，国内外需求旺盛；国内TBR开工率59.66%，周度环比+0.72pct，处于近10年来中等偏低水平。
行业需求来看，全球替换市场需求维持强劲，PCR及TBR销量同比均实现增长；中国轮胎企业主要市场之一美国2024年7月PCR及TBR进口量同比均实现增长，中国轮胎企业海外最主要的生产基地泰国PCR及TBR出口量高增：1） 全球需求：根据米其林官网，2024年7月全球PCR配套市场需求同比-5.0%，替换市场需求同比+2.0%，同比下降主要系北美、中国需求均实现小幅下降；TBR配套市场需求同比-6.0%，替换市场需求+3.0%，同比持平主要系南美配套市场及中、北美替换市场需求增长，而欧洲配套市场依然下降，主要系工业活动疲软影响。全球替换市场需求整体维持高位，也是中国轮胎企业主要面临的市场；2） 美国进口量：根据美国商务局，2024年7月美国PCR进口1,434万条，同比+1.1%，环比+11.1%，其中来自最大进口国泰国的进口量达373万条，同比+18.1%，环比+15.4%；6月美国TBR进口463万条，同比+21.4%，环比+12.7%，来自泰国的进口量达117万条，同比+10.1%，环比+14.4%。美国乘用车轮胎进口需求维持高位，同时美国为中国轮胎最主要的海外市场之一；3） 泰国出口量：根据泰国商务局，2024年7月泰国PCR出口783万条，同比+14.2%，环比+14.5%，其中来自最大出口国美国的出口量达427万条，同比+16.3%，环比+17.3%；TBR出口236万条，同比-4.9%，环比+9.0%，来自美国的出口量达102万条，同比-22.9%，环比+3.8%。4） 欧盟进口量：根据欧盟商务局，2024年4月欧盟PCR进口12.3万吨，同比+30.8%，环比+23.7%，其中来自最大进口国中国的进口量达6.6万吨，同比+24.1%，环比+21.6%；TBR进口5.2万吨，同比-10.4%，环比-6.3%，来自中国的进口量达1.1万吨，同比+13.0%，环比+12.2%，结合米其林官网数据，欧洲整体销量虽然下滑，但半钢胎进口量持续增长，说明中国轮胎以其高性价比优势，在欧洲份额持续提升。
轮胎企业需求端来看，2024Q2同比均大幅增长：
1） 森麒麟：公司披露24Q2业绩，实现营业收入19.95元，同比+6.16%、环比-5.70%，实现归母净利润5.74亿元，同比+61.11%、环比+13.88%；2） 赛轮轮胎：公司披露24Q2业绩，实现营业收入78.58元，同比+25.53%、环比+7.71%，实现归母净利润11.18亿元，同比+61.85%、环比+8.13%；3） 玲珑轮胎：公司披露24Q2业绩，实现营业收入53.35元，同比+9.96%、环比+5.75%，实现归母净利润5.74亿元，同比+39.49%、环比+9.80%。成本端同比小幅上涨，2024年9月PCR加权平均成本同比+3.5%，环比+2.7%；TBR加权平均成本同比+4.7%，环比+2.3%。欧线海运费环比下降显著，2024年9月13日当周中国出口海运费为5,019美元/FEUU，同比+261.2%，环比-0.9%；我们假设40英尺的集装箱可以装载约800条较大尺寸半钢胎，假设平均半钢胎不含税价格300元/条，单集装箱货值约3.4万美元，最新一周海运费占货值比重为14.8%，同比+10.7pct，环比-0.2pct；2021年初至今海运费占货值比重均值为14.5%，当前海运费已回落至中枢水平。但受地缘政治因素影响，中国至北欧海运费当周达到6,508美元/FEUU，同比+329.1%，环比-4.1%，占货值比重达19.3%，同比涨幅较大、环比已出现显著下降趋势。
3.6 本周原材料价格涨跌分化
本周原材料价格涨跌分化，天然橡胶、螺纹钢、热轧卷、铝A00、铜、碳酸锂价格明显上涨，聚丙烯价格下跌。1）碳酸锂：截至2024年9月14日价格为74,340元/吨，环比+2.4%；近一个月平均价为72,580元/吨；2）螺纹钢：截至2024年9月14日价格为3,377元/吨，环比+4.0%；近一个月平均价为3,246元/吨；3）冷轧卷：截至2024年9月14日价格为3,758元/吨，环比+0.6%；近一个月平均价为3,735元/吨；4）热轧卷：截至2024年9月14日价格为3,184元/吨，环比+3.2%；近一个月平均价为3,086元/吨；5）铝A00：截至2024年9月14日长江有色市场铝A00平均价为19,750元/吨，环比+3.0%；近一个月平均价为19,180元/吨；6）铜：截至2024年9月14日长江有色市场铜平均价为74,380元/吨，环比+2.4%；近一个月平均价为72,660元/吨；7）天然橡胶：截至2024年9月14日天然橡胶期货结算价为15,600元/吨，环比+5.8%；近一个月平均价为14,750元/吨；8）聚丙烯：截至2024年9月14日聚丙烯期货结算价为7,450元/吨，环比-1.0%；近一个月平均价为7,525元/吨。
本周要闻：腾势Z9、领克Z20、吉利星舰7等登录工信部公告
理想端到端+VLM万人体验团开启推送
4.1 电动化：腾势Z9、领克Z20、吉利星舰7等登录工信部公告9月13日，工信部第387批《道路机动车辆生产企业及产品公告》公布了腾势Z9、领克Z20、吉利银河星舰7、埃安RT、iCAR V23、新款五菱宏光MINI
EV、星途星纪元ES增程版、一汽丰田bZ3C等车型的图片和申报信息。腾势Z9车身尺寸5220/5235*1990*1500/1518mm，轴距3125mm，整备质量2780-2895kg，插混版车型搭载来自弗迪电池的磷酸铁锂电池组、最大功率152kW的2.0T发动机以及200+220+220kW前后三电机，纯电版车型搭载来自弗迪电池的磷酸铁锂电池组以及230+240+240kW前后三电机，最高车速230-240km/h。支持选装流媒体外后视镜。领克Z20车身尺寸4460*1845*1573mm，轴距2755mm，整备质量1899kg，搭载来自极电新能源的磷酸铁锂电池组以及250kW单电机，最高车速190km/h。吉利银河星舰7车身尺寸4740*1905*1685mm，轴距2755mm，整备质量1724-1790kg，搭载来自蜂巢能源或欣旺达动力的磷酸铁锂电池组以及最大功率82kW的1.5L发动机，最高车速180km/h。新款五菱宏光MINI EV车身尺寸3256*1510*1578mm，轴距2190mm，整备质量760-780kg，搭载来自赛克瑞浦的磷酸铁锂电池组以及30kW单电机，最高车速100km/h。星途星纪元ES增程版车身尺寸4945*1978*1467/1480mm，轴距3000mm，整备质量2080-2285kg，搭载来自国轩高科的磷酸铁锂电池组以及最大功率115kW的1.5T增程器，最高车速180km/h。支持选装车顶激光雷达。（来源：建约车评）9月14日，吉利汽车旗下全新A0级纯电轿车吉利星愿正式开启预售，新车基于GEA全球智能新能源架构开发，此次推出星愿UP和星愿共2大车系5大版型，预售价区间为7.88-10.78万元。同时，官方还为用户推出丰厚的预订权益。座舱内，吉利星愿首次将Flyme Auto智能座舱引入A0级市场，车机运行速度快、操作简单易上手，并支持80%的手机实现无感连接，配合同级领先的14.6英寸高清中控屏，娱乐更沉浸、操作更丝滑。（来源：太平洋号）据 36 氪报道，小鹏汽车的增程车项目已经明朗，今年上半年已经完成核心零部件定点，首款增程车正在全力开发当中，预计 2025 年下半年量产。“不会晚于明年四季度”，消息人士透露，届时小鹏将形成纯电与增程两大车型产品阵列。消息称小鹏首款增程车将是一款大型 SUV，内部项目代号 G01，“是以G9 为原型车开发，主要针对 20 万元以上价格带”，首款车将在小鹏汽车广州黄埔第二工厂量产下线。小鹏汽车首款增程器车已经定点东安动力，东安动力此前曾为理想汽车提供增程器部件。（来源：搜狐汽车，36氪）9 月 12 日消息，比亚迪今日分享了方程豹“豹 8”车型的部分动力、底盘参数，该车搭载 2.0T DMO 电驱越野开创平台、全功能版云辇-P 智能液压车身控制系统。据官方介绍，该车百公里加速仅需 4.8s、超长 1200 公里综合续航里程，采用智能电四驱系统。该车拥有 550kW 系统综合功率，近 750 匹马力，宣称“媲美传统 6.0L 燃油发动机”。此外，该车采用 CTC 电池底盘一体化技术，非承载式车身架构。8 月 27 日报道，比亚迪方程豹与华为乾崑智驾官宣合作，“豹 8”车型将搭载华为乾崑智驾 ADS 3.0。“豹 8”长宽高分别为 5195/1994/1875（1905）mm，轴距为 2920mm。（来源：IT之家）消息称欧盟将降低对自中国进口电动汽车拟议的加征关税9 月 10 日消息，据彭博社报道，欧盟计划对从中国进口的电动汽车征收的附加关税进行小幅下调，特斯拉的拟议关税率将从 9% 降至略低于 8%。知情人士称，欧盟根据各公司提供的新信息做出上述调整。欧盟成员国将在 11 月生效前对拟议的最终关税进行投票表决，而这些附加关税将叠加在中国出口商已经支付的10% 关税之上。（来源：IT之家）华为智界R7开启预售，预售价26.8万元起，续航高达802km9月 10 日消息，近日，华为常务董事、终端 BG 董事长、智能汽车解决方案 BU 董事长余承东正式宣布，华为与奇瑞合作的第二款车型——智界 R7 正式开启小订，预售价定为26.8 万元起。这款定位为纯电动中型 SUV 的车型，不仅在价格上具备竞争力，更在续航、配置及智能化方面展现出了强大的实力，特别是其 CLTC 工况下的最大续航里程达到了 802km。（来源：ZAKER汽车）4.2 智能化：理想端到端+VLM万人体验团开启推送
理想汽车全新一代智驾端到端 + VLM 万人体验团开启推送
9 月 14 日消息，理想汽车今天傍晚宣布，全新一代智能驾驶端到端 + VLM 万人体验团正式开启推送，涵盖 MEGA / L9 / L8 / L7 / L6 的 AD Max 车型。据介绍，其全新一代智驾具备安全、轻松的特性，“更像老司机”。另外据IT之家此前报道，理想汽车全新一代智能驾驶“端到端 + VLM”已经开启门店试驾体验，9 月 10 日起，理想汽车全国 482家零售中心，理想 L9 试驾车升级为全新一代智能驾驶“端到端+ VLM”。（来源：IT之家）9月10日，文远知行携手横琴粤澳深度合作区城市规划和建设局、珠海大横琴科技发展有限公司，正式启动横琴智能网联自动驾驶汽车商业化试点，开启自动驾驶小巴收费运营服务。据介绍，这是横琴粤澳深度合作区（下称“合作区”）成立以来首批自动驾驶小巴商业化运营项目。同时，文远知行还正式获批在横琴粤澳深度合作区开展自动驾驶小巴“驾驶位无安全员”“车内无方向盘”远程高度自动驾驶道路常态化测试，为实现纯无人商业化运营打下基础。（来源：上海证券报）9月10日，自动驾驶技术公司Mobileye表示，由于需求环境不确定，公司将精简业务，已决定终止用于自动驾驶和高度自动驾驶系统的下一代调频连续波（FMCW）激光雷达的内部开发。Mobileye表示，终止下一代调频连续波激光雷达内部开发的决定不会影响任何客户产品计划或整体产品开发。该公司将在2024年底前关闭激光雷达研发部门，约100名员工将受到影响。截至2023年12月30日，Mobileye在全球共有3700名员工。（来源：汽车商业评论）
投资建议：电动智能重塑秩序，出海布局打开空间，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、赛力斯、江淮汽车】。零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；推荐华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。1、 汽车行业竞争加剧。新能源汽车处于加速渗透时期，如出现”价格战”，可能影响消费者消费意愿，同时对行业盈利能力造成影响；
2、 汽车行业终端需求不及预期。汽车行业具有一定周期性，可能出现终端需求不及预期情况。3、 智能驾驶推进进度不及预期。智能驾驶产业化推进需要政策、技术、数据等多方积累和支持，如上述环节出现问题，可能导致智能驾驶推进进度不及预期。注：文中报告节选自民生证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《汽车和汽车零部件行业周报20240917：周专题：摩博会正式开幕 优质供给持续导入》本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
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