文/小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）
2月
2
日，银行业理财登记托管中心发布了
2017
年中国银行业理财市场报告，
用大量的数据向我们全景展示了
2017
年银行理财资金流向情况
，包括钱的规模、钱的去向、未来可能的演变等，干货满满，是一份含金量极高的报告。
银行理财属于影子银行的范畴，粗略地说就是不计入资产负债表的业务，每个银行都有自已的资产负债表，这个季度欠了多少钱（存款）、外借了多少钱（贷款）都有记录，这里面的每个指标都必须在银监会和央行限定的范围内。而银行理财则不同，其规模的大小并不计入银行的资产负债表，所以你是怎么投资的，往往不会受到约束，银行理财这几年增长得很快，
2012
年银行业理财产品余额
7.1
万亿，到了
2016
年快速增加到
29.05
万亿，快速膨胀且不受控的银行理财是金融业的一大隐患。
2017
年被称为史上监管最严的一年
，无论是银行表内还是表外，都被戴上监管的紧箍咒，那么在这样的环境下，
2017
年的银行理财呈现怎样的面貌呢？
一、增速急速踩刹车
数据显示，截至2017年底，银行理财的规模是
29.54
万亿，相比
2016
年增长
1.69%
，这个增速是非常低的，你要知道在
2016
年这个增幅达到
23.63%
，
1.69%
的增幅不仅严重低于历年，而且也低于今年
8.2%
的
M2
增速，
M2
可以理解为市场的总货币量，货币的供应渠道又分为两种：
1、
央行－银行（主要是贷款）－市场；
2、
央行－银行理财－市场。
这就说明去年银行理财对央行印钞形成拖累，也反映了银行理财野蛮扩张得到控制。
二、银行资金空转情况好转
正常来说，银行是为实体经济提供资金服务的机构，央行印钞的所有钱理应都要进入实体经济，但实际过程中钱往往会在银行里面转圈子，比如A银行买
B
银行的理财产品，
B
银行买
C银行
的理财产品，层层链条推高了资金的价格，这就是同业理财。
数据显示：去年底同业理财余额是
3.25
万亿元，同比降幅
51.13%
，这就说明了银行资金空转情况好转。
很多人都很好奇，今年央行印钞增速低于去年，但GDP仍增长
6.9%
，高于去年，什么原因？很大原因就是因为资金使用效率得到提高。
三、银行资金被迫
“
入表
”
数据显示：
2017
年底，银行非保本产品规模是
22.17
万亿，比年初下降
4.51%
，保本产品规模是
7.37
万亿元，变化不大。
保本的产品就是确保本金安全，其实就相当于存款了，因为 保本产品是计入表内的，保本和非保本产品巨大的变化之间告诉我们，银行的资金慢慢向表内回流，受表内监管指标的考核，原因：
1、
2017
年大资管新规征求意见稿发布，规定银行不能刚性兑付，也就是说不允许银行对非保本的产品承诺保障资金安全，这样一来非保本产品的吸引力大大降低。
3、
非保本产品是表外理财，去年监管层加大对表外理财的限制，导致规模下降。
四、银行理财散户化
这就说明个人投资者在银行理财产品当中比例越来越大，原因：
1、
监管层对货币基金规模的限制，股市、楼市等不景气，居民资产配置荒而选择了银行理财；
2、央行印钞增速下降，机构余粮不足，理财资金减少。
五、银行理财流入股市的资金增多
数据显示：
银行理财资金中配置权益类（股票）的比例达到
9.47%
，相比
2015
年占比扩大
1.63%
，
这就奇怪了，去年监管层三申五令限制银行委外和通道业务，这两者一般是银行资金进入股市的重要通道，但为何去年理财资金在股市的占比仍会增加呢？
那是因为银行投资股市的渠道还有两融受益权、二级市场配资和股票质押等，什么是两融受益权？简单地说就是银行间接借钱给散户或机构炒股，从而使资金进入股市，数据显示到了2017年
11
月份两市的两融余额升破
1
万亿，换句话说就是场内借钱规模差不多达到
1
万亿，从中就有部分来自银行理财。而二级市场配资又是怎样？具体的我在
2
月
2
日
《个股闪崩背后，这个黑锅谁来背？》
一文有过具体分析（微信公众号：小白读财经，可查看）。
另一方面，也有的说银行理财配置股市的比例增加，说明他们看好未来行情，我觉得这句话不大可信，因为银行在股市里的投资多半是无风险式的投资。
六
、
银行理财收益率上升
数据显示：
2017年封闭式理财产品平均收益率从年初的
3.5%
左右上升到
4.3%
左右
，
为什么收益率会上升：
1、
债市收益率上升，
10
年期国债收益率已经从去年
9
月的
3.6%
上升到现在的
3.9%
，债券是银行理财主要配置的资产。
2、央行印钞增速下降，银行资金短缺，被迫提高收益率吸收存款或投资。
附：欢迎查看2017年2月27日
《
