大摩对中国AI的看法

大家好，我是海榕君。

今天恒生科技创造一个历史， 单日成交1602亿， 盘中 放量 突破 10月 7日前高， 上午上涨， 下 午 内资砸盘 大幅度回落。

大家整体挺好的，做T的很开心卖到了高点，想买的能买到相对较低价格， 持有的人影响也不大 。

晚上，看到大摩出的一个对中国AI的讨论纪要 ，总结一些看法：

1. 互联网公司 ：腾讯有微信这个大super app，若今年在微信里加AI应用功能，C端用户数有望提升，且已看到腾讯利用AI增加广告收入。

   
   

   阿里有中国最大的云服务布局，2025财年云服务收入指引能回到双位数增长； 百 度不确定性大，百度在 搜索业务在 AI上的变现存在不确定性。

2. 外资在中国的配置情况 ： 整体偏低配underweight，但不像24年年初那样处于历史极端位置。

3.港股走势更好的原因，过去两三年形成相对较低的估值洼地，在高端科技股里可投资标的中，港股相对更多。

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晚上，南向资金披露 ，整体流出10.24亿人民币，卖出腾讯18亿，卖出小米10亿，卖出盈富基金 31亿，买入阿里巴巴22亿，买入中芯国际H 9亿。

这波恒生科技，和上一波不一样。 上一波是 刺激经济复苏，快速被证伪 ，这一波的逻辑是 deepseek平权后，像20年 erp普及后，对很多公司是 全新的赋能。 AI对一些头部科技公司的基本面，能带来实实在在的业绩，即使证伪，也需要时间较长。

这波恒生科技的龙头是小米和中芯国际H， 港股很多公司也没有涨，也只是AI科技带动的公司上涨。 小米有手机+小米之家 + 电动车，下一步看手机AI和 智 能驾驶的落地， 中芯国际对应AI带动的 消费 电子增量。