鹏欣资源海外收购遭上交所再问询，鹏欣系老套路不灵了？

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作者 | 小鲨鱼

编辑 | 小鸥

风云君（ID：mvlegend）最近去大佬们饭桌边端茶倒水的时候，又听到了一个熟悉的资本派系——鹏欣系。

话说，姜老板（姜照柏）作为鹏欣系掌门人，也是一把刀枪剑戟斧钺钩叉十八般武艺样样精通的好手，资本运作方面也算是行家了。

不过，这次好像遇上麻烦了，姜老板控股的上市公司鹏欣资源（600490.SH）被上交所问询再问询，到底咋回事？我们一起去看看看。

大概是看到了郭广昌去战斗民族捞金了，姜老板也想吹尽黄沙，鹏欣资源于2月21日因筹划重大事项停牌，姜老板的并购案也慢慢浮出水面：鹏欣资源拟作价19.09亿元收购宁波天弘合计100%股权，进而间接取得CAPM的控制权，CAPM的核心资产为南非奥尼金矿矿业权。

本次交易拟以现金方式支付对价4亿元，其余部分以上市公司发行股份为对价支付。同时，非公开发行股份募集配套资金不超过150889.7万元，支付相关中介费用以现金对价外，用于南非奥尼金矿生产建设项目。

而值得关注的是，鹏欣资源这次收购的资产是实控人自家资产，姜照柏及其一致行动人姜雷持有核心标的公司CAPM 74%的权益。海外投资+关联交易，引起了上交所的关注，7月10日，此次的收购计划遭上交所问询；7月25日，鹏欣资源回复了上交所的问询，同日，上交所发出第二次问询。

上硬菜，风云君（ID：mvlegend）直接说重点：

首先，涉及到关联交易就要考虑交易作价的公允性。

CAMP于2011年8月以2230万美元收购奥尼金矿，其后对该金矿进行了部分投入，而本次奥尼金矿预评估值为26亿元，左手买入右手卖出，倒腾六年老姜就获得了17倍的收益率，是因为实控人的资产就给出这么高的价格？实在有点说不过去。是不是涉嫌利益输送呢？你懂的。

其次，奥尼金矿自身价值更引人关注。

奥尼金矿于1886年开始开采，净存储量在501吨左右。此外，预案披露奥尼金矿控制的黄金矿石量仅为1208万吨，推断的矿石量高达3265万吨。当然，这是Minxcon 公司出具的，该公司系南非矿业咨询公司。

据鹏欣资源披露的相关数据，奥尼金矿预计于2018年投产，2022年达产。在此之前还有一个小插曲，矿业权有效期为2008年12月15日至2018年2月14日，想要投产要先取得矿权的续期，在鹏欣资源回复函中，貌似这没有什么难度。但如果矿权续期不能成功，本次交易将不能生效。

奥尼金矿预计达产后的黄金产量为11.74吨，奥尼金矿自2001年至2009年处于开采状态，但其仅在2001和2003年达到过本次交易预计产量。之后能否达到预期产量还未知。

早在2014年7月，鹏欣资源便发布公告向特定投资者募资38亿元，通过并购Golden Haven，鹏欣资源将实现对中非贵金属公司的控股，并将其南非奥尼金矿相关黄金资产纳入麾下，但该计划最终流产。

自此次因筹划重大事项停牌后，鹏欣资源就掀起了高管离职的狂潮。

3月9日，董事、副总经理汪涵先生因个人原因向公司董事会申请辞去公司董事、副总经理职务，辞职后，汪涵先生将不在公司担任任何职务。

4月22日，董事会秘书宋乐先生因个人原因向公司董事会申请辞去公司董事会秘书职务，辞职后，宋乐先生将不在公司担任任何职务。

5月9日，因工作变动原因，王冰先生申请辞去公司董事长职务，王冰先生辞去董事长职务后，仍将在公司继续担任董事。

高管纷纷辞职，是不看好鹏欣资源这次的天价收购，还是另有高就呢？我们不得知。

但有一点不可忽略，那就是实控人的心意。自古君让臣死臣不得不死，控制权掌握在谁手里谁说了算。

据知情人士透露，姜老板对于人事指派有套“绝学”，对于外部引进的高管一般有半年的暧昧期，其后弃之如敝履，在此前收购大康农业（002505.SZ）姜老板便已经展现了此项绝学（“百亿鹏欣系”之一：朝为养猪郎，暮登名利场），大肆更换了公司高管，是不是此次收购之际，姜老板又“随心所欲”了呢？

不管出于什么样的目的，姜老板更换董监高的历史一定是部编年体。

且说这姜老板，那也不是一般人，朝为养猪郎，暮登名利场，姜老板也是个传奇人物。

如今，鹏欣系手中拥有上市公司鹏欣资源、大康农业、国中水务（600187.SH）、润中国际控股（00202.HK）。控股四家上市公司，姜老板的资本运作手法已经很娴熟了，鹏欣系擅长的是资本运作，多运用增发、收购手法。

这一个公司上市了，作为实控人有了成就感，通常之后的公司上市也都会遵循第一家上市公司的套路，这就是路径依赖。这种“新瓶装旧酒”的套路在姜老板身上也尤为明显，姜老板就是喜欢将自己的资产注入到上市公司主体中。

2011年，那时候鹏欣资源还叫做中科合臣，姜老板控制得全资公司鹏欣集团——也是姜老板资本运作的主体——将有色金属制品和金属矿产的销售注入到了上市公司主体当中，形成了“化工+有色金属”双主业的发展格局。

2013年，姜老板将大康牧业收入囊中之后，鹏欣集团也将乳业、牧场注入其中，开展了一系列的海外收购。

但这次，今时不同往昔，鹏欣资源海外收购太高调，步子迈太大扯着蛋了，一直以来的套路也不是灵丹妙药，这次出了点小毛病。

姜老板这次还能无往不胜吗？我们且看看后面证监会怎么说。